瑞声科技(02018)2023年业绩会：PSS整体财务状况稳健 23年WLG出货量约800万支

智通财经网03-25

智通财经APP获悉，3月21日，瑞声科技(02018)召开2023年业绩会。会上，瑞声科技表示，PSS整体财务状况很稳健，近年增长良好，今年收入预计35亿元以上，未来1-2年也会稳健增长，毛利率在20%以上，净利润贡献在2亿元左右。瑞声科技认为，24年还是AI手机比较早期的阶段，OPPO和Apple的动作说明今年手机厂商都会导入AI，但是具体会使用到什么场景，如何和这些场景结合还要等到2025年，...

网页链接

免责声明：本文观点仅代表作者个人观点，不构成本平台的投资建议，本平台不对文章信息准确性、完整性和及时性做出任何保证，亦不对因使用或信赖文章信息引发的任何损失承担责任。

精彩评论

我们需要你的真知灼见来填补这片空白

发表看法

{"i18n":{"language":"zh_CN"},"isChannel":false,"data":{"share":"https://www.laohu8.com/m/news/2422956752?lang=zh_CN&edition=full","thumbnail":"https://img.zhitongcaijing.com/source/image/38495.jpg?x-oss-process=image/format,jpg/quality,Q_80/resize,w_250","is_english":false,"pubTime":"2024-03-25 16:16","share_image_url":"https://static.laohu8.com/6ca2dcdccfa2217fb20a0351f4efe814","id":"2422956752","market":"sg","top_or_hot":-1,"title":"瑞声科技(02018)2023年业绩会：PSS整体财务状况稳健 23年WLG出货量约800万支","media":"智通财经网","content":"<div>\n<p>智通财经APP获悉，3月21日，瑞声科技(02018)召开2023年业绩会。会上，瑞声科技表示，PSS整体财务状况很稳健，近年增长良好，今年收入预计35亿元以上，未来1-2年也会稳健增长，毛利率在20%以上，净利润贡献在2亿元左右。瑞声科技认为，24年还是AI手机比较早期的阶段，OPPO和Apple的动作说明今年手机厂商都会导入AI，但是具体会使用到什么场景，如何和这些场景结合还要等到2025年，...</p>\n\n<a href=\"http://www.zhitongcaijing.com/content/detail/1091401.html\">网页链接</a>\n\n</div>\n","source":"highlight_zhitongcaijin","html":"<!DOCTYPE html>\n<html>\n<head>\n<meta http-equiv=\"Content-Type\" content=\"text/html; charset=utf-8\" />\n<meta name=\"viewport\" content=\"width=device-width,initial-scale=1.0,minimum-scale=1.0,maximum-scale=1.0,user-scalable=no\"/>\n<meta name=\"format-detection\" content=\"telephone=no,email=no,address=no\" />\n<title>瑞声科技(02018)2023年业绩会：PSS整体财务状况稳健 23年WLG出货量约800万支</title>\n<style type=\"text/css\">\na,abbr,acronym,address,applet,article,aside,audio,b,big,blockquote,body,canvas,caption,center,cite,code,dd,del,details,dfn,div,dl,dt,\nem,embed,fieldset,figcaption,figure,footer,form,h1,h2,h3,h4,h5,h6,header,hgroup,html,i,iframe,img,ins,kbd,label,legend,li,mark,menu,nav,\nobject,ol,output,p,pre,q,ruby,s,samp,section,small,span,strike,strong,sub,summary,sup,table,tbody,td,tfoot,th,thead,time,tr,tt,u,ul,var,video{ font:inherit;margin:0;padding:0;vertical-align:baseline;border:0 }\nbody{ font-size:16px; line-height:1.5; color:#999; background:transparent; }\n.wrapper{ overflow:hidden;word-break:break-all;padding:10px; }\nh1,h2{ font-weight:normal; line-height:1.35; margin-bottom:.6em; }\nh3,h4,h5,h6{ line-height:1.35; margin-bottom:1em; }\nh1{ font-size:24px; }\nh2{ font-size:20px; }\nh3{ font-size:18px; }\nh4{ font-size:16px; }\nh5{ font-size:14px; }\nh6{ font-size:12px; }\np,ul,ol,blockquote,dl,table{ margin:1.2em 0; }\nul,ol{ margin-left:2em; }\nul{ list-style:disc; }\nol{ list-style:decimal; }\nli,li p{ margin:10px 0;}\nimg{ max-width:100%;display:block;margin:0 auto 1em; }\nblockquote{ color:#B5B2B1; border-left:3px solid #aaa; padding:1em; }\nstrong,b{font-weight:bold;}\nem,i{font-style:italic;}\ntable{ width:100%;border-collapse:collapse;border-spacing:1px;margin:1em 0;font-size:.9em; }\nth,td{ padding:5px;text-align:left;border:1px solid #aaa; }\nth{ font-weight:bold;background:#5d5d5d; }\n.symbol-link{font-weight:bold;}\n/* header{ border-bottom:1px solid #494756; } */\n.title{ margin:0 0 8px;line-height:1.3;color:#ddd; }\n.meta {color:#5e5c6d;font-size:13px;margin:0 0 .5em; }\na{text-decoration:none; color:#2a4b87;}\n.meta .head { display: inline-block; overflow: hidden}\n.head .h-thumb { width: 30px; height: 30px; margin: 0; padding: 0; border-radius: 50%; float: left;}\n.head .h-content { margin: 0; padding: 0 0 0 9px; float: left;}\n.head .h-name {font-size: 13px; color: #eee; margin: 0;}\n.head .h-time {font-size: 11px; color: #7E829C; margin: 0;line-height: 11px;}\n.small {font-size: 12.5px; display: inline-block; transform: scale(0.9); -webkit-transform: scale(0.9); transform-origin: left; -webkit-transform-origin: left;}\n.smaller {font-size: 12.5px; display: inline-block; transform: scale(0.8); -webkit-transform: scale(0.8); transform-origin: left; -webkit-transform-origin: left;}\n.bt-text {font-size: 12px;margin: 1.5em 0 0 0}\n.bt-text p {margin: 0}\n</style>\n</head>\n<body>\n<div class=\"wrapper\">\n<header>\n<h2 class=\"title\">\n瑞声科技(02018)2023年业绩会：PSS整体财务状况稳健 23年WLG出货量约800万支\n</h2>\n\n<h4 class=\"meta\">\n\n\n2024-03-25 16:16 北京时间&nbsp;&nbsp;&nbsp;<a href=http://www.zhitongcaijing.com/content/detail/1091401.html><strong>智通财经网</strong></a>\n\n\n</h4>\n\n</header>\n<article>\n<div>\n<p>智通财经APP获悉，3月21日，瑞声科技(02018)召开2023年业绩会。