“嗑不动”瓜子、“啃不动”坚果，洽洽食品如何自救

红星资本局2023-11-03

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　　红星资本局注意到，进入2023年以来，发展较为平稳的洽洽食品（002557.SZ）迎来各种问题，其中最为明显的是收入开始止步不前。\n　　最新财报显示，今年前三季度，洽洽食品实现营收44.78亿元，营收增速为2.16%；相比之下，去年同期的营收增速则为12.91%。\n　　值得一提的是，在2020年洽洽食品创始人、董事长...</p>\n\n<a href=\"https://finance.sina.com.cn/stock/s/2023-11-03/doc-imztiwak6832333.shtml\">网页链接</a>\n\n</div>\n\n\n</article>\n</div>\n</body>\n</html>\n","isBrief":false,"type":0,"news_type":1,"symbol":"BK0238","symbol_name":"农副食品","start_time":0,"source_url":"https://finance.sina.com.cn/stock/s/2023-11-03/doc-imztiwak6832333.shtml","article_id":"2380927601","we_media_id":null,"thumbnails":[],"rights":{"source":"sina","url":"https://finance.sina.com.cn/stock/s/2023-11-03/doc-imztiwak6832333.shtml","rn_cache_url":null,"customStyle":"body{padding-top:10px;}.art_tit_h1{#titleStyle#}a{#lv2TextColor#}.art_time, .art_cite{#sourceStyle#;} .art_cite{margin-left: 3px;}","selectors":".module-article, article","filters":"header, .voice2, .tags, #norm_qrcode_link_auto, .unfold-box, 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　　红星资本局注意到，进入2023年以来，发展较为平稳的洽洽食品（002557.SZ）迎来各种问题，其中最为明显的是收入开始止步不前。\n　　最新财报显示，今年前三季度，洽洽食品实现营收44.78亿元，营收增速为2.16%；相比之下，去年同期的营收增速则为12.91%。\n　　值得一提的是，在2020年洽洽食品创始人、董事长陈先保曾给公司设立了“冲百”的战略目标，他要求公司在2023年整体含税销售收入超过100亿元。\n　　如今再看，今年这个业绩显然难以完成当初设定的目标。\n　　此外，红星资本局注意到，洽洽食品利润也开始大幅下滑。财报显示，今年前三季度企业实现净利润5.06亿元，净利润增速为-19.38%，这是近7年来三季报首次出现净利润下滑的情况。\n　　种种迹象都表明，“瓜子大王”似乎已经深陷困境；而这背后，又是何种原因？\n　　困于收入放缓，成本上涨\n　　洽洽食品成立于2001年8月，主要生产坚果炒货类休闲食品。\n　　从近年来洽洽食品整体情况来看，2019年-2022年，营业收入分别为48.37亿元、52.89亿元、59.85亿元、68.83亿元，营收增速分别为15.25%、9.35%、13.15%、15.01%。\n　　除了2020年，营收整体都在保持两位数增长。进入2023年以来，企业营收增速开始大幅度放缓，今年前三季度营收增速仅2.16%。\n　　从营收结构来看，2017年左右，洽洽食品开始布局坚果类产品，目前企业的营收结构主要由三部分构成，分别是瓜子、坚果、休闲食品；不过瓜子仍是企业的主要营收来源。\n　　从今年上半年财报数据显示，葵花籽收入占企业总营收为67.02%、坚果类收入占企业总营收比为19.85%、其他产品收入占企业总营收比为11.9%。\n　　如今洽洽食品营收增速放缓，主要是由于葵花籽和坚果产品都有些“卖不动”了。\n　　财报显示，今年上半年葵花子收入18亿元，同比下降2.38%，坚果类产品实现营收5.33亿元，收入较去年同期微增1.59%。\n　　除了营收增速下滑外，企业面临的更大挑战还在于盈利能力急转直下。\n　　财报显示，2019年-2022年，公司归母净利润的增速开始持续下滑，分别为39.44%、30.73%、15.35%、5.10%。\n\n　　来源：企业财报、红星资本局\n　　到了今年前三季度，企业实现净利润为5.06亿元，同比下降19.28%，企业净利润已出现负增长。\n　　洽洽食品“赚钱能力”的下降，主要是近年来成本上涨压力所致。\n　　从企业毛利率角度看，财报显示，今年前三季度，洽洽食品毛利率为25.43%，同比下滑5.03pcts。\n　　对此洽洽食品回应道：企业葵花籽原料约50%的采购量是通过订单农业的模式采购。葵花籽原料采购成本连续2年上升较快，上涨的主要原因为土地租金、人力成本的上升、去年因天气影响带来减产以及葵花籽出口需求量的增加。