中航沈飞(600760)盈利能力持续提升，2023业绩符合市场预期

申万宏源04-03

事件：公司公布2023年年报。根据公司公告，公司2023年实现营收462.48亿元，同比增长11.18%；归母净利润30.07亿元，同比增加30.47%；扣非归母净利润29.10亿元，同比增加32.78%。2023Q4实现营收116.16亿元，同比增长2.63%；归母净利润6.43亿元，同比增长13.87%。公司业绩符合市场预期。点评：装备需求旺盛叠加产业纵深发展，公司2023年营收实现稳定增长。...

网页链接

免责声明：本文观点仅代表作者个人观点，不构成本平台的投资建议，本平台不对文章信息准确性、完整性和及时性做出任何保证，亦不对因使用或信赖文章信息引发的任何损失承担责任。

精彩评论

我们需要你的真知灼见来填补这片空白

发表看法

{"i18n":{"language":"zh_CN"},"isChannel":false,"data":{"share":"https://www.laohu8.com/m/news/2424574853?lang=zh_CN&edition=full","thumbnail":"","is_english":false,"pubTime":"2024-04-03 11:18","share_image_url":"https://static.laohu8.com/9a95c1376e76363c1401fee7d3717173","id":"2424574853","market":"sh","top_or_hot":-1,"title":"中航沈飞(600760)盈利能力持续提升，2023业绩符合市场预期","media":"申万宏源","content":"<div>\n<p>事件：公司公布2023年年报。根据公司公告，公司2023年实现营收462.48亿元，同比增长11.18%；归母净利润30.07亿元，同比增加30.47%；扣非归母净利润29.10亿元，同比增加32.78%。2023Q4实现营收116.16亿元，同比增长2.63%；归母净利润6.43亿元，同比增长13.87%。公司业绩符合市场预期。点评：装备需求旺盛叠加产业纵深发展，公司2023年营收实现稳定增长。...</p>\n\n<a href=\"http://gu.qq.com/resources/shy/news/detail-v2/index.html#/?id=nesSN202404031159118aebad72&s=b\">网页链接</a>\n\n</div>\n","source":"tencent","html":"<!DOCTYPE html>\n<html>\n<head>\n<meta http-equiv=\"Content-Type\" content=\"text/html; charset=utf-8\" />\n<meta name=\"viewport\" content=\"width=device-width,initial-scale=1.0,minimum-scale=1.0,maximum-scale=1.0,user-scalable=no\"/>\n<meta name=\"format-detection\" content=\"telephone=no,email=no,address=no\" />\n<title>中航沈飞(600760)盈利能力持续提升，2023业绩符合市场预期</title>\n<style type=\"text/css\">\na,abbr,acronym,address,applet,article,aside,audio,b,big,blockquote,body,canvas,caption,center,cite,code,dd,del,details,dfn,div,dl,dt,\nem,embed,fieldset,figcaption,figure,footer,form,h1,h2,h3,h4,h5,h6,header,hgroup,html,i,iframe,img,ins,kbd,label,legend,li,mark,menu,nav,\nobject,ol,output,p,pre,q,ruby,s,samp,section,small,span,strike,strong,sub,summary,sup,table,tbody,td,tfoot,th,thead,time,tr,tt,u,ul,var,video{ font:inherit;margin:0;padding:0;vertical-align:baseline;border:0 }\nbody{ font-size:16px; line-height:1.5; color:#999; background:transparent; }\n.wrapper{ overflow:hidden;word-break:break-all;padding:10px; }\nh1,h2{ font-weight:normal; line-height:1.35; margin-bottom:.6em; }\nh3,h4,h5,h6{ line-height:1.35; margin-bottom:1em; }\nh1{ font-size:24px; }\nh2{ font-size:20px; }\nh3{ font-size:18px; }\nh4{ font-size:16px; }\nh5{ font-size:14px; }\nh6{ font-size:12px; }\np,ul,ol,blockquote,dl,table{ margin:1.2em 0; }\nul,ol{ margin-left:2em; }\nul{ list-style:disc; }\nol{ list-style:decimal; }\nli,li p{ margin:10px 0;}\nimg{ max-width:100%;display:block;margin:0 auto 1em; }\nblockquote{ color:#B5B2B1; border-left:3px solid #aaa; padding:1em; }\nstrong,b{font-weight:bold;}\nem,i{font-style:italic;}\ntable{ width:100%;border-collapse:collapse;border-spacing:1px;margin:1em 