会上，瑞声科技表示，PSS整体财务状况很稳健，近年增长良好，今年收入预计35亿元以上，未来1-2年也会稳健增长，毛利率在20%以上，净利润贡献在2亿元左右。瑞声科技认为，24年还是AI手机比较早期的阶段，OPPO和Apple的动作说明今年手机厂商都会导入AI，但是具体会使用到什么场景，如何和这些场景结合还要等到2025年，...</p>\n\n<a href=\"http://www.zhitongcaijing.com/content/detail/1091401.html\">网页链接</a>\n\n</div>\n\n\n</article>\n</div>\n</body>\n</html>\n","isBrief":false,"type":0,"news_type":1,"symbol":"BK1607","symbol_name":"新IT概念","start_time":0,"source_url":"http://www.zhitongcaijing.com/content/detail/1091401.html","article_id":"2422956752","we_media_id":null,"thumbnails":["https://img.zhitongcaijing.com/source/image/38495.jpg?x-oss-process=image/format,jpg/quality,Q_80/resize,w_250"],"rights":null,"url":"https://stock-news.laohu8.com/highlight/detail?id=2422956752","pubTimestamp":1711354618,"sourceInfo":{"source_id":"highlight_zhitongcaijin","name":"智通财经网"},"weMediaInfo":null,"summary":"3月21日，瑞声科技(02018)召开2023年业绩会。会上，瑞声科技表示，PSS整体财务状况很稳健，近年增长良好，今年收入预计35亿元以上，未来1-2年也会稳健增长。","collect":0,"end_time":0,"defaultTopTitle":"zhitongcaijing.com","property":[],"viewcount":null,"language":"zh","relate_stocks":{"BK1607":"新IT概念","02018":"瑞声科技","BK1500":"做空集合股","SG9999006597.SGD":"United China-India Dynamic Growth SGD","BK1504":"苹果概念","BK1608":"元宇宙概念","BK1167":"电子制造服务"},"translate_title":"Ruisheng Technology (02018) 2023 Performance Meeting: PSS's overall financial situation is stable. In 23 years, WLG shipped about 8 million units","themeId":null,"isJumpTheme":false,"ttsUrl":null,"symbols_score_info":{"02018":1},"content_text":"智通财经APP获悉，3月21日，瑞声科技(02018)召开2023年业绩会。会上，瑞声科技表示，PSS整体财务状况很稳健，近年增长良好，今年收入预计35亿元以上，未来1-2年也会稳健增长，毛利率在20%以上，净利润贡献在2亿元左右。瑞声科技认为，24年还是AI手机比较早期的阶段，OPPO和Apple的动作说明今年手机厂商都会导入AI，但是具体会使用到什么场景，如何和这些场景结合还要等到2025年，公司认为2024年手机市场情况和2023年差不多。但AI市场变化频率很快，还要后续关注。整体比较乐观，但对于饱和成熟的手机市场会较为谨慎。瑞声科技指出，运营方面，运营现金持续提升，良率也会持续提升。产品方面，产品结构高端化持续进步。2023第四季度6P占到15%的份额，现在看到提升至20%；6P+5P总计份额由60%提高为70-80%。光学模组部门从去年的亏损到今年实现转正，运营状况也有所提升，ASP  提升10-20%，单月出货量从1000万提升到1300万。此外今年capex也得到更好的控制。综上预计下半年转正。