碳酸锂崩了：空头大狂欢

格隆汇2023-11-23

碳酸锂跌懵了。经历周日大跌4.55%、周二罕见跌停后，碳酸锂期货价格依旧跌跌不休。今日碳酸锂主力合约2401再度下跌2.19%，报价124800元/吨，较7月上市首日挂牌价的24.6万元/吨回撤超过50%。有人因做空碳酸锂赚得盆满钵满，也有人又因跌多了抄底搞得狼狈不堪。按照交易所9%的保证金比例，大致就是11倍杠杆，那么50%的下跌，看对方向一路做下来就是5.5倍的盈利。当然，如果压错了，很可能...

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Minerals（PLS）9次拍卖价格分别为6249美元、6581美元、7012美元、6836美元、7012美元、7708美元、7830美元、8000美元、8575美元。而在本轮上涨之前，锂精矿价格在1000美元以下。面粉贵了，面包也跟着飞涨。PLS拍卖持续提振市场，锂盐价格在11月创下60万元大关。见顶之后，一路暴跌至今年4月份的18万元。而五一假期过后，锂价在短短1个月之内大幅反弹至30万元。而这一次大幅反弹，源于上游锂资源供应商积极减产、停产。后来，锂盐价格一路狂泻至如今的13.9万元，再也没有什么抵抗了。03当前，盐湖锂利润有200-300%，锂辉石矿一体化有100%-150%，云母矿一体化50%-80%，相较于中下游远远超出。现在，中下游越来越卷，无明显壁垒情况下，市场也将动态调整整个产业链利润分配，使其回归至合理均值状态。因此，新能源车产业链在接下来的基本面表现中应该会有一些分化，大体趋势是上游要让渡利润给到中下游。当然，在锂价还会持续下跌的大背景下，整个行业利润表现都不会太好。值得注意的是，股价见底与锂价见底不会保持同步。就如同锂价在2022年11月见顶，而行业股价见顶整整提前了1年时间。下跌周期也一样，锂价大致可能会在明年年中或下半年见底（打到大部分产能现金成本），而股价可能早就企稳不跌了。不过，不跌不代表着就会持续大涨。整个板块要重回过去的辉煌，需要有新的业绩故事才行。比如别的什么领域可以取代新能源车或储能拉动锂资源爆发。目前看，这种可能性很小，想要重回巅峰已几无可能。未来整个板块出现大分化几乎是必然，小部分龙头值得期待，但大部分公司应该会归于平庸。当然，股价走势除了跟基本面密切相关外，中短期还跟大盘β行情、公司估值、市场情绪等相关。在年底之前，A股来一波流畅性上涨是可期的（内外因素共振，详情请见《中国股市，要起飞了》），那么新能源车板块同样会受益，估值修复一小波也是应有之义。","kind":null,"is_publish_news":null,"is_publish_highlight":null,"is_publish_live":null,"is_publish_wemedia":null,"editions":null,"symbols":[],"gpt_button":1},"commentList":[],"isCommentEnd":true,"newsSizeData":{"likeSize":0,"commentSize":0,"repostSize":0,"favoriteSize":0,"likeStatus":false,"favoriteStatus":false},"APP":{"userAgent":"Mozilla/5.0 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