0;font-size:.9em; }\nth,td{ padding:5px;text-align:left;border:1px solid #aaa; }\nth{ font-weight:bold;background:#5d5d5d; }\n.symbol-link{font-weight:bold;}\n/* header{ border-bottom:1px solid #494756; } */\n.title{ margin:0 0 8px;line-height:1.3;color:#ddd; }\n.meta {color:#5e5c6d;font-size:13px;margin:0 0 .5em; }\na{text-decoration:none; color:#2a4b87;}\n.meta .head { display: inline-block; overflow: hidden}\n.head .h-thumb { width: 30px; height: 30px; margin: 0; padding: 0; border-radius: 50%; float: left;}\n.head .h-content { margin: 0; padding: 0 0 0 9px; float: left;}\n.head .h-name {font-size: 13px; color: #eee; margin: 0;}\n.head .h-time {font-size: 11px; color: #7E829C; margin: 0;line-height: 11px;}\n.small {font-size: 12.5px; display: inline-block; transform: scale(0.9); -webkit-transform: scale(0.9); transform-origin: left; -webkit-transform-origin: left;}\n.smaller {font-size: 12.5px; display: inline-block; transform: scale(0.8); -webkit-transform: scale(0.8); transform-origin: left; -webkit-transform-origin: left;}\n.bt-text {font-size: 12px;margin: 1.5em 0 0 0}\n.bt-text p {margin: 0}\n</style>\n</head>\n<body>\n<div class=\"wrapper\">\n<header>\n<h2 class=\"title\">\n中航沈飞(600760)盈利能力持续提升，2023业绩符合市场预期\n</h2>\n\n<h4 class=\"meta\">\n\n\n2024-04-03 11:18 北京时间&nbsp;&nbsp;&nbsp;<a href=http://gu.qq.com/resources/shy/news/detail-v2/index.html#/?id=nesSN202404031159118aebad72&s=b><strong>申万宏源</strong></a>\n\n\n</h4>\n\n</header>\n<article>\n<div>\n<p>事件：公司公布2023年年报。根据公司公告，公司2023年实现营收462.48亿元，同比增长11.18%；归母净利润30.07亿元，同比增加30.47%；扣非归母净利润29.10亿元，同比增加32.78%。2023Q4实现营收116.16亿元，同比增长2.63%；归母净利润6.43亿元，同比增长13.87%。公司业绩符合市场预期。点评：装备需求旺盛叠加产业纵深发展，公司2023年营收实现稳定增长。...</p>\n\n<a href=\"http://gu.qq.com/resources/shy/news/detail-v2/index.html#/?id=nesSN202404031159118aebad72&s=b\">网页链接</a>\n\n</div>\n\n\n</article>\n</div>\n</body>\n</html>\n","isBrief":false,"type":0,"news_type":1,"symbol":"BK0279","symbol_name":"运输设备","start_time":0,"source_url":"http://gu.qq.com/resources/shy/news/detail-v2/index.html#/?id=nesSN202404031159118aebad72&s=b","article_id":"2424574853","we_media_id":null,"thumbnails":[],"rights":{"source":"tencent","url":"http://gu.qq.com/resources/shy/news/detail-v2/index.html#/?id=nesSN202404031159118aebad72&s=b","rn_cache_url":null,"customStyle":"body{padding-top:10px;}#news_title{font-weight:bold;#titleStyle#;}#news_description span{font-size:12px;#descriptionStyle#;}.footer-note{#statement#}","selectors":".mod-LoadTzbdNews, body","filters":".relate-stock, .hot-list, .recom-box, .wx-sou","directOrigin":true},"url":"https://stock-news.laohu8.com/highlight/detail?id=2424574853","pubTimestamp":1712114314,"sourceInfo":{"source_id":"tencent","name":"腾讯"},"weMediaInfo":null,"summary":"事件：公司公布2023年年报。公司业绩符合市场预期。