西安银行“稳价”众生相：管理层增持潮遇上天量解禁下的冷静大股东 | 钛媒体特写

钛媒体03-18

去年至今，A股各家公司高管增持力度持续升高，市场单月增持金额记录接连刷新，至2023年12月创下16.64亿峰值，龙年春节过后又给出了两年来的月度第二高点12.07亿。近年两市高管持股变动图，图源choice数据这还只是依规公告的“有名有姓”高管增持数据，除此之外还有相当规模中层与员工增持垫后，整体气氛可谓潮涌。大潮之下，几年前曾惊鸿一现的管理人员“拖家带口”式增持场面，在上市城商行群体中接连再现...

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元。图源：西安银行公告这是该行高管半年来第六次增持，但这点微量买入并非公告之重点。西安银行在下文表示，2024年以来，基于对公司未来发展前景的信心和成长价值的认可，本公司已有部分董事、监事和高级管理人员以及40余名中层管理人员以自有资金通过二级市场陆续增持了本公司股票，合计增持股份超过200万股，增持金额累计近700万元。这是今年上市银行中首个中层管理人员参与增持的市场案例，在上市银行业内也极为罕见，且参与的管理层人数达到约50人规模。一般而言，常见增持主力为董监高和大股东，但根据西安银行公告数据计算，“40余中层人员”不仅在数量上作为沉默大多数，增持金额方面也是绝对的主力。公开数据显示，2024以来西安银行高管累积增持76.94万股、金额近270万元，以合计“增持近700万元”估算，40余名中层人员近几个月的增持金额达到430万（超过123万股）。图源：choice数据从参与人数规模来看，这般声势浩大的护盘行动并不多见，可资比较的是苏州银行也曾发生过的类似情景。2022年下半年，苏州银行在连续下跌中第二次触发《稳定A股股价方案》，董监高在9月完成增持328.22万元，同期，该行部分行级干部、中层管理人员及其近亲属投入自有资金2789.18万元从二级市场买入该行股票437.19万股。2023年11月，该行董事长继续带头，携“亲属团”出手，董监高合计增持310.6万元，部分监事、中层管理人员及其近亲属（父母、配偶等）以自有资金从二级市场买入183.62万股，总额约1100万元。两家银行在同一年上市，但出现群体性增持的表现与效果却颇多悬殊。首先，苏州银行集体增持规模远超西安银行。二者近一轮增持总量相差悬殊，苏州银行管理人员几轮增持累计4400万元，西安银行算上2023年的合计为860万元，后者总量之和尚不及自家股票单日成交量的1/10。西安银行两次增持与股价走势图，钛媒体APP制图更重要的是，二者的集体增持收效可谓迥异：苏州银行2022年增持半年内涨幅超过30%，去年11月底至今年2月初涨幅超过18%，而西安银行年内涨幅居银行股倒数，半年跌幅超过8%，濒临历史新低，始终处在发行价4.68元之下，距离6.8元的每股净资产更有一倍的距离。西安银行高管近半年增持期分布及股价日K线走势 钛媒体APP制图苏州银行近两年增持情况及股价日K线走势 钛媒体APP制图苏州银行与西安银行集体增持的一个趋同点是：整体增持金额中高层占比远小于其他员工群体的合计，增持贡献并不多。除此之外，更多则是差异。大股东们沉默，个体解囊孤单值得注意的是，在员工群体自掏腰包大举增持的同时，苏州银行大股东们也频频有主动增持表现。比如就在今年2月以来，苏州银行大股东苏州国际发展集团又公告一笔大额增持。对比之下，却鲜少看到西安银行大股东们的增持主动性。2021年6月开始，该行前十大股东虽然增持股份金额合计8993.33万元，但此番行为却属于依规行动：西安银行2021年4月股价破净触发《稳定股价预案》，据此，5%以上股东及实际控制人的一致行动人等必须启动稳定股价程序。完成规定增持之后，西安银行股价仍在破发与破净中不断螺旋下坠，但其各大股东始终游离在高管与市场的增持声浪之外，甚至在自去年起A股市场乃至银行股业内接连掀起机构增持潮期间，西安银行诸多大股东仍表现“冷静”，这就让眼下在增持行动中“冲锋在前”的中高层倍显孤单。事实上，今年开年以来，A股增持回购潮已经更甚去年。钛媒体APP梳理，发布回购和增持公告的上市公司已超过840家，786家公司披露了股份回购预案或股东提议，仅在2月19日开市当日就有近30家公司提出回购或增持上限达1亿元。2023年，发布增持回购预案的公司也超过1000家，拟回购金额上限合计超1300亿元。这种潮流近期未有衰减，如药明康德（603259.SH）自年初“黑天鹅”至今迅速完成了两笔10亿级回购，1月24日，药明生物董事长李革斥资约1.5亿港元增持公司股票。1月31日，通威股份（600438.SH）称大股东拟在12月内增持10亿元至20亿元；本月初，复星医药（300196.SZ）董事长则提议1亿-2亿回购股份，控股股东复星高科拟1亿增持。在上市银行业内，去年下半年增持潮就已显现。去年底，兴业银行（601166.SH）大股东福建港口集团及其子公司抛出5.59亿股巨量增持计划，对应增持金额超过87.7亿元，震惊业内。同期，雅戈尔（600177.SH）在宁波银行（002142.SZ）股价低点宣布增持1.5亿股，增持总额超过35亿元。1月19日，齐鲁银行（601665.SH）也称，公司前5大股东及高管增持该行股份1416.89万股，累计增持金额约5631.8万元。2月29日，沪农商行（6018255.SH）公告称三大股东均完成增持，上海国盛累计增持金额约2445.7万元，沪杭甬高速公路股份累计增持金额约2432万元，上海久事累计增持金额约3821万元。3月14日晚间，南京银行（601009.SH）称第一大股东法国巴黎银行在2月底至今增持了该行约7986.85万股，斥资或超6.7亿元，该行自去年底以来大涨25%。