爱康医疗(1789.HK)：外部扰动影响业绩 2024年增速有望回升

国泰君安03-28

维持增持评级。考虑到 2023H2 外部扰动对公司业务开拓节奏的影响，下调2024-2025 年预测EPS 为0.23/0.33 元（原为0.32/0.41 元），新增2026年预测EPS 为0.44 元。维持增持评级。受外部扰动影响2023H2 业绩承压，2024 年有望重返增长轨道。受外部扰动影响公司2023H2 业绩承压，2023 年全年实现营收10.94 亿元（同比+4.0%），归母净利润...

网页链接

免责声明：本文观点仅代表作者个人观点，不构成本平台的投资建议，本平台不对文章信息准确性、完整性和及时性做出任何保证，亦不对因使用或信赖文章信息引发的任何损失承担责任。

精彩评论

我们需要你的真知灼见来填补这片空白

发表看法

{"i18n":{"language":"zh_CN"},"isChannel":false,"data":{"share":"https://www.laohu8.com/m/news/2422974111?lang=zh_CN&edition=full","thumbnail":"","is_english":false,"pubTime":"2024-03-28 07:51","share_image_url":"https://static.laohu8.com/9a95c1376e76363c1401fee7d3717173","id":"2422974111","market":"hk","top_or_hot":-1,"title":"爱康医疗(1789.HK)：外部扰动影响业绩 2024年增速有望回升","media":"国泰君安","content":"<div>\n<p>维持增持评级。考虑到 2023H2 外部扰动对公司业务开拓节奏的影响，下调2024-2025 年预测EPS 为0.23/0.33 元（原为0.32/0.41 元），新增2026年预测EPS 为0.44 元。维持增持评级。受外部扰动影响2023H2 业绩承压，2024 年有望重返增长轨道。受外部扰动影响公司2023H2 业绩承压，2023 年全年实现营收10.94 亿元（同比+4.0%），归母净利润...</p>\n\n<a href=\"http://gu.qq.com/resources/shy/news/detail-v2/index.html#/?id=nesSN2024032808255287be167a&s=b\">网页链接</a>\n\n</div>\n","source":"tencent","html":"<!DOCTYPE html>\n<html>\n<head>\n<meta http-equiv=\"Content-Type\" content=\"text/html; charset=utf-8\" />\n<meta name=\"viewport\" content=\"width=device-width,initial-scale=1.0,minimum-scale=1.0,maximum-scale=1.0,user-scalable=no\"/>\n<meta name=\"format-detection\" content=\"telephone=no,email=no,address=no\" />\n<title>爱康医疗(1789.HK)：外部扰动影响业绩 2024年增速有望回升</title>\n<style type=\"text/css\">\na,abbr,acronym,address,applet,article,aside,audio,b,big,blockquote,body,canvas,caption,center,cite,code,dd,del,details,dfn,div,dl,dt,\nem,embed,fieldset,figcaption,figure,footer,form,h1,h2,h3,h4,h5,h6,header,hgroup,html,i,iframe,img,ins,kbd,label,legend,li,mark,menu,nav,\nobject,ol,output,p,pre,q,ruby,s,samp,section,small,span,strike,strong,sub,summary,sup,table,tbody,td,tfoot,th,thead,time,tr,tt,u,ul,var,video{ font:inherit;margin:0;padding:0;vertical-align:baseline;border:0 }\nbody{ font-size:16px; line-height:1.5; color:#999; background:transparent; }\n.wrapper{ overflow:hidden;word-break:break-all;padding:10px; }\nh1,h2{ font-weight:normal; line-height:1.35; margin-bottom:.6em; }\nh3,h4,h5,h6{ line-height:1.35; margin-bottom:1em; }\nh1{ font-size:24px; }\nh2{ font-size:20px; }\nh3{ font-size:18px; }\nh4{ font-size:16px; }\nh5{ font-size:14px; }\nh6{ font-size:12px; }\np,ul,ol,blockquote,dl,table{ margin:1.2em 0; }\nul,ol{ margin-left:2em; }\nul{ list-style:disc; }\nol{ list-style:decimal; }\nli,li p{ margin:10px 0;}\nimg{ max-width:100%;display:block;margin:0 auto 1em; }\nblockquote{ color:#B5B2B1; border-left:3px solid #aaa; padding:1em; }\nstrong,b{font-weight:bold;}\nem,i{font-style:italic;}\ntable{ width:100%;border-collapse:collapse;border-spacing:1px;margin:1em 0;font-size:.9em; }\nth,td{ padding:5px;text-align:left;border:1px solid #aaa; }\nth{ font-weight:bold;background:#5d5d5d; }\n.symbol-link{font-weight:bold;}\n/* header{ border-bottom:1px solid #494756; } */\n.title{ margin:0 0 8px;line-height:1.3;color:#ddd; }\n.meta {color:#5e5c6d;font-size:13px;margin:0 0 .5em; }\na{text-decoration:none; color:#2a4b87;}\n.meta .head { display: inline-block; overflow: hidden}\n.head .h-thumb { width: 30px; height: 30px; margin: 0; padding: 0; border-radius: 50%; float: left;}\n.head .h-content { margin: 0; padding: 0 0 0 9px; float: left;}\n.head .h-name {font-size: 13px; color: #eee; margin: 0;}\n.head .h-time {font-size: 11px; color: #7E829C; margin: 0;line-height: 11px;}\n.small {font-size: 12.5px; display: inline-block; transform: scale(0.9); -webkit-transform: scale(0.9); transform-origin: left; -webkit-transform-origin: left;}\n.smaller {font-size: 12.5px; display: inline-block; transform: scale(0.8); -webkit-transform: scale(0.8); transform-origin: left; -webkit-transform-origin: left;}\n.bt-text {font-size: 12px;margin: 1.5em 0 0 0}\n.bt-text p {margin: 0}\n</style>\n</head>\n<body>\n<div class=\"wrapper\">\n<header>\n<h2 class=\"title\">\n爱康医疗(1789.HK)：外部扰动影响业绩 2024年增速有望回升\n</h2>\n\n<h4 class=\"meta\">\n\n\n2024-03-28 07:51 北京时间&nbsp;&nbsp;&nbsp;<a href=http://gu.qq.com/resources/shy/news/detail-v2/index.html#/?id=nesSN2024032808255287be167a&s=b><strong>国泰君安</strong></a>\n\n\n</h4>\n\n</header>\n<article>\n<div>\n<p>维持增持评级。考虑到 2023H2 外部扰动对公司业务开拓节奏的影响，下调2024-2025 年预测EPS 为0.23/0.33 元（原为0.32/0.41 元），新增2026年预测EPS 为0.44 元。维持增持评级。受外部扰动影响2023H2 业绩承压，2024 年有望重返增长轨道。受外部扰动影响公司2023H2 业绩承压，2023 年全年实现营收10.94 亿元（同比+4.0%），归母净利润...</p>\n\n<a href=\"http://gu.qq.com/resources/shy/news/detail-v2/index.html#/?id=nesSN2024032808255287be167a&s=b\">网页链接</a>\n\n</div>\n\n\n</article>\n</div>\n</body>\n</html>\n","isBrief":false,"type":0,"news_type":1,"symbol":"BK1583","symbol_name":"高瓴概念","start_time":0,"source_url":"http://gu.qq.com/resources/shy/news/detail-v2/index.html#/?id=nesSN2024032808255287be167a&s=b","article_id":"2422974111","we_media_id":null,"thumbnails":[],"rights":{"source":"tencent","url":"http://gu.qq.com/resources/shy/news/detail-v2/index.html#/?id=nesSN2024032808255287be167a&s=b","rn_cache_url":null,"customStyle":"body{padding-top:10px;}#news_title{font-weight:bold;#titleStyle#;}#news_description span{font-size:12px;#descriptionStyle#;}.footer-note{#statement#}","selectors":".mod-LoadTzbdNews, body","filters":".relate-stock, .hot-list, .recom-box, .wx-sou","directOrigin":true},"url":"https://stock-news.laohu8.com/highlight/detail?id=2422974111","pubTimestamp":1711583513,"sourceInfo":{"source_id":"tencent","name":"腾讯"},"weMediaInfo":null,"summary":"受外部扰动影响2023H2 业绩承压，2024 年有望重返增长轨道。