根据公司公告，预计2024年关联交易总金额达610.63亿元，同比增长10.05%，其中向关联人采购商品达246.23亿元，同比增长12.30%，关联交易高位增加，表明下游需求持续旺盛，公司未来业绩有保证。考虑到下游需求旺盛，行业景气度持续上行，公司作为歼击机领域上市稀缺标的，叠加盈利能力有望持续提升，因此维持“买入”评级。","collect":0,"end_time":0,"defaultTopTitle":"qq.com","property":[],"viewcount":null,"language":"zh","relate_stocks":{"600760":"中航沈飞","BK0279":"运输设备","BK0102":"重组","BK0010":"央企","BK0024":"航母"},"translate_title":"The profitability of AVIC Shen Fei (600760) continued to improve, and the 2023 performance met market expectations","themeId":null,"isJumpTheme":false,"ttsUrl":null,"symbols_score_info":{"600760":0.9},"content_text":"事件：公司公布2023年年报。根据公司公告，公司2023年实现营收462.48亿元，同比增长11.18%；归母净利润30.07亿元，同比增加30.47%；扣非归母净利润29.10亿元，同比增加32.78%。2023Q4实现营收116.16亿元，同比增长2.63%；归母净利润6.43亿元，同比增长13.87%。公司业绩符合市场预期。点评：装备需求旺盛叠加产业纵深发展，公司2023年营收实现稳定增长。根据公司公告，2023年公司实现营收462.48亿元(yoy+11.18%)，营收端实现稳健增长。我们分析认为装备需求旺盛推动公司营收实现较快增长，随着航空防务装备加速迭代，叠加公司均衡生产业务面丰富升级，公司营收有望保持较快增长。产品规模效应增强叠加管理优化，公司盈利能力持续提升。根据公司公告，公司2023年实现归母净利润30.07亿元(yoy+30.47%)。1)2023年公司毛利率10.95%，较去年同期9.95%增加1.00pcts，我们分析认为产品规模效应不断增强，叠加产品工艺完善，有效降低制造成本。2)公司期间费用率较去年同期增加0.4pcts至3.7%，其中管理费用率及研发费用率较去年增加0.02pcts/0.33pcts至2.17%/2.11%，主要系管理咨询、股权激励与研发投入增加所致。3)2023年公司净利率较去年同期增加0.95pcts至6.51%，我们分析认为净利率上升主要或系管理改善及降本增效持续深化。我们认为，随着未来公司核心机型持续放量，规模效应不断显现，生产经营成本管控持续加强，预计公司盈利能力有望继续提升。关联交易稳定增长，彰显行业旺盛需求。根据公司公告，预计2024年关联交易总金额达610.63亿元，同比增长10.05%，其中向关联人采购商品达246.23亿元，同比增长12.30%，关联交易高位增加，表明下游需求持续旺盛，公司未来业绩有保证。此外，截至2023年末公司存货为116.50亿元，仍维持高位，随着存货的陆续交付，未来业绩有望稳增。歼击机总装上市稀缺主体叠加股权激励持续深化，坚定看好公司未来业绩发展。1)目前海空军主力机型仍处于更新换代加速状态，国内新型战斗机缺口仍较大，叠加国产航母建设加速，公司产品核心型号将持续放量；2)新机型凭借其优良性能，有力打造成为外贸核心产品，为公司带来新营收增长极；3)根据公司公告，公司实施第二期股权激励，股权激励绑定核心人员利益，随着股权激励持续深化，公司未来业绩有望实现高增长。下调2024-2025E年盈利预测并维持“买入”评级。考虑到股权激励费用影响，我们下调2024-2025E年公司归母净利润预测为37.8/48.3亿元(前值为39.4/50.9亿元)，新增2026E年归母净利润预测为62.1亿元，当前股价对应PE分别为26/20/16倍。考虑到下游需求旺盛，行业景气度持续上行，公司作为歼击机领域上市稀缺标的，叠加盈利能力有望持续提升，因此维持“买入”评级。风险提示：增值税政策变动风险；重点产品研制或交付不及预期；产能释放不及预期","kind":null,"is_publish_news":null,"is_publish_highlight":null,"is_publish_live":null,"is_publish_wemedia":null,"editions":null,"symbols":[],"gpt_button":1},"commentList":[],"isCommentEnd":true,"newsSizeData":{"likeSize":0,"commentSize":0,"repostSize":0,"favoriteSize":0,"likeStatus":false,"favoriteStatus":false},"APP":{"userAgent":"Mozilla/5.0 AppleWebKit/537.36 (KHTML, like Gecko; compatible; ClaudeBot/1.0; +claudebot@anthropic.com)","isDev":false,"isTTM":false,"deviceId":"web-server-community-laohu8-v3","version":"4.22.4","shortVersion":"4.22.4","platform":"web","vendor":"web","appName":"laohu8","isIOS":false,"isAndroid":false,"isTiger":false,"isTHS":false,"isWeiXin":false,"isWeiXinMini":false,"isWeiBo":false,"isQQ":false,"isBaiduSwan":false,"isBaiduBox":false,"isDingTalk":false,"isToutiao":false,"isOnePlus":false,"isHuaWei":false,"isXiaomi":false,"isXiaomiWebView":false,"isOppo":false,"isVivo":false,"isSamsung":false,"isMobile":false},"href":"/m/news/2424574853"}