一边大额亏损，一边大力投入，蔚来到底咋想的

财经十一人2023-09-22

完整的全栈技术布局证明蔚来的大额研发投入没有白花，经历过2019年的生存危机也让蔚来对自己的风险管理能力有充分自信，但自信和自负有些时候只是一线之差文｜刘丁尹路过去一周，蔚来身上（NYSE：NIO）发生了两个重要新闻：第一，9月19日，蔚来股价大跌17%，引发广泛关注。第二，9月21日，蔚来在上海举行创新科技日活动，首次对外全面公开蔚来的全栈技术布局，同时发布蔚来手机。前者反映了投资者对蔚来当前...

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精彩评论

许大马帮
2023-09-23
许大马帮
大部分人是看不懂的。
aporlz
2023-09-23
aporlz
目光短浅的人是无法看懂蔚来扎实的发展理念，更分不清亏损与投资的真正含义。没有基建和科研的投资，那来建成后的回报和品牌的发展。只有蔚来，才有未来。
- Jeremy_1092:
  蔚来股票拿了3年，心碎了三年
- 晨虎:
  只有拥有蔚来，才懂蔚来有未来，因为蔚来是一家用户企业。

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CYVN Holdings 7.4亿美元的股权投资，此次发行可转债又获得10亿美元入账。两笔资金总计折合人民币127亿元，但并不是所有融资都能用来补充流动资金，比如此次可转债募集的资金还要用来还旧债。2023年第三季度开始，蔚来销量明显回升，其月销量规模从上半年的月均8600辆左右，上升到7月和8月的1.8万辆、1.9万辆，主要是新款ES6车型销量增长带来。李斌在财报沟通会上也表示，2023年第三季度，蔚来的目标是毛利率回归两位数。随着新款EC6的发布，蔚来全系车型已经更新为NT2.0平台，产品力大幅提升，但面对现在 新能源车 市场的竞争强度，即便产品力提升明显，毛利是否能如蔚来所愿，还是未知数。针对外界对蔚来资金平衡的担忧和规劝蔚来降低投入强度的声音，在9月21日的创新科技日活动上，蔚来用全栈技术布局进行了回应，总结而言，就是钱没白花，风险可控。钱没白花，风险可控9月21日，蔚来在上海召开NIO IN 2023蔚来创新科技日，首次全面对外介绍了蔚来的全栈技术布局，详细介绍了蔚来自动驾驶的研发进展，另外用李斌的话说，顺便发了台手机。这场发布中，最吸引眼球的是蔚来手机，但对企业最重要的其实是全栈技术布局，覆盖12项核心能力的全栈技术，是蔚来巨额研发投入没白花的证明。覆盖12项关键能力的蔚来技术全栈。之前蔚来谈论更多的是这些关键技术能力给蔚来产品带来的竞争力：蔚来一直坚持双电机四驱，让蔚来产品在性能上一直是第一梯队；自研的ICC底盘域控制器让蔚来成为国内首批可以用OTA升级车辆驾控体验的车企；蔚来的可充、可换、可升级的理念也是基于其自研电池包才得以实现；特别是蔚来的自动驾驶研发团队，使用算力只有2.5Tops的Mobileye Q4芯片就实现了高速公路自动领航功能，属于业界领先水平，而且蔚来并未停止对这颗上一代芯片的升级维护，上个月给老款车型推送的最新软件，辅助驾驶能力又有提升，这种维护能力是需要足额研发投入来维持的。这次蔚来第一次介绍了研发投入可以为其带来的毛利回报，科技日活动上，蔚来发布了第一颗自研芯片，“杨戬”激光雷达主控芯片，据李斌在接受采访中透露，每颗“杨戬”芯片比之前的主控芯片便宜数百元，随着“杨戬”的大规模装车，蔚来预计一年内其带来的毛利增长就可以覆盖研发投入。李斌表示，这颗芯片只是用来跑通整个芯片团队工作流程的一颗较简单的芯片，回报率已经令人惊喜，后面在芯片和车载智能硬件方面的投入将带来持续不断的回报。如果说蔚来全栈技术布局回答了钱都花到哪去了，以及这些钱花得到底值不值这两个疑问，那么在会后采访中，李斌则回答了蔚来到底为什么还敢这么花钱的疑问。根据李斌在采访中的表述，蔚来之所以现在这种情况还敢大力投入，主要原因有二：第一，蔚来对自己的能力边界很清楚。李斌表示，“我们非常清楚自己的业务边界，非常清楚自己的资源边界，我们会专注地把精力放在研发、基础设施建设和服务用户上，我们肯定不会进入到跟智能电动汽车没有什么关系，跟我们的用户没有什么关系的领域里面去。”第二，曾经经历过2019年的极限生存危机，李斌对蔚来管控风险的能力有充分自信。“总的来说还是心里有底的，经历过2019年我们就非常清楚公司的边界可以守好，我们有信心各个方面都有上扬的轨道，挑战虽然巨大，但信心我们从来不会低。”另外降低投资力度有可能给蔚来带来更持久性的伤害。研发费用方面，全栈技术布局是蔚来竞争力的根本，研发投入力度一旦降低，就意味着在技术上一步落后，步步落后，其带来的品牌价值和产品竞争力的损失是难以估量的。销售费用方面，根据蔚来工作人员介绍，蔚来的销售费用高，并不是花在公关和广告上，而是用在蔚来中心。蔚来在各地建设的蔚来中心，区别于传统汽车品牌4S店，提供展厅、办公、阅读、休闲、聚会等多种功能，是蔚来提供给用户的重要体验增量，也是其品牌形象的重要载体，随着蔚来用户数量的增长，这部分刚性投入的增长是不可逆的。另外，据李斌和秦力洪介绍，蔚来的充电业务已经扭亏为盈，是为数不多开始盈利的子业务，且蔚来的充电网络中，80%的电量是被非蔚来用户使用的，这项业务可以带来持续不断的稳定现金流，是一块财务压舱石。据秦力洪介绍，蔚来换电站也有20%开始盈利，随着蔚来调整权益，不再赠送免费换电权益，换电站的运营现金流也会有所改善。其实不论是减低投入会带来的伤害，还是部分业务现金流改善带来的财务纵深，都不是蔚来还敢大力投入的关键，最关键的还是李斌所说的明确了解自己业务和资源的边界，以及有信心守好这个边界。