利润增长显疲态，京城佳业社增服务毛利率垫底丨年报风云㉗

地产k线04-10

文/乐居财经范慧茹前几年，当地产对物业的拖累，还没达到顶峰时，在一群背靠地产母公司大树的民营物企优等生面前，偏保守的国资物企京城佳业，远低于平均水平的营收增速以及盈利能力，着实有些捉襟见肘。三十年河东，三十年河西。当时被指盈利能力偏低的京城佳业，在大部分物企受关联地产业务下行波及而脱下高毛利的外衣后，似乎也不再那么“特立独行”。不过，即使在大部队增速放缓的掩护下，京城佳业连续两年三条业务线全线...

网页链接

免责声明：本文观点仅代表作者个人观点，不构成本平台的投资建议，本平台不对文章信息准确性、完整性和及时性做出任何保证，亦不对因使用或信赖文章信息引发的任何损失承担责任。

精彩评论

我们需要你的真知灼见来填补这片空白

发表看法

{"i18n":{"language":"zh_CN"},"isChannel":false,"data":{"share":"https://www.laohu8.com/m/news/2426107039?lang=zh_CN&edition=full","thumbnail":"","is_english":false,"pubTime":"2024-04-10 10:17","share_image_url":"https://static.laohu8.com/9a95c1376e76363c1401fee7d3717173","id":"2426107039","market":"hk","top_or_hot":-1,"title":"利润增长显疲态，京城佳业社增服务毛利率垫底丨年报风云㉗","media":"地产k线","content":"<div>\n<p>文/乐居财经 范慧茹前几年，当地产对物业的拖累，还没达到顶峰时，在一群背靠地产母公司大树的民营物企优等生面前，偏保守的国资物企京城佳业，远低于平均水平的营收增速以及盈利能力，着实有些捉襟见肘。三十年河东，三十年河西。当时被指盈利能力偏低的京城佳业，在大部分物企受关联地产业务下行波及而脱下高毛利的外衣后，似乎也不再那么“特立独行”。不过，即使在大部队增速放缓的掩护下，京城佳业连续两年三条业务线全线...</p>\n\n<a href=\"http://gu.qq.com/resources/shy/news/detail-v2/index.html#/?id=nesSN20240410101842875d4786&s=b\">网页链接</a>\n\n</div>\n","source":"tencent","html":"<!DOCTYPE html>\n<html>\n<head>\n<meta http-equiv=\"Content-Type\" content=\"text/html; charset=utf-8\" />\n<meta name=\"viewport\" content=\"width=device-width,initial-scale=1.0,minimum-scale=1.0,maximum-scale=1.0,user-scalable=no\"/>\n<meta name=\"format-detection\" content=\"telephone=no,email=no,address=no\" />\n<title>利润增长显疲态，京城佳业社增服务毛利率垫底丨年报风云㉗</title>\n<style type=\"text/css\">\na,abbr,acronym,address,applet,article,aside,audio,b,big,blockquote,body,canvas,caption,center,cite,code,dd,del,details,dfn,div,dl,dt,\nem,embed,fieldset,figcaption,figure,footer,form,h1,h2,h3,h4,h5,h6,header,hgroup,html,i,iframe,img,ins,kbd,label,legend,li,mark,menu,nav,\nobject,ol,output,p,pre,q,ruby,s,samp,section,small,span,strike,strong,sub,summary,sup,table,tbody,td,tfoot,th,thead,time,tr,tt,u,ul,var,video{ font:inherit;margin:0;padding:0;vertical-align:baseline;border:0 }\nbody{ font-size:16px; line-height:1.5; color:#999; background:transparent; }\n.wrapper{ overflow:hidden;word-break:break-all;padding:10px; }\nh1,h2{ font-weight:normal; line-height:1.35; margin-bottom:.6em; }\nh3,h4,h5,h6{ line-height:1.35; margin-bottom:1em; }\nh1{ font-size:24px; }\nh2{ font-size:20px; }\nh3{ font-size:18px; }\nh4{ font-size:16px; }\nh5{ font-size:14px; }\nh6{ font-size:12px; }\np,ul,ol,blockquote,dl,table{ margin:1.2em 0; }\nul,ol{ margin-left:2em; }\nul{ list-style:disc; }\nol{ list-style:decimal; }\nli,li p{ margin:10px 0;}\nimg{ max-width:100%;display:block;margin:0 auto 1em; }\nblockquote{ color:#B5B2B1; border-left:3px solid #aaa; padding:1em; }\nstrong,b{font-weight:bold;}\nem,i{font-style:italic;}\ntable{ width:100%;border-collapse:collapse;border-spacing:1px;margin:1em 0;font-size:.9em; }\nth,td{ padding:5px;text-align:left;border:1px solid #aaa; }\nth{ font-weight:bold;background:#5d5d5d; }\n.symbol-link{font-weight:bold;}\n/* header{ border-bottom:1px solid #494756; } */\n.title{ margin:0 0 8px;line-height:1.3;color:#ddd; }\n.meta {color:#5e5c6d;font-size:13px;margin:0 0 .5em; }\na{text-decoration:none; color:#2a4b87;}\n.meta .head { display: inline-block; overflow: hidden}\n.head .h-thumb { width: 30px; height: 30px; margin: 0; padding: 0; border-radius: 50%; float: left;}\n.head .h-content { margin: 0; padding: 0 0 0 9px; float: left;}\n.head .h-name {font-size: 13px; color: #eee; margin: 0;}\n.head .h-time {font-size: 11px; color: #7E829C; margin: 0;line-height: 11px;}\n.small {font-size: 12.5px; display: inline-block; transform: scale(0.9); -webkit-transform: scale(0.9); transform-origin: left; -webkit-transform-origin: left;}\n.smaller {font-size: 12.5px; display: inline-block; transform: scale(0.8); -webkit-transform: scale(0.8); transform-origin: left; -webkit-transform-origin: left;}\n.bt-text {font-size: 12px;margin: 1.5em 0 0 0}\n.bt-text p {margin: 0}\n</style>\n</head>\n<body>\n<div class=\"wrapper\">\n<header>\n<h2 class=\"title\">\n利润增长显疲态，京城佳业社增服务毛利率垫底丨年报风云㉗\n</h2>\n\n<h4 class=\"meta\">\n\n\n2024-04-10 10:17 北京时间&nbsp;&nbsp;&nbsp;<a href=http://gu.qq.com/resources/shy/news/detail-v2/index.html#/?id=nesSN20240410101842875d4786&s=b><strong>地产k线</strong></a>\n\n\n</h4>\n\n</header>\n<article>\n<div>\n<p>文/乐居财经 范慧茹前几年，当地产对物业的拖累，还没达到顶峰时，在一群背靠地产母公司大树的民营物企优等生面前，偏保守的国资物企京城佳业，远低于平均水平的营收增速以及盈利能力，着实有些捉襟见肘。三十年河东，三十年河西。当时被指盈利能力偏低的京城佳业，在大部分物企受关联地产业务下行波及而脱下高毛利的外衣后，似乎也不再那么“特立独行”。不过，即使在大部队增速放缓的掩护下，京城佳业连续两年三条业务线全线...</p>\n\n<a href=\"http://gu.qq.com/resources/shy/news/detail-v2/index.html#/?id=nesSN20240410101842875d4786&s=b\">网页链接</a>\n\n</div>\n\n\n</article>\n</div>\n</body>\n</html>\n","isBrief":false,"type":0,"news_type":1,"symbol":"BK1229","symbol_name":"房地产经营公司","start_time":0,"source_url":"http://gu.qq.com/resources/shy/news/detail-v2/index.html#/?id=nesSN20240410101842875d4786&s=b","article_id":"2426107039","we_media_id":null,"thumbnails":[],"rights":{"source":"tencent","url":"http://gu.qq.com/resources/shy/news/detail-v2/index.html#/?id=nesSN20240410101842875d4786&s=b","rn_cache_url":null,"customStyle":"body{padding-top:10px;}#news_title{font-weight:bold;#titleStyle#;}#news_description span{font-size:12px;#descriptionStyle#;}.footer-note{#statement#}","selectors":".mod-LoadTzbdNews, body","filters":".relate-stock, .hot-list, .recom-box, .wx-sou","directOrigin":true},"url":"https://stock-news.laohu8.com/highlight/detail?id=2426107039","pubTimestamp":1712715434,"sourceInfo":{"source_id":"tencent","name":"腾讯"},"weMediaInfo":null,"summary":"值得注意的是，伴随着归母净利润的首次下滑，京城佳业自上市后，也首次出现大规模减员。细分各业务板块来看，在物管行业有着高毛利之称的社区增值服务，却成了拉低京城佳业毛利率的存在。2023年，其社区增值服务毛利率仅约13.9%，且较2022年进一步下滑了1.1个百分点。