\n　　洽洽还称目前葵花籽种子销售量有较快提升，葵花籽种植面积有较大增长，但能否传递到原料采购价格和传递多少降幅目前尚不确定。\n　　总的来说，一边是供应链端的原材料成本上涨问题，一边是需求端“卖不动了”问题，这都成为了洽洽食品今年“焦虑”的原因。\n　　坚果炒货持续承压\n　　目前洽洽食品主要产品为瓜子以及坚果产品，都属于休闲零食领域；但实际上，放眼整个中国休闲食品赛道，未来的日子可能并不会太好过了。\n　　根据《中国休闲食品产业现状及消费行为数据研究报告》显示，2010年~2022年，中国休闲食品行业经历一段可观的持续增长时期，市场规模从4100亿增至1.17万亿元。\n　　但报告也预计，到2027年，行业规模也只能达到1.24万亿元，5年增量仅几百亿元，宣告进入存量时代。\n　　具体到细分行业，首先是洽洽食品最主要布局的瓜子产品，面临的挑战或不容乐观。\n　　一方面，瓜子的消费场景比较有限，一般是节假日聚会消磨时光，如今现代人生活节奏加快，越来越难把时间花在吃瓜子等消磨时间的零食上；另一方面，瓜子赛道门槛低，同质化严重，而大型聚会等场景，消费者一般也会选择更具性价比的散装瓜子，因此这都不断压缩着洽洽瓜子的市场空间。\n　　根据智研咨询数据，近年来我国瓜子产量及需求量增长趋势有所放缓；2022年我国瓜子产量约为496.17万吨，同比增长1.8%；需求量约为474.77万吨，同比增长3.4%。\n　　因此，对于洽洽来说，瓜子的市场已经趋于饱和，这让企业的主营业务未来的想象空间面临巨大挑战。\n　　其次是洽洽如今的第二曲线坚果产品，同样的由于同质化较强，进入壁垒低，玩家纷纷涌入，市场竞争也十分激烈。\n　　目前国内市场上，单就每日坚果这个品类，就有沃隆、中粮、三只松鼠、良品铺子、百草味、来伊份等多种品牌，竞争激烈。\n\n　　来源：洽洽食品官网\n　　洽洽食品也表示，目前国内坚果行业的规模仍持续增长，总体来讲，坚果行业的竞争依旧激烈，集中度仍较低。\n　　在渠道层面，近年来，电商平台、新零售、社区团购等新兴业态连续引领渠道革命，带来了渠道红利的数次切换，而洽洽食品似乎没能抓住这些渠道红利。\n　　目前洽洽食品的渠道依旧集中在传统渠道，财报显示，2023年上半年，洽洽食品电商收入占总营收比为12.06%，可以说在线上渠道方面，洽洽食品仍处于劣势。\n　　总的来说，目前我国的坚果炒货行业具有门槛低、市场分散、同质化严重等特点，被视作“有品类，难有品牌”的代表；对于洽洽食品这样的老牌玩家，依然很难拥有较大的市场话语权。\n　　多元化的长期挑战\n　　如今瓜子以及坚果都显得有些增长乏力，企业迫切的需要找到第三条营收增长曲线。\n　　在谈及未来第三曲线时，洽洽表示公司也在对其他休闲食品品类进行聚焦发展。\n　　只不过，目前洽洽食品的“其他收入”对企业总营收贡献相对有限，今年上半年其他产品收入占企业总营收比为11.9%。\n　　其实，早在2008年，洽洽食品就尝试过多元化布局，上市后陆续推出“怪U味”“喀吱脆”“啵乐冻”等新品。\n　　此外，公开资料显示，洽洽食品还开始“跨界”卖酒。\n　　以洽洽食品创始人、董事长陈先保成立的江洽食品为基础，成立了江洽酒业有限公司，随后改名为贵州万师酒业有限公司；同时，江洽食品增资入股贵州酣客君台酒业有限公司，以51%的持股份额成为第一大股东。根据公司注册资本来计算，这先后两次的白酒布局，前期投入了大概2亿元。\n　　不过一些操作下来，似乎都没有激起太大的市场浪花。\n　　从洽洽食品的研发投入情况来看，目前企业对研发的投入并不算高。财报显示，2022年和2023年上半年，企业在研发上分别投入了5356万元和3027万元，研发费用率为0.78%和1.13%。\n　　对比来看，盐津铺子2022年和2023年上半年，企业的研发投入为7428万元和4537万元，分别占比营收2.57%和2.40%。\n　　此外，在营销上，打造一款爆款零食，需要烧钱营销，就算成功出圈，由于行业门槛低，每一个爆品的窗口期比较短，很容易被人模仿复制。\n　　因此对于洽洽食品来说，企业的第三曲线依旧具有较强的不确定性。\n　　小结\n　　如今洽洽食品这家老牌零食企业，一边是卖不动的瓜子坚果业务，一边是成本上涨吞噬利润，业绩失速成为了企业不得不正视的问题。\n　　洽洽食品仍需找到新的业务增长点，在此之前企业或将持续经历转型阵痛。\n\n现在送您60元福利红包，直接提现不套路~~~快来参与活动吧！\n\n\n\n\n海量资讯、精准解读，尽在新浪财经APP\n\n责任编辑：杨红卜","kind":null,"is_publish_news":null,"is_publish_highlight":null,"is_publish_live":null,"is_publish_wemedia":null,"editions":null,"symbols":[],"gpt_button":1},"commentList":[],"isCommentEnd":true,"newsSizeData":{"likeSize":0,"commentSize":0,"repostSize":0,"favoriteSize":0,"likeStatus":false,"favoriteStatus":false},"APP":{"userAgent":"Mozilla/5.0 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