高盛：央行们会很激进，美联储“明年降5次，后年降3次”

华尔街见闻2023-12-20

随着全球通胀持续大幅下降，全球货币政策将在2024年迎来转折。高盛首席经济学家Jan Hatzius在本周一发布了一份报告《大型去通胀》（The Great Disinflation），对2024年全球主要经济体货币政策进行展望：美联储：最早明年3月开始降息，3月、5月和6月连续降息3次，每次降息25个基点，下半年还有两次降息，2025年三次季度降息；欧洲央行：明年4月进行首次降息，连续降息175...

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精彩评论

Mediator
2023-12-22
Mediator
Goldman Sachs这篇研报基本就是市场当前对2024美联储的经济政策预期，但是过于激进，已高于美联储自身规划，所以美股市场短期冲顶后开始回调
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2023-12-21
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2023-12-20
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Hatzius指出：我们认为2.5%的核心CPI是一个门槛，11月CPI和PPI的数据表明，核心CPI通胀最早将在2024年2月达到2.5%，然后在5月进一步降至2.1%。由于2月份的数据在很大程度上根据3月中旬发布的CPI和PPI来预测，预计3月20日至21日的FOMC会议将进行首次降息，并至少连续三次降息25个基点，分别在3月、5月和6月。但在核心PCE接近2%的情况下，75个基点的降息使利率保持在4.5%至4.75%的水平，较FOMC对长期利率的中值估计高出200个基点。因此在下半年还会有两次季度降息，2024年总计五次降息，2025年将有三次季度降息，2025年9月利率将降至3.25%至3.5%。我们对未来几个季度利率的看法与市场定价相同，原因是住房通胀放缓；然而在2024年中期之后，我们的预测比市场还要激进，我们对经济和就业更加乐观，在预计2024年实际GDP为2.0%，到2024年第四季度失业率将小幅下降至3.6%，而这将要求FOMC放慢降息速度。相比美联储，欧洲央行、英国央行表态更强硬，这意味着开始降息的时间将稍晚，高盛指出：欧央行更有可能在4月份开始降息，但由于欧洲通胀更为疲弱，经济增长也明显放缓，因此我们预计将连续降息175个基点，从目前的4%降至2025年初的2.25%，接近当前市场的定价。在英国，由于通胀更高，降息可能会晚一些开始，预计在明年6月进行首次降息，并预计从5.25%连续下调225个基点至2025年中期的3%，低于市场定价。其他经济体方面，高盛指出，由于美联储降息将缓解汇率压力，降低了墨西哥、秘鲁和智利等拉美经济体的降息预期。但提前了印度和印度尼西亚等亚洲国家的降息预期，澳大利亚和新西兰也可能提前降息。此外，Jan Hatzius认为，稳健的经济增长、急剧下降的通胀、宽松的货币政策和较低的长期利率，将共同利好风险资产，因此股票和信贷策略师都大幅上调了回报预期：如果我们对经济前景的乐观预测是正确的，那么金融环境还有进一步放松的空间，这将强化对2024年“金融条件增长脉冲”（FCI衡量金融条件对经济增长的影响）的支持，我们可能进一步上调已经高于共识的增长预期。","kind":null,"is_publish_news":true,"is_publish_highlight":true,"is_publish_live":null,"is_publish_wemedia":null,"editions":null,"column":"","sentiment":"0","news_tag":"","news_rank":0,"symbols":[],"gpt_button":0},"commentList":[{"id":254825637957832,"gmtCreate":1703224267990,"gmtModify":1703224288447,"author":{"id":"3498680662745699","authorId":"3498680662745699","name":"Mediator","avatar":"https://static.tigerbbs.com/ccbee84d06c97c8ea354bff2e5c20b6d","vip":1,"hat":"https://static.tigerbbs.com/e1c01e958f63198f5d9648b59135f687","crmLevel":1,"crmLevelSwitch":1},"htmlText":"Goldman Sachs这篇研报基本就是市场当前对2024美联储的经济政策预期，但是过于激进，已高于美联储自身规划，所以美股市场短期冲顶后开始回调","listText":"Goldman Sachs这篇研报基本就是市场当前对2024美联储的经济政策预期，但是过于激进，已高于美联储自身规划，所以美股市场短期冲顶后开始回调","text":"Goldman 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