金吾财讯 | 国信证券发布研报指,中国海外发展(00688)2023年实现营业收入2025亿元,同比增长12%,归母净利润256亿元,同比增长10%,高于该行对公司的盈利预测,主要原因是公司结转规模增长及计提减值减少。
该行指,截至2023年末,公司拥有总土储5403万平方米,可以满足公司未来三年左右的开发需要。公司作为央企龙头,聚焦优势城市,经营稳健,优秀的盈利能力和优质的土储保证了公司未来的业绩。公司剔除预收账款后的资产负债率为51.8%;净负债率为38.7%;现金短债比为2.1倍,财务保持稳健。
该行续指,由于年末计提减值影响公司业绩较为明显,且受行业环境影响较大难以准确预测,出于审慎原则该行假设后两年公司计提减值幅度和2023年相同(22年为15.2亿元、23年为0),故该行上调公司的盈利预测,预计公司24-25归母净利润分别为261/267亿元(原值242/252亿元),EPS分别为2.39/2.44元,对应当前股价PE分别为4.2/4.1倍,维持“买入”评级。
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