康臣药业(01681)年报观：业绩稳健，产品丰富，营收盈利双丰收的高派息医药企业

智通财经04-02

据中国医药企业管理协会最新统计数据，2023年规模以上医药工业增加值约1.3万亿元，同比下降约5.2%;规模以上企业实现营业收入近3万亿元，同比下降4%;实现利润4127.2亿元，同比下降16.2%。相较整体行业三项指标增速首次均出现负增长，中成药板块却逆势表现突出。在统计的9个子行业中，仅中药饮片、中成药2个子行业实现了营收利润双正增长，表现突出。在政策端，自2021年以来，国家连续发布了加快...

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IgA肾病中西医结合诊疗指南 》推荐。随着未来产品销售不断扩容，益肾化湿颗粒有望成为继尿毒清颗粒后的又一大品种，二者一起发挥中医药在治疗慢性肾脏病方面的优势，为全球防治肾脏病提供中国解决方案。此外，公司从CKD成因上，布局DKD、HTN、FSGS药物，以及储备在透析过程中治疗相关并发症的药物，如罗沙司他(治疗肾性贫血，已申报生产批件)、碳酸镧(治疗高磷血症)以及治疗尿毒症瘙痒症的创新药物，彰显公司深耕肾科，巩固中国肾病市场领导者的战略地位。在影像产品线领域，公司当期医用成像对比剂的销售收入约为1.56亿元。从保持影像产品线业绩稳定的具体措施来看，针对对比剂产品逐步被纳入国家集采，公司进一步加速推进了钆剂和碘剂一致性评价进度。去年12月，碘帕醇注射液一致性评价获批通过，钆喷酸葡胺注射液一致性评价也正等候审批结果。此外，公司多个在研影像产品进展顺利。CT造影剂方面，预计碘克沙醇注射液、碘普罗胺注射液将在今年上市;MRI造影剂方面则预计有2个新品于明年上市，为公司影像产品线发展带来新动力。除了持续推动肾科、影像产品线向纵深发展外，公司还在快速拓展现有妇儿、骨伤、皮肤、肝胆及消化系列产品。以妇儿产品线为例，2023年，公司妇儿药物的销售收入约2.94亿元，同比增长约22.7%。其中，作为唯一一个进入国家基药和医保目录的口服液补铁剂，源力康®凭借其口感好、剂型方便、吸收率高、安全性高及目录准入优势，已成为《营养性贫血临床路径》等多种指导的推荐用药，巩固了源力康在儿童、孕产妇IDA预防及治疗赛道的竞争优势。2023年源力康®进入新版医保目录，并且解除限儿童缺铁性贫血的医保报销限制，开放成人报销，有望为公司带来更大收益。而在玉林制药分部方面，通过加强临床研究，以疗效打造竞争优势;从产品推广和品牌宣传两方面着手，优化传播矩阵，保持品牌形象高曝光度，并且与知名连锁药店探索品牌共建推广新模式;在终端方面，加强标准化管理，深度服务销售一线。报告期内，玉林制药分部取得销售收入约为3.95亿元，同比增长超10.2%，已连续三年实现了战略调整后的盈利。强化创新研发，进一步提升核心竞争力在“自主研发和联合研发并重”的研发策略引导下，2023年公司自主研发与合作研发实现了双轨发展，打开了公司创新转型的新局面。自主研发层面，目前公司管线分布在中药、化药,涵盖仿制药、创新药，并优先布局肾科和影像等重点板块。公司当前共有14款在研产品，其中7款为自主研发产品。合作研发方面，公司正与药明康德、倍特药业等业界领先药企，在肾科新药与造影剂新品研发及原料药保障方面强强联手，打造公司可持续性发展的新起点。目前公司联合研发产品已达7款。结语不难看到，作为一个商业化能力已被市场验证的优质标的，康臣药业凭借丰富而稳定的产品线、稳定的业绩增长、稳定健康的现金流以及稳定的派息政策，内在价值正在持续释放。股价在二级市场的表现体现了公司的投资价值被认可。尽管如此，公司当前市盈率(TTM)仅为5.25，股息率(TTM)却高达8.02%，估值仍颇具吸引力。在益肾化湿颗粒、源力康®等业绩新驱动力带动下，公司投资性价比有望持续攀升。","kind":null,"is_publish_news":null,"is_publish_highlight":null,"is_publish_live":null,"is_publish_wemedia":null,"editions":null,"symbols":[],"gpt_button":1},"commentList":[],"isCommentEnd":true,"newsSizeData":{"likeSize":0,"commentSize":0,"repostSize":0,"favoriteSize":0,"likeStatus":false,"favoriteStatus":false},"APP":{"userAgent":"Mozilla/5.0 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