在其三大业务板块中，京城佳业非业主增值服务的收入达到了3.59亿，占总收入的19.6%，同比增长15.4%。","collect":0,"end_time":0,"defaultTopTitle":"qq.com","property":[],"viewcount":null,"language":"zh","relate_stocks":{"BK1229":"房地产经营公司","02210":"京城佳业","BK1258":"房地产运营公司"},"translate_title":"Profit growth is showing signs of weakness, and the gross profit margin of Jingcheng Jiaye Social Growth Service is at the bottom","themeId":null,"isJumpTheme":false,"ttsUrl":null,"symbols_score_info":{"02210":1},"content_text":"文/乐居财经 范慧茹前几年，当地产对物业的拖累，还没达到顶峰时，在一群背靠地产母公司大树的民营物企优等生面前，偏保守的国资物企京城佳业，远低于平均水平的营收增速以及盈利能力，着实有些捉襟见肘。三十年河东，三十年河西。当时被指盈利能力偏低的京城佳业，在大部分物企受关联地产业务下行波及而脱下高毛利的外衣后，似乎也不再那么“特立独行”。不过，即使在大部队增速放缓的掩护下，京城佳业连续两年三条业务线全线下跌的毛利率、以及关联方应收款占比扩大、激增的预期信贷亏损、净利润增长乏力等，依旧是不可回避的现实问题。京城佳业2023年最新年报数据显示，截至2023年底，其总收入约为18.29亿元，较2022年同期增加约16.7%。毛利约为3.76亿元，较2022年同期增加约8.4%；其净利润约为1.16亿元，与2022年同期基本持平。不过，其手头现金较2022年下降约3.1%，至11.05亿元。首次出现大规模减员营收保持增长，以及净利润微增之下，其归母净利润却出现下滑，这也意味着其全资子公司净利润增幅拖了后腿。2023年，其公司拥有人应占年内溢利约1.136亿，较上一年1.142亿，减少60万，微降0.53%，这也使得每股盈利较上年同期0.78元，降至0.77元。值得注意的是，伴随着归母净利润的首次下滑，京城佳业自上市后，也首次出现大规模减员。年报披露的信息显示，2023年其雇员共1865名，较2022年2085名，减少220名。此前，2021年和2022年，其雇员同比均有小幅上涨。伴随着减员，其员工成本也由2022年的4.28亿，减少了6720万元，至3.61亿元。而尽管员工成本压缩了近2成，其盈利能力较2022年依旧没能提振，毛利率和净利率均出现下滑。2023年，其毛利率约为20.6%，较2022年同期下降1.6个百分点；净利率为6.3%，较2022年7.4%，下滑1.1个百分点。横向与同期的其他上市物企相比，其20.6%的毛利率水平，较23.83%的平均值，低3.23个百分点，净利润率则与平均值持平。京城佳业自上市后，毛利率便开始走下坡路，2021年-2023年的三年毛利率分别为22.26%、22.16%、20.57%。细分各业务板块来看，在物管行业有着高毛利之称的社区增值服务，却成了拉低京城佳业毛利率的存在。2023年，其社区增值服务毛利率仅约13.9%，且较2022年进一步下滑了1.1个百分点。其社区增值服务毛利率，在公布相关数据的34家上市物企中，排名最后一位。而34家上市物企社区增值服务的平均毛利率则达到了35.98%。另外两个业务板块，物业管理服务和非业主增值服务，毛利率也均出现下滑。其中，物业管理服务毛利率由上一年同期21.3%，降至19.4%；非业主增值服务由上一年同期32.3%，降至30.5%。关联方应收款占比扩大在管理规模方面，京城佳业虽取得了12.1%的涨幅，但依旧处于上市物企中下游水平。2023年，其在管理面积约4140万平方米，在52家公布相关数据的上市物企中排名30位。从在管面积的来源看，地产关联方输送的面积依旧占据大头。其中，北京城建集团及其合营企业或联营公司贡献的在管面积约2166.5万方，占比52.4%，同比减少2.2个百分点；第三方在管面积为1968.8万平，占比47.6%，则提升2.2个百分点。值得注意的是，在大多数物企为隔离地产业务风险而开始缩减周期性业务时，京城佳业不降反增。在其三大业务板块中，京城佳业非业主增值服务的收入达到了3.59亿，占总收入的19.6%，同比增长15.4%。在非业主增值服务中，与地产开发商相关的业务，如案场和样板间管理和交付服务，以及租户招揽及管理服务，该等业务收入均出现不同程度的上涨，且收入占比排名第二位和第三位。在房地产行业现金流承压的背景下，这些业务的上涨，带来的或是坏账风险的增加。2023年，其应收账款及其他应收款项的预期信贷亏损为5262.3万元，较上年同期2240.5万元，激增134.87%。而从应收账款来源来看，关联方应收账款涨幅，则远超第三方。2023年，其关联方应收账款为2.63亿元，较2022年同期2.07亿元，上涨27.3%；第三方应收款为5.93亿元，仅同比增长11.34%。此外，其关联方应收款占比也由2022年的27.95%，扩大到30.72%。","kind":null,"is_publish_news":null,"is_publish_highlight":null,"is_publish_live":null,"is_publish_wemedia":null,"editions":null,"symbols":[],"gpt_button":1},"commentList":[],"isCommentEnd":true,"newsSizeData":{"likeSize":0,"commentSize":0,"repostSize":0,"favoriteSize":0,"likeStatus":false,"favoriteStatus":false},"APP":{"userAgent":"Mozilla/5.0 AppleWebKit/537.36 (KHTML, like Gecko; compatible; ClaudeBot/1.0; +claudebot@anthropic.com)","isDev":false,"isTTM":false,"deviceId":"web-server-community-laohu8-v3","version":"4.22.4","shortVersion":"4.22.4","platform":"web","vendor":"web","appName":"laohu8","isIOS":false,"isAndroid":false,"isTiger":false,"isTHS":false,"isWeiXin":false,"isWeiXinMini":false,"isWeiBo":false,"isQQ":false,"isBaiduSwan":false,"isBaiduBox":false,"isDingTalk":false,"isToutiao":false,"isOnePlus":false,"isHuaWei":false,"isXiaomi":false,"isXiaomiWebView":false,"isOppo":false,"isVivo":false,"isSamsung":false,"isMobile":false},"href":"/m/news/2426107039"}