全年毛利率同比提升1.17pp 至61.66%，而归母净利率同比下滑2.82pp 至16.65%，主要原因系研发和市场开拓相关投入增加。3D 打印脊柱产品放量迅速，带动脊柱及创伤业务线营收同比实现105%增长至1.23 亿元。外部扰动下定制产品及服务增速放缓，实现营收0.50 亿元，同比小幅增长5.6%。","collect":0,"end_time":0,"defaultTopTitle":"qq.com","property":[],"viewcount":null,"language":"zh","relate_stocks":{"BK1583":"高瓴概念","BK1100":"医疗保健设备","01789":"爱康医疗","BK1585":"昨日强势股"},"translate_title":"Aikang Medical (1789. HK): External disturbances affect performance. The growth rate is expected to pick up in 2024","themeId":null,"isJumpTheme":false,"ttsUrl":null,"symbols_score_info":{"01789":1},"content_text":"维持增持评级。考虑到 2023H2 外部扰动对公司业务开拓节奏的影响，下调2024-2025 年预测EPS 为0.23/0.33 元（原为0.32/0.41 元），新增2026年预测EPS 为0.44 元。维持增持评级。受外部扰动影响2023H2 业绩承压，2024 年有望重返增长轨道。受外部扰动影响公司2023H2 业绩承压，2023 年全年实现营收10.94 亿元（同比+4.0%），归母净利润1.82 亿元（同比-11.1%），其中2023H2 实现营收4.45亿元（同比-14.5%），归母净利润0.50 亿元（同比-37.1%）。全年毛利率同比提升1.17pp 至61.66%，而归母净利率同比下滑2.82pp 至16.65%，主要原因系研发和市场开拓相关投入增加。尽管外部环境存在扰动，但我们认为公司在骨科关节等领域的竞争优势仍在持续加强，预测2024 年业绩有望重返增长轨道，考虑到2023H2 低基数、以及关节国采续约带来的积极影响预计于2024H2 充分体现，我们预测2024 年业绩或呈前低后高趋势。加速向高端市场渗透，海外表现亮眼。分产品线看，在首轮集采低价带来的竞争劣势叠加外部扰动下，髋关节2023 年实现营收5.90 亿元，同比下滑9.9%，而膝关节营收同比仍实现16.9%增长至3.11 亿元，既有单髁膝关节新品带来的增量贡献，亦反映了公司在高级别医院的覆盖和渗透进一步加强。3D 打印脊柱产品放量迅速，带动脊柱及创伤业务线营收同比实现105%增长至1.23 亿元。外部扰动下定制产品及服务增速放缓，实现营收0.50 亿元，同比小幅增长5.6%。分地区看，海外2023 年实现营收2.27亿元，同比大幅增长37.1%，爱康品牌及JRI 均实现较好增长，随着海外市场持续开拓，海外业务收入有望延续高速增长态势。持续投入创新，不断加强在骨科领域的竞争力。公司持续投入研发， 2023年研发开支1.37 亿元（同比+23.7%）， iBot 髋关节手术机器人、二代3D打印髋臼杯和椎间融合器等创新产品陆续获批，数字骨科和3D 打印技术平台不断完善成熟，公司在骨科领域的竞争力有望持续加强。风险提示：手术量增长不及预期，续约规则不及预期","kind":null,"is_publish_news":null,"is_publish_highlight":null,"is_publish_live":null,"is_publish_wemedia":null,"editions":null,"symbols":[],"gpt_button":1},"commentList":[],"isCommentEnd":true,"newsSizeData":{"likeSize":0,"commentSize":0,"repostSize":0,"favoriteSize":0,"likeStatus":false,"favoriteStatus":false},"APP":{"userAgent":"Mozilla/5.0 AppleWebKit/537.36 (KHTML, like Gecko; compatible; ClaudeBot/1.0; +claudebot@anthropic.com)","isDev":false,"isTTM":false,"deviceId":"web-server-community-laohu8-v3","version":"4.22.4","shortVersion":"4.22.4","platform":"web","vendor":"web","appName":"laohu8","isIOS":false,"isAndroid":false,"isTiger":false,"isTHS":false,"isWeiXin":false,"isWeiXinMini":false,"isWeiBo":false,"isQQ":false,"isBaiduSwan":false,"isBaiduBox":false,"isDingTalk":false,"isToutiao":false,"isOnePlus":false,"isHuaWei":false,"isXiaomi":false,"isXiaomiWebView":false,"isOppo":false,"isVivo":false,"isSamsung":false,"isMobile":false},"href":"/m/news/2422974111"}