用一位蔚来老员工的话来翻译李斌的话就是，我们2019年的时候见过地狱是什么样，所以我们非常清楚人间和地狱的边界在哪里。","kind":null,"is_publish_news":true,"is_publish_highlight":false,"is_publish_live":null,"is_publish_wemedia":null,"editions":null,"column":"","sentiment":"0","news_tag":"","news_rank":0,"symbols":[],"gpt_button":1},"commentList":[{"id":223048387059816,"gmtCreate":1695424336522,"gmtModify":1695424337970,"author":{"id":"3487902687200396","authorId":"3487902687200396","name":"许大马帮","avatar":"https://static.tigerbbs.com/6664948d082af318956a0ae671e863a0","vip":1,"crmLevel":1,"crmLevelSwitch":0},"htmlText":"大部分人是看不懂的。","listText":"大部分人是看不懂的。","text":"大部分人是看不懂的。","images":[],"top":1,"highlighted":1,"essential":1,"paper":1,"likeSize":0,"commentSize":0,"repostSize":0,"link":"https://laohu8.com/post/223048387059816","repostId":2369495549,"repostType":2,"isVote":1,"likeStatus":false,"favoriteStatus":false,"reportStatus":false,"tweetType":1,"langContent":"CN"},{"id":223031092322392,"gmtCreate":1695419671285,"gmtModify":1695420228787,"author":{"id":"3457578214214905","authorId":"3457578214214905","name":"aporlz","avatar":"https://static.laohu8.com/default-avatar.jpg","vip":1,"crmLevel":4,"crmLevelSwitch":0},"htmlText":"目光短浅的人是无法看懂蔚来扎实的发展理念，更分不清亏损与投资的真正含义。没有基建和科研的投资，那来建成后的回报和品牌的发展。只有蔚来，才有未来。","listText":"目光短浅的人是无法看懂蔚来扎实的发展理念，更分不清亏损与投资的真正含义。没有基建和科研的投资，那来建成后的回报和品牌的发展。只有蔚来，才有未来。","text":"目光短浅的人是无法看懂蔚来扎实的发展理念，更分不清亏损与投资的真正含义。没有基建和科研的投资，那来建成后的回报和品牌的发展。只有蔚来，才有未来。","images":[],"top":1,"highlighted":1,"essential":1,"paper":1,"likeSize":2,"commentSize":2,"repostSize":0,"link":"https://laohu8.com/post/223031092322392","repostId":2369495549,"repostType":2,"isVote":1,"likeStatus":false,"favoriteStatus":false,"reportStatus":false,"tweetType":1,"comments":[{"id":8072195,"gmtCreate":1695480514848,"gmtModify":1695480518553,"authorId":3554955583528736,"author":{"id":3554955583528736,"authorId":3554955583528736,"name":"Jeremy_1092","avatar":"https://static.tigerbbs.com/f04ed86a42fa7c7aa67c0f426a8a723e","vip":1,"crmLevel":5,"crmLevelSwitch":0,"individualDisplayBadges":[]},"repliedAuthorId":0,"objectId":223031092322392,"type":1,"supId":0,"prevId":0,"content":"蔚来股票拿了3年，心碎了三年","text":"蔚来股票拿了3年，心碎了三年","html":"蔚来股票拿了3年，心碎了三年"},{"id":8072072,"gmtCreate":1695431030059,"gmtModify":1695431033760,"authorId":3505810423143964,"author":{"id":3505810423143964,"authorId":3505810423143964,"name":"晨虎","avatar":"https://static.laohu8.com/default-avatar.jpg","vip":1,"crmLevel":1,"crmLevelSwitch":0,"individualDisplayBadges":[]},"repliedAuthorId":0,"objectId":223031092322392,"type":1,"supId":0,"prevId":0,"content":"<p>只有拥有蔚来，才懂蔚来有未来，因为蔚来是一家用户企业。</p>","text":"<p>只有拥有蔚来，才懂蔚来有未来，因为蔚来是一家用户企业。</p>","html":"<p>只有拥有蔚来，才懂蔚来有未来，因为蔚来是一家用户企业。</p>"}],"langContent":"CN"}],"isCommentEnd":false,"newsSizeData":{"likeSize":1,"commentSize":2,"repostSize":3,"favoriteSize":0,"likeStatus":false,"favoriteStatus":false},"APP":{"userAgent":"Mozilla/5.0 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