同省的江苏银行（600919.SH）也在一年内获4大股东合计增持3.79亿股，增持总额约27.28亿元。前文中的苏州银行，其大股东苏州国际发展集团今年2月以来再度出手，预计增持8140万股，增持比例2%，总额或超5.6亿元。在2023年第二季度，苏州国发也默默增持了2200万股。如此种种，不胜枚举。在市场的浩大增持浪潮前，西安银行大股东们的持续缄默带来尴尬局面：集体护盘空有人员规模优势却无资金规模效应，人均约14万元的出资增持对于个体来说也算难得，但面对155亿市值、合计仅几百万的投入，俨然杯水车薪。更何况，伴随增持的还有大手笔卖出。大宗交易记录显示，中信建投席位2月19日发生两笔合计5000万金额大宗交易，其一年前成本价3.5元，此次成交价3.45元。西安银行一年内大宗交易数据，图源choice数据天量解禁下的增持谁最受益？西安银行与苏州银行，为何是“一样的员工集体增持，不一样的股价命运”，除了以上这些可见的差异因素之外，还有一个“致命王炸”：眼下时间节点，西安银行值10亿股天量解禁压顶，而苏州银行去年至今的集体增持发生时，解禁压力早已释放，其最近两次解禁（分别在2023年8月、12月）数量合计不过2200万。苏州银行2023年解禁状况，图源choice数据2月23日，西安银行公告称，将于2024年3月1日解禁10.44亿股，涉及531户股东，占总股本比例23.49%，解禁股类型是首次公开发行限售股。以最近一个交易日的收盘价计算，此次解禁市值约36.22亿元，对股价构成空前压力。图源：西安银行公告去年第三季度，该行持股5%以上的股东分别为加拿大丰业银行、大唐西市文化产业投资集团有限公司（以下简称“大唐西市”）、西安投资控股有限公司（以下简称“西投控股”）以及中国烟草总公司陕西省公司（以下简称“陕西烟草”），分别持股18.11%、14.27%、13.91%、13.59%。西安银行2024年3月解禁一览，图源choice数据解禁的10.44亿股的99.39%集中在西安银行第2/3/4大股东手中，其余的0.61%为该行IPO前持有公司股份的时任董事、监事、高管以及持有内部职工股超过5万股的人员所有。大唐西市、西投控股以及陕西烟草分别持有3.54亿股、3.46亿股、3.38亿股。相比之下，苏州银行的增持动作也是在巨量解禁间发生，但其结果是“拆弹”成功，股价连续反弹。苏州银行2020-2021年解禁股东及股数，图源choice数据苏州银行2022年解禁股东及股数，图源choice数据2020年首次解禁12.9亿股后，苏州银行高管及董事等实施了第一轮增持，累计增持19.58万股，增持金额合计149.49万元。在2022年第二次巨量解禁前，公司股价依然处于破净状态，该年6月重新触发股价维稳机制，高管遂自掏腰包328.22万元，增持了53.38万股，中层及“家属团”紧随其后增持2789.18万元。这也是苏州银行最后一轮解禁，增持完成后股价迅速启动，连续上攻。而西安银行有着四段解禁期，解禁数量分别是4.44亿、7.1亿、18.69亿、3.52亿、10.43亿股，分散且量大，基本集中在前四大股东手中。西安银行四轮解禁时间表，图源choice数据3月1日最后一轮解禁后，前五大股东所持股份已经全部转为流通股，这等压力非同一般。并且已有部分股东的成本线被跌穿，即二股东大唐西市。前述股东中，西投控股累计有4.34亿股源自西安市财政局无偿划转，1.45亿股直接出资，成本价1元，另有3449万股来自司法判决，成本价3.38元，浮盈；陕西烟草6亿股源自2015年直接增资，成本价1元。第一大股东丰业银行的入股价是1元，且在20年前以美元增资，按1:8.27的汇率实缴。大唐西市股份源自2016年受让中国信达手中的6.3亿股，成本价3.57元，目前已经被套，浮亏6300万元，其处境已经不容太多选择余地。西安银行股价日K线图，蓝色框线为高管增持区间 钛媒体APP制图2023年5月23日，西安银行公告称，截至当日，大唐西市累计质押股数约为6.34亿股，占其所持股份比例为100%。在2021年增持西安银行时，大唐西市就已经全仓质押，且增持完毕即质押，用途为补充流动资金。该年，大唐西市与西安银行间的关联交易贷款业务金额就已超10亿元。图源：西安银行招股书最新的本轮解禁股中，大唐西市也占比最高，共计3.54亿股解禁。从某种程度上来说，大唐西市俨然已是西安银行一线管理人员出资“集体护盘”的主要受益者之一。（本文首发于钛媒体APP，作者 | 黄田，编辑｜萧竹）","kind":null,"is_publish_news":null,"is_publish_highlight":null,"is_publish_live":null,"is_publish_wemedia":null,"editions":null,"symbols":[],"gpt_button":1},"commentList":[],"isCommentEnd":true,"newsSizeData":{"likeSize":0,"commentSize":0,"repostSize":0,"favoriteSize":0,"likeStatus":false,"favoriteStatus":false},"APP":{"userAgent":"Mozilla/5.0 AppleWebKit/537.36 (KHTML, like Gecko; compatible; ClaudeBot/1.0; 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