瑞声科技还称，23年底公司WLG出货量接近800万支，1G6P的7P产品占到90%，同比提升60%+，23年在小米系列中得到采用。今年设备升级后，单机产能飞跃式提升7倍，不存在交付困扰，同时在精度和良率上也有很大提升，为今年表现提供了坚实基础。Q&A：Q：AI对传统声学业务的变化，包括安卓客户端的结构变化？A：安卓客户处交流到AI对于语音交互的需求，会带来高信噪比、高性能麦克风的导入，目前普通64/  65DB麦克风的需求较为普遍，AAC用自研芯片服务。未来68DB以上的高端产品会因为AI功能的导入带来安卓厂商的升级，预计24年下半年会有高端旗舰机型导入，25年大规模普及，24年达1000-5000万支规模，25年会向中端递进，规模达到5000万以上。AAC高信噪比产品布局很多，64/  66/ 68/ 70DB产品都很成熟，进入量产，这类产品能做的厂商很少，会提升麦克风ASP。扬声器方面会推广高音质，AAC大师级产品23年突破千万，24年计划翻一番，提升渗透率。AI带来的具体需求还会和客户探索，有一定升级空间，创新会符合客户和市场的客观状况，会寻找更高性价比的产品。Q：下半年光学业务回暖，对24年光学产品的价格策略如何？深圳大客户的光学参与度如何？A：坚持用户体验为先，价格策略为稳健严谨，去年到今年的策略没有太大变化，希望提升高端中端占比，这部分有更多份额，对于用户体验提升不大的产品不会太激进。在国内安卓客户中会往中高端努力取得更多份额，某些客户产品如果符合AAC战略方向，会给予更多关注，并已经取得了一定成绩。光学竞争格局方面，恶性竞争的阶段在22-23年3季度已经过去，价格已经趋于平衡，议价空间依每家不同。但6P/  7P能供应的有很多，议价空间差异不大，G+P等更高端的产品会有更大的价格提升机会。23年年底光学毛利已经转正，24年1季度肯定是正数，AAC  6P供应的比例在加大，下半年7P也会开始供货，已经公告了800万G+P出货，其中300万是1G+6P。随着G+P和6P/  7P等技术升级，交货、成本、质量决定了各家毛利率的不同，认为除了大供应商，小厂商已经没有进入的时间点。Q：如何看声学单价、出货量的提升？A：24年会持续导入中端机型项目，预计大师级收入同比增长100%。增长取决于音质升级的趋势，认为随着AI导入会继续。Combo等高性价比产品的投入也会扩大，老品会替代为高性价比产品。Combo在2023年下半年正式量产，收入小几百万，今年有望突破千万，combo将线性马达和扬声器整合为一个器件，能为客户做到1+1＞2的高性价比方案。产品结构调整预计为今年ASP提升5-10%。23年开始提供combo的推广和导入，渗透会持续到25-26年，认为23年年初的降规已经变为现在的升规，且AAC提供的产品更具性价比，不会影响客户成本。Q：怎么看精密结构件收入的增长？A：大部分由于市场主导和产品线布局。市场方面，不同客户出了很多钛合金产品，这类高端产品AAC一直在和国内重要客户合作，客户在安卓市场的回归导致产能利用率较好，业务较为健康。钛合金虽然是一个趋势，认为未来结构件还是会追求有性价比和品质的产品。转轴在2023年非常成功，从第一个客户荣耀折叠机做了0-1的突破，23年出货量达到70万。转轴价格比较高，需要精密组装和测试，和客户的匹配度更高，转轴是AAC在精密制造上很有竞争力的产品，会持续推进份额增长。散热方面，较为满意2023年的表现。AI手机对手机主芯片的计算量更高，整机散热要求提高，未来铜、不锈钢、3D及多层VC等会对AI手机散热提供较好的解决方案，AAC重视这方面产能、良率和技术创新持续投入，认为24年会有双位数以上增长。基于看到市场回归和转轴、散热等产品布局，整体预测较为乐观。Q：AAC对PSS未来1-2年的财务指引？A：PSS整体财务状况很稳健，近年增长良好，今年收入预计35亿元以上，未来1-2年也会稳健增长，毛利率在20%以上，净利润贡献在2亿元左右。Q：PSS剩余股权的收购如何考虑定价？业务整合是要等到全部收购完才开始？A：定价会用EBITDA的乘数，大约在136.5-204.6亿美元间，没有对赌的安排。双方已经有很多业务上的紧密合作，包括扬声器等消费电子产品、客户层面（中国新能源车企）均已经全面开展。Q：三星S24 AI手机市场响应热烈，AI端侧普及率提升的背景下如何展望2024年手机销量？A：AI对于手机形态会带来很多软件和硬件的创新升级，AAC更相关的是扬声器等感知方面的产品和散热。认为24年还是AI手机比较早期的阶段，OPPO和Apple的动作说明今年手机厂商都会导入AI，但是具体会使用到什么场景，如何和这些场景结合还要等到2025年，认为2024年手机市场情况和2023年差不多。但AI市场变化频率很快，还要后续关注。整体比较乐观，但对于饱和成熟的手机市场会较为谨慎。Q：对2024年的财务目标展望及PSS加入前后的对比？A：预计PSS  10-15%yoy营收增长，PSS加入后AAC达到20-30%yoy营收增长。PSS毛利率在20%以上，预计AAC整体毛利率回归到20%以上的健康水平，主要由于市场拓展和多产品组合。