【券商聚焦】申万宏源维持吉利汽车(00175)买入评级 指销量有望超预期达成

金吾财讯 | 申万宏源发研报指，吉利汽车(00175)发布2023年年报：2023年度实现营收1792.04亿元，同比+21.1%；归母净利润53.08亿元，剔除2022年一次性收益后归母净利同比+51%。23H2营收1060.2亿元，同比+18%，归母净利润37.4亿元，23H2利润表现超预期。该行指，总销量168.7万辆，新能源销量48.7万辆（渗透率近30%），出口27.4万辆，三创新高。受益于规模效益，单车毛利率有效改善，但转型过程中对费用率提出更高要求。此外，领克、极氪转型坚决，今年有望大幅改善盈利质量。该行续指，相信长期主义终将胜利。纷繁复杂的竞争环境下，公司体系化作战的能力将帮助其在竞争中保持相对优势。综合考虑产品结构优化，激进的定价策略对销量的提振，海外需求持续等因素，上调公司2024-2025年营收预测由1904/1998亿至2172/2464亿，上调同期净利润预测由69/75亿元至74/91亿元。新增2026年营收预测2714亿，利润预测110亿元。对应PE为12/10/8倍，维持买入评级。