百亿补贴，药不对症

字母榜2023-03-10

京东新一季财报，解释了刘强东去年为何在学习会上痛批高管，京东最近又为何力推百亿补贴——无他，增长放缓，尤其是和竞争对手相比。2022年第四季度，京东营收为2954亿元，同比增长7.1%，其中京东零售营收同比增长3.6%；2022年全年GMV约为3.47万亿，同比增加5.6%，大幅落后于2021年的26.2%。至于年活跃用户这个重要数据，京东并未公布。去年年底，刘强东发出警告：“很多兄弟不再关注我们...

网页链接

免责声明：本文观点仅代表作者个人观点，不构成本平台的投资建议，本平台不对文章信息准确性、完整性和及时性做出任何保证，亦不对因使用或信赖文章信息引发的任何损失承担责任。

精彩评论

我们需要你的真知灼见来填补这片空白

发表看法

{"i18n":{"language":"zh_CN"},"isChannel":false,"data":{"share":"https://www.laohu8.com/m/news/2318316273?lang=zh_CN&edition=full","thumbnail":"https://static.tigerbbs.com/5e2bc9a86156c094fbbd3a805ab0d68e","is_english":false,"pubTime":"2023-03-10 15:34","share_image_url":"https://static.laohu8.com/e9f99090a1c2ed51c021029395664489","id":"2318316273","market":"hk","top_or_hot":-1,"title":"百亿补贴，药不对症","media":"字母榜","content":"<div>\n<p>京东新一季财报，解释了刘强东去年为何在学习会上痛批高管，京东最近又为何力推百亿补贴——无他，增长放缓，尤其是和竞争对手相比。2022年第四季度，京东营收为2954亿元，同比增长7.1%，其中京东零售营收同比增长3.6%；2022年全年GMV约为3.47万亿，同比增加5.6%，大幅落后于2021年的26.2%。至于年活跃用户这个重要数据，京东并未公布。去年年底，刘强东发出警告：“很多兄弟不再关注我们...</p>\n\n<a href=\"https://mp.weixin.qq.com/s/SZe8PxJPknWth4hzAg3jNg\">网页链接</a>\n\n</div>\n","source":"ZMB","html":"<!DOCTYPE html>\n<html>\n<head>\n<meta http-equiv=\"Content-Type\" content=\"text/html; charset=utf-8\" />\n<meta name=\"viewport\" content=\"width=device-width,initial-scale=1.0,minimum-scale=1.0,maximum-scale=1.0,user-scalable=no\"/>\n<meta name=\"format-detection\" content=\"telephone=no,email=no,address=no\" />\n<title>百亿补贴，药不对症</title>\n<style type=\"text/css\">\na,abbr,acronym,address,applet,article,aside,audio,b,big,blockquote,body,canvas,caption,center,cite,code,dd,del,details,dfn,div,dl,dt,\nem,embed,fieldset,figcaption,figure,footer,form,h1,h2,h3,h4,h5,h6,header,hgroup,html,i,iframe,img,ins,kbd,label,legend,li,mark,menu,nav,\nobject,ol,output,p,pre,q,ruby,s,samp,section,small,span,strike,strong,sub,summary,sup,table,tbody,td,tfoot,th,thead,time,tr,tt,u,ul,var,video{ font:inherit;margin:0;padding:0;vertical-align:baseline;border:0 }\nbody{ font-size:16px; line-height:1.5; color:#999; background:transparent; }\n.wrapper{ overflow:hidden;word-break:break-all;padding:10px; }\nh1,h2{ font-weight:normal; line-height:1.35; margin-bottom:.6em; }\nh3,h4,h5,h6{ line-height:1.35; margin-bottom:1em; }\nh1{ font-size:24px; }\nh2{ font-size:20px; }\nh3{ font-size:18px; }\nh4{ font-size:16px; }\nh5{ font-size:14px; }\nh6{ font-size:12px; }\np,ul,ol,blockquote,dl,table{ margin:1.2em 0; }\nul,ol{ margin-left:2em; }\nul{ list-style:disc; }\nol{ list-style:decimal; }\nli,li p{ margin:10px 0;}\nimg{ max-width:100%;display:block;margin:0 auto 1em; }\nblockquote{ color:#B5B2B1; border-left:3px solid #aaa; padding:1em; }\nstrong,b{font-weight:bold;}\nem,i{font-style:italic;}\ntable{ width:100%;border-collapse:collapse;border-spacing:1px;margin:1em 0;font-size:.9em; }\nth,td{ padding:5px;text-align:left;border:1px solid #aaa; }\nth{ font-weight:bold;background:#5d5d5d; }\n.symbol-link{font-weight:bold;}\n/* header{ border-bottom:1px solid #494756; } */\n.title{ margin:0 0 