Q：2024年将通过哪些举措维持穆迪投资级评级？A：穆迪关注经营性现金流，capex和并购PSS后的杠杆率。穆迪给出的总债务/EBITDA的比率上限是3.8倍，AAC杠杆率在23年底是2.45倍，有充足的空间。AAC有46亿OCF，capex  13.8亿，yoy  -25%，管控较强，今年也会持续管控，规模在14-15亿。营运现金流的强劲有助于管控杠杆率，50%收购资金为自有资金，贷款没有穆迪分析师预计的这么高，并入PSS后比率在2.6-2.7倍。Q：展望光学业务扭亏为盈的时间？A：预计今年下半年。运营方面，运营现金持续提升，良率也会持续提升。产品方面，产品结构高端化持续进步。2023第四季度6P占到15%的份额，现在看到提升至20%；6P+5P总计份额由60%提高为70-80%。光学模组部门从去年的亏损到今年实现转正，运营状况也有所提升，ASP  提升10-20%，单月出货量从1000万提升到1300万。此外今年capex也得到更好的控制。综上预计下半年转正。Q：镜头的库存水平？对镜头、模组出货量的展望？A：2.5个月以下的库存水平，从去年年底起持续改善，整个光学比其他部门低3天。塑胶镜头数量不会有很大提升，在6-7亿间；5P和6P会有10%+的出货量提升；模组会从1000万支/月提升10%-20%，相比量更追求结构，OIS、2亿像素等高端模组更具战略意义。Q：今年WLG产品的客户导入和出货预期？A：23年底WLG出货量接近800万支，1G6P的7P产品占到90%，同比提升60%+，23年在小米系列中得到采用。今年设备升级后，单机产能飞跃式提升7倍，不存在交付困扰，同时在精度和良率上也有很大提升，为今年表现提供了坚实基础。非G+P镜头的扩展前景较好，WLG也可以用于潜望镜镜头、有特殊结构的光学棱镜，得到了客户关注，随着潜望镜的推进会有较好增长。车载、AR/VR、半导体检测设备、光通讯方面也都有WLG的广泛应用。WLG相比GMO镜头能高性能、大规模、低成本生产，客户兴趣很大，可以补充GMO，对于WLG未来坚定看好。Q：AAC原有的汽车声学业务如何和PSS整合？A：PSS会以车载扬声器为主，代表AAC布局车载扬声器客户；AAC会以功放产品、算法软件、品牌系统业务为主。希望为客户提供车载声学全面的产品服务，车端有500亿扬声器系统，就会有500亿功放及软件算法。PSS具备引领车载扬声器的能力，所以这部分交给PSS。功放会在2024年量产交付。总结：AAC从20年开始使用麦肯锡后，实现了事业部、产品组合、管理层的转型，很高兴在每条产品线建立了自己的增长逻辑和能力，从23年的实际表现也可以验证，对24年不同产品线的表现充满信心。","kind":null,"is_publish_news":null,"is_publish_highlight":null,"is_publish_live":null,"is_publish_wemedia":null,"editions":null,"symbols":[],"gpt_button":1},"commentList":[],"isCommentEnd":true,"newsSizeData":{"likeSize":0,"commentSize":0,"repostSize":0,"favoriteSize":0,"likeStatus":false,"favoriteStatus":false},"APP":{"userAgent":"Mozilla/5.0 AppleWebKit/537.36 (KHTML, like Gecko; compatible; ClaudeBot/1.0; +claudebot@anthropic.com)","isDev":false,"isTTM":false,"deviceId":"web-server-community-laohu8-v3","version":"4.22.4","shortVersion":"4.22.4","platform":"web","vendor":"web","appName":"laohu8","isIOS":false,"isAndroid":false,"isTiger":false,"isTHS":false,"isWeiXin":false,"isWeiXinMini":false,"isWeiBo":false,"isQQ":false,"isBaiduSwan":false,"isBaiduBox":false,"isDingTalk":false,"isToutiao":false,"isOnePlus":false,"isHuaWei":false,"isXiaomi":false,"isXiaomiWebView":false,"isOppo":false,"isVivo":false,"isSamsung":false,"isMobile":false},"href":"/m/news/2422956752"}