德银、德国政府和欧央行轮番安抚却无法阻止大跌，市场究竟在担心啥？

华尔街见闻2023-03-25

华尔街实际并不担心德银的财务和资本状况，周五市场全线大跌也许只是危机时期的常规避险举措。但有分析警告称，瑞信和看似更能盈利的德银，也许揭露了欧盟银行体系隐藏着更多问题，全球金融系统更大的风暴也许正在酝酿中。欧美银行业危机一波未平、一波又起，似乎还玩起了“击鼓传花”的游戏。德银欧股创三年盘中最大跌幅，与其美股均创五个月最低，欧洲银行股三个月新低德国资产值最大（截至去年底为1.32万亿欧元）的银行...

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精彩评论

howieyang123
2023-03-25
howieyang123
市场就想让美联储赶快降息，就不停的找问题。
迷茫的渔夫
2023-03-25
迷茫的渔夫
担心银行不倒闭，就怕一帆风顺平稳度过
Lydia758
2023-03-25
Lydia758
金融危机开始了😂

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Campelli称，瑞银在政府的斡旋下收购瑞信不能代表欧洲银行业整体状况。周五市场对银行业的担忧挥之不去，上述安抚措施和言论公布后，银行股跌幅仅小幅收窄。欧股中，德银在德国的竞争对手德国商业银行跌超10%后跌幅砍半；$法国兴业银行(0J6Y.UK)$和瑞信跌9%后转为跌近7%；法国巴黎银行和英国巴克莱银行跌7%、瑞银跌超8%后均转跌约6%。同时，对金融业稳定的担忧令欧洲部分银行的CDS大涨。德银五年期CDS扩大17个基点至168个基点；德商银五年期CDS扩大13个基点至100个基点；法国兴业银行五年期CDS扩大12个基点至约99个基点。德银、瑞银和巴克莱等欧洲银行AT1债券价格均暴跌。市场担心瑞信和德银揭露了欧盟银行体系隐藏着更多问题为什么监管机构、政府要员和德银自身的安抚措施效果不佳呢？市场究竟在担忧什么？高盛交易员称，欧洲银行业的痛苦“仅仅是瑞信事件之后市场抛售杠杆和不透明商业模式的结果”，同时在利率飙升之下，人们担心第一季度的投行业绩可能会出现一些令人不安的情况。此外，截至3月22日的一周里，美联储为外国央行获取美元融资而提供的回购便利工具使用规模达到创纪录的600亿美元。这一激增态势说明离岸美元争夺战仍然激烈，令人担心欧盟银行体系还隐藏着更多问题有待揭露，个别银行的危机将会因此蔓延至全系统并引发风暴。素来以毒舌著称的金融博客Zerohedge评价称，除了CDS蹿升，德银方面确实没有具体消息来催化上述的市场悲观变动。但如果接下来倒下的是德银，说明世界金融体系将会出现严重问题，使得德银这种体量的全球大型银行，看起来竟然像美国硅谷银行这种地区银行一样脆弱。华尔街并不担心德银的财务和资本状况，周五表现也许只是危机时期的避险举措那么问题来了——德意志银行真得会重蹈瑞士信贷被竞争对手“捡漏”低价收购的悲剧吗？分析界其实普遍不这么看。从财报来看，德银在完成从2019年开始的数十亿欧元重组后已连续十个季度实现盈利，2022年净利润同比增长150%至50亿欧元。衡量银行偿付能力的指标CET1（普通股权一级资本）比率在去年底为13.4%，流动性覆盖率为142%，净稳定资金比率为119%。也就是说，与瑞信不同的是，德银是能够盈利的，财务状况得到实质性改善，去年所有核心业务部门都在盈利，而且大多数的重大诉讼问题都已解决。德银并没有比欧洲银行业的平均水平承受更多的利率风险。因此有分析指出，在周四耶伦改口称准备好采取类似措施保护更多美国储户的存款安全之后，大西洋两岸的欧美政策制定者都无法平息市场紧张情绪，可能是由于“周五效应”的存在，即在危机时期最好于周五结束前出售银行股，以防它们熬不过周末突然爆出的负面消息。这代表德银领衔市场情绪恶化，并不一定是德银自身出现了严重问题，只是投资者在惊慌失措的状态下未雨绸缪调整仓位。最近几天欧洲银行次级债的CDS掉期指标全面井喷，可能更像是对AT1（额外一级资本）债券工具持续疲软的自然市场反应，而非银行业基本面陡然恶化。还有交易员和分析师称，今天的担忧焦点似乎是德银在美国的商业房地产贷款敞口，以及其高风险衍生品账簿的规模。但摩根大通认为没什么可担心的：商业房地产（CRE）贷款仅占德银整体贷款的7%左右，即330亿欧元，这部分贷款有约50%在美国，但德银CRE敞口实际上低于更广泛的全行业水平。德银在其投资银行拥有168亿欧元的美国CRE投资组合，高于2020年的151亿欧元，是对美国CRE风险敞口较大的欧洲银行之一。然而这相当于CET1的35%，我们认为风险是可控的。2022年三季度财报时，德银新任CRO提到，美国CRE投资组合中有20亿至30亿欧元将在2023年进行再融资，该银行已保守地对这部分投资组合进行了一些额外的坏账拨备。简而言之，我们认为德银正在积极主动地管理这一关键投资组合的风险。至于衍生品，一些投资者对德银42.5万亿欧元的名义场外衍生品账簿感到害怕，却忽略了一个明显的点，即除了13.1万亿欧元之外的所有衍生品都是集中清算，没有交易对手信用风险。