超级劲爆周开启，美联储利率决议+CPI携手重磅来袭！本周的FOMC会议倾向于暂停加息，但鲍威尔或发出强烈暗示以安抚鹰派，因为数据显示美国通胀并未显著降温，这些官员担心美联储在抗击通胀方面的努力并未成功；同时，投资者需重点关注即将公布的CPI报告，若高于预期，6月加息与否仍存在变数。
美联储6月“Skip”几无悬念，但未来加息仍存争议。
北京时间本周四凌晨2点，美联储将公布6月议息结果，同时发布最新一季的经济预测摘要报告及利率点阵图，随后美联储主席鲍威尔将举行新闻发布会。
经过长达一年多的加息周期后，多数美联储官员可能倾向于6月按兵不动“跳过”加息(skip hike)，但是分析人士普遍认为此举可能伴随着一个非常强烈的信号，即美联储官员们仍准备未来在必要时选择继续加息。而最新调查指出今年至少还有两次25基点加息。
换句话说，6月的这次利率会议很有可能是一次行动上偏向鸽派(跳过加息)，但与货币政策相关的措辞上偏鹰派(下次可能继续加息)的货币政策会议。美联储希望传递一个信号，即利率将在高位停留较长一段时间(High for longer)，金融市场不应对6月跳过加息产生过于鸽派的解读。
目前市场普遍预计官员们将维持5%-5.25%的利率水平不变，使他们能够评估近期银行业承压后的前景。芝商所CME的“美联储观察（FedWatch）”工具显示，目前市场定价暂停加息的可能性为73.6%。而7月份会议上官员们料将就是否加息有一番激烈争论。目前市场预测7月份将加息25基点，12月可能降息25基点。
美联储内部分裂严重
政策制定者面临的一个关键问题是，银行业的压力在多大程度上导致了已经在进行中的放贷收缩。美联储理事沃勒说，虽然到目前为止这还没有对信贷状况产生巨大影响，但这些影响可能过一段时间就能在经济中显现出来。沃勒在5月24日表示，从硅谷银行倒闭到7月的会议将过去四个多月。到那时，我们将对信贷状况有更清晰的认识。如果银行业状况似乎没有过度收紧，那么7月份加息很可能是合适的政策。鲍威尔在5月19日的小组讨论中也提出了类似的观点，他说，美联储目前的行动让它有时间放慢行动速度，以更好地评估之前加息的影响以及银行业压力对更广泛经济的影响。
尽管FOMC的多数官员似乎同意这一推论，但一小部分政策制定者对通胀降低缺乏进展表现出越来越大的不安。“我仍然担心通胀下降的速度是否足够快。未来几周的数据可能会显示，跳过一次加息是合适的，但至今还没有达到这一点”，达拉斯联储主席洛根在5月18日的讲话中表示。洛根今年FOMC有投票权。美联储理事鲍曼上月也警告称，价格和劳动力都没有显示出足够的降温迹象。圣路易斯联储主席布拉德、明尼阿波利斯联储主席卡什卡利和克利夫兰联储主席梅斯特也对6月加息持支持态度。布拉德和梅斯特今年没有政策投票权，但他们都参与了FOMC的审议，并被视为美联储政策制定委员会中有影响力的声音。
尽管地区联储主席投否决票相当常见，但如果鲍曼或沃勒（沃勒也被视为FOMC中较为鹰派的成员之一）对暂停加息投出反对票，那将是2005年以来首次有美联储理事提出反对意见。在FOMC就政策讨论的历史上，只有14%的会议出现过两个或更多个异议。
鹰派观点开始占上风
最近几周，鹰派的观点获得了关注。在美联储5月2-3日会议之后，投资者和经济学家假设，一旦政策制定者停止加息，他们会在最终降息之前维持高利率一段时间。然而，自那以来，通胀和劳动力市场数据都比预期的要热。
美联储青睐的通胀指标CPI在4月份扣除食品和能源价格后环比上升4.7%，略高于去年12月的4.6%。鲍威尔密切关注的核心服务业通胀指标自去年以来几乎没有变化。劳工部的一份报告显示，5月份雇主增加了33.9万个就业岗位，远高于经济学家的预期。
强劲的数据，加上鲍威尔和美联储理事杰斐逊发出的尖锐信号，最终将美联储暂停加息的预期扭曲成为跳过加息。现在的挑战是鲍威尔要传达美联储还没有结束加息，即使它放弃了6月份的加息。本周FOMC的会后声明可能不会有太大变化，鲍威尔可能会利用他的新闻发布会来强调7月加息的可能性。政策制定者还可能通过更新经济预测来表明他们对加息的预期。
让美联储比较为难的一点是，周二将公布5月份CPI报告。如果CPI数据过高，可能会增加官员们放弃暂停加息计划的可能性，转而推进再次加息25个基点。
目前，经济学家们普遍预计美国5月核心CPI将继续升温，预计5月核心CPI环比增长0.4%与前值一致，同比增长5.3%——该数值仍将位于历史高位。整体通胀率方面，经济学家普遍预期5月整体CPI同比增长4.1%(前值为4.9%)，环比增长0.3%(前值为0.4%)。
至少还有两次25基点加息？
对于后续加息路径方面，市场也是存在巨大争议。部分投资者认为6月“Skip”吹向停止加息的前奏，而最新调查指出今年至少还有两次25基点加息。
据《金融时报》对经济学家的最新调查显示，经济学家认为FOMC需要采取比预期更强硬的行动来根除通胀，预计今年至少还有两次25基点的加息。
在6月5日至6月7日期间接受调查的42名经济学家中，67%的人预测联邦基金利率今年将在5.5%和6%之间达到峰值，高出上一次调查的占比49%。
超过一半的受访者表示，利率峰值将在第三季度或之前达到，而略高于三分之一的人预计将在今年最后三个月达到。预计在2024年之前不会降息，大部分人预测在明年第二季度或之后进行首次降息。
值得一提的是，市场正在为7月加息25基点的可能性定价，一些美联储决策者强调，加息周期的暂停不应该被看作是最后的加息。
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