8px;line-height:1.3;color:#ddd; }\n.meta {color:#5e5c6d;font-size:13px;margin:0 0 .5em; }\na{text-decoration:none; color:#2a4b87;}\n.meta .head { display: inline-block; overflow: hidden}\n.head .h-thumb { width: 30px; height: 30px; margin: 0; padding: 0; border-radius: 50%; float: left;}\n.head .h-content { margin: 0; padding: 0 0 0 9px; float: left;}\n.head .h-name {font-size: 13px; color: #eee; margin: 0;}\n.head .h-time {font-size: 11px; color: #7E829C; margin: 0;line-height: 11px;}\n.small {font-size: 12.5px; display: inline-block; transform: scale(0.9); -webkit-transform: scale(0.9); transform-origin: left; -webkit-transform-origin: left;}\n.smaller {font-size: 12.5px; display: inline-block; transform: scale(0.8); -webkit-transform: scale(0.8); transform-origin: left; -webkit-transform-origin: left;}\n.bt-text {font-size: 12px;margin: 1.5em 0 0 0}\n.bt-text p {margin: 0}\n</style>\n</head>\n<body>\n<div class=\"wrapper\">\n<header>\n<h2 class=\"title\">\n百亿补贴，药不对症\n</h2>\n\n<h4 class=\"meta\">\n\n\n2023-03-10 15:34 北京时间&nbsp;&nbsp;&nbsp;<a href=https://mp.weixin.qq.com/s/SZe8PxJPknWth4hzAg3jNg><strong>字母榜</strong></a>\n\n\n</h4>\n\n</header>\n<article>\n<div>\n<p>京东新一季财报，解释了刘强东去年为何在学习会上痛批高管，京东最近又为何力推百亿补贴——无他，增长放缓，尤其是和竞争对手相比。2022年第四季度，京东营收为2954亿元，同比增长7.1%，其中京东零售营收同比增长3.6%；2022年全年GMV约为3.47万亿，同比增加5.6%，大幅落后于2021年的26.2%。至于年活跃用户这个重要数据，京东并未公布。去年年底，刘强东发出警告：“很多兄弟不再关注我们...</p>\n\n<a href=\"https://mp.weixin.qq.com/s/SZe8PxJPknWth4hzAg3jNg\">网页链接</a>\n\n</div>\n\n\n</article>\n</div>\n</body>\n</html>\n","isBrief":false,"type":0,"news_type":1,"symbol":"BK4553","symbol_name":"喜马拉雅资本持仓","start_time":0,"source_url":"https://mp.weixin.qq.com/s/SZe8PxJPknWth4hzAg3jNg","article_id":"2318316273","we_media_id":null,"thumbnails":["https://static.tigerbbs.com/5e2bc9a86156c094fbbd3a805ab0d68e"],"rights":null,"url":"https://stock-news.laohu8.com/highlight/detail?id=2318316273","pubTimestamp":1678433642,"columns":[],"sourceInfo":{"source_id":"ZMB","name":"字母榜"},"weMediaInfo":null,"summary":"京东新一季财报，解释了刘强东去年为何在学习会上痛批高管，京东最近又为何力推百亿补贴——无他，增长放缓，尤其是和竞争对手相比。2022年第四季度，京东营收为2954亿元，同比增长7.1%，其中京东零售营","collect":0,"end_time":0,"defaultTopTitle":"qq.com","property":[],"viewcount":null,"language":"zh","relate_stocks":{"BK4553":"喜马拉雅资本持仓","LU0588545490.SGD":"Eastspring Investments - Asian Equity Income AS SGD","LU1988902786.USD":"FULLERTON LUX FUNDS GLOBAL ABSOLUTE ALPHA \"I\" (USD) ACC","BK1589":"北水核心资产","BK1515":"抗疫概念","LU0791590937.USD":"ALLSPRING  EMERGING MARKTES EQUITY INCOME \"A\" (USD)","LU0320764755.SGD":"FTIF - Templeton Asian Growth A Acc SGD","LU0348735423.USD":"ALLIANZ HONG KONG EQUITY \"A\" (USD) INC","LU0672654166.SGD":"FTIF - Templeton Asian Growth A (acc) SGD-H1","LU0588545904.SGD":"Eastspring Investments - Asian Equity Income ASDM SGD","BK1588":"回港中概股","LU1242518857.USD":"FULLERTON LUX FUNDS - ASIA ABSOLUTE ALPHA \"I\" (USD) ACC","BK1575":"同股不同权","IE0008368742.USD":"首域中国增长基金I Acc","LU1720050803.USD":"安联全方位中国股票基金","LU0348805143.USD":"ALLIANZ ENHANCED ALL CHINA EQUITY \"