6家工程机械企业年合赚163.4亿后……

智通财经04-11

受行业周期下行、开工率不足等因素影响。2023年，国内工程机械行业经历周期性低谷。然而，得益于出口业务增长，工程机械行业企业业绩修复趋势延续，总体呈现营收及归母净利润双增态势。根据KHL发布的2022全球工程机械制造商50强排行榜，按照企业营业收入，智通财经APP将工程机械行业企业划分为三个梯队，其中徐工机械（000425.SZ）、三一重工（600031.SH）和中联重科（01157）为第一梯队；...

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年工程机械行业盈利水平及获现能力有所恢复，但收入仍然承压。具体来看，潍柴动力、中联重科及安徽合力收入增幅均为两位数，分别为13.08%、22.15%及10.76%；柳工及山推股份收入增幅仅为个位数，分别为3.93%与5.43%，基本与去年持平；中国龙工营收甚至出现下降态势，同比下降5.63%。值得关注的是，业务规模较大中联重科及潍柴动力营收韧性较强。与波澜不惊的营收相比，各大企业盈利复苏显著，归母净利润同比增长强劲。营收出现降幅的中国龙工，归母净利润同比高增61.26%，在业内增幅领先。另外，中联重科紧随其后，归母净利润同比增长58.13%，可谓实现营收及利润的双高增。山推股份利润端增幅21.16%，低于柳工（44.80%）及安徽合力（40.96%）。智通财经APP认为，产销量低迷令工程机械行业企业收入承压，但钢材价格回落有助于环节成本压力，加上高毛利的海外业务持续高增，令其利润增速显著高于营收增速。分业务来看，海外业务贡献业绩增量，成为企业胜负手。中联重科海外营收同比高增79.20%至179.05亿元；柳工、山推股份、安徽合力海外营收分别为114.62亿元、58.78亿元及61.13亿元，同比分别增长41.18%、33.73%及31.97%；潍柴动力增幅弱于同行，达19.67%。不过，国内收入来看，除了潍柴动力仍保持25.10%的同比增幅，其余企业均呈现下降趋势，尤其是山推股份国内收入同比大幅细化20.07%，安徽合力及中联重科轻度下滑，分别为1.4%及7.81%。 简言之，海外出口销量保持较高增长，对业绩形成了一定支撑。龙头企业如中联重科凭借更强的产品研发和销售布局，出口表现及盈利能力优于行业平均水平。国内有望筑底反弹看好海外市场长期机遇从周期角度来看，2024年，工程机械设备将迎来新一轮更新周期，有望成为推动工程机械行业复苏的重要抓手。根据工程机械协会数据，工程机械具有明显的强周期属性，通常情况下，工程机械设备的使用寿命约为8年。2016年，国内工程机械行业开启了新一轮复苏行情，到2020年销售达到周期顶点。2021-2023年，国内工程机械销售出现连续下滑。2023年，挖掘机、混凝土机械及起重机械销量均已较峰值下滑近40%。以周期计算，2024年，国内工程机械更新需求预计对应2017年销量，大批设备进入替换期。中泰证券预计2024年挖机自然更新周期需求进入上行周期，预计2023年至2025年自然更新需求为8.6万台、10.3万台及14.6万台。值得关注的是，2023年12月单月，国内挖掘机销售达7625台，同比增长24%，实现单月扭负为正。华安证券在研报中指出，挖掘机销量同比增长转正标志着行业需求有望迎来边际改善。中信建投认为，2024年，“三大工程”有望托底地产、基建投资端，后二者数据有望触底，带动工程机械需求进一步回暖。海外市场来看，根据工程机械工业协会最新数据，2023年，中国工程机械进出口贸易额合计约为510.63亿美元，同比增长8.57%。其中，累计出口金额为485.52亿美元，同比增长9.59%。至此，中国工程机械出口金额保持了连续三年的高速增长态势。分区域看，2023年，“一带一路”沿线国家成为工程机械重要出口地。数据显示，2023年，中国对“一带一路”沿线国家出口金额合计约为99.19亿美元，同比增长53.3%。东吴证券认为，结构性的外需爆发将是2024年最值得关注的景气方向，利率下行叠加库存持续消化，海外需求有望迎来释放，带来较好出口行情。工程机械全球万亿市场规模，短期看点在于东南亚及一带一路市占率提升，中期看点在于西欧及俄罗斯市场，远期看点在于本地化建设提升北美市场份额。具体到赛道企业发展，各大企业海外布局各有侧重。短期来看，新型市场占比更高的企业或出口增速更大，比如山推股份、中联重科等。中长期来看，三一重工在欧美的渠道布局最优，长期成长空间更大。总之2024年，在海外基建及矿业投资增长的带动下，行业出口有望维持在较高景气度；内销方面，基建投资仍是支撑工程机械行业需求的重要因素，加上短期内更新换代、电动化升级对设备增量需求有望带动行业新一轮周期启动。新近出炉的统计数据显示，工程机械3月内销表现也超预期，分析指出国内市场复苏有望在下半年到来。市场恢复正增长，行业Beta将至，个股业绩已先于行业基本面转正，经营弹性更大的企业会吸多市场目光。","kind":null,"is_publish_news":null,"is_publish_highlight":null,"is_publish_live":null,"is_publish_wemedia":null,"editions":null,"symbols":[],"gpt_button":1},"commentList":[],"isCommentEnd":true,"newsSizeData":{"likeSize":0,"commentSize":0,"repostSize":0,"favoriteSize":0,"likeStatus":false,"favoriteStatus":false},"APP":{"userAgent":"Mozilla/5.0 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