尽管13.1万亿欧元仍是个很大的数字，但比2007年规模要低得多，并且与其他主要银行的投资组合相比并没有显得失衡。","kind":"highlight","is_publish_news":true,"is_publish_highlight":true,"is_publish_live":false,"is_publish_wemedia":null,"editions":null,"column":"","sentiment":"0","news_tag":"","news_rank":0,"symbols":[],"gpt_button":1},"commentList":[{"id":659321663,"gmtCreate":1679730658252,"gmtModify":1679735434086,"author":{"id":"3561177669869635","authorId":"3561177669869635","name":"howieyang123","avatar":"https://static.tigerbbs.com/35bedfe5f1c40f2d55c98a591ca2ec08","vip":1,"crmLevel":3,"crmLevelSwitch":0,"authorIdStr":"3561177669869635","idStr":"3561177669869635"},"htmlText":"市场就想让美联储赶快降息，就不停的找问题。","listText":"市场就想让美联储赶快降息，就不停的找问题。","text":"市场就想让美联储赶快降息，就不停的找问题。","images":[],"top":1,"highlighted":1,"essential":1,"paper":1,"likeSize":0,"commentSize":0,"repostSize":0,"link":"https://laohu8.com/post/659321663","repostId":2322458144,"repostType":4,"isVote":1,"likeStatus":false,"favoriteStatus":false,"reportStatus":false,"tweetType":1,"langContent":"CN"},{"id":659329338,"gmtCreate":1679724345224,"gmtModify":1679724346939,"author":{"id":"3472554652085855","authorId":"3472554652085855","name":"迷茫的渔夫","avatar":"https://static.tigerbbs.com/1c2f036787f3efc09b69bb9398532165","vip":1,"crmLevel":3,"crmLevelSwitch":1,"authorIdStr":"3472554652085855","idStr":"3472554652085855"},"htmlText":"担心银行不倒闭，就怕一帆风顺平稳度过","listText":"担心银行不倒闭，就怕一帆风顺平稳度过","text":"担心银行不倒闭，就怕一帆风顺平稳度过","images":[],"top":1,"highlighted":1,"essential":1,"paper":1,"likeSize":1,"commentSize":0,"repostSize":0,"link":"https://laohu8.com/post/659329338","repostId":2322458144,"repostType":2,"isVote":1,"likeStatus":false,"favoriteStatus":false,"reportStatus":false,"tweetType":1,"langContent":"CN"},{"id":659369697,"gmtCreate":1679708605519,"gmtModify":1679708608377,"author":{"id":"3552609846285590","authorId":"3552609846285590","name":"Lydia758","avatar":"https://static.tigerbbs.com/28fe40b632359d10a879ebb9a9eef57b","vip":1,"crmLevel":2,"crmLevelSwitch":0,"authorIdStr":"3552609846285590","idStr":"3552609846285590"},"htmlText":"金融危机开始了😂","listText":"金融危机开始了😂","text":"金融危机开始了😂","images":[],"top":1,"highlighted":1,"essential":1,"paper":1,"likeSize":1,"commentSize":0,"repostSize":0,"link":"https://laohu8.com/post/659369697","repostId":2322458144,"repostType":4,"isVote":1,"likeStatus":false,"favoriteStatus":false,"reportStatus":false,"tweetType":1,"langContent":"CN"}],"isCommentEnd":false,"newsSizeData":{"likeSize":9,"commentSize":3,"repostSize":1,"favoriteSize":8,"likeStatus":false,"favoriteStatus":false},"APP":{"userAgent":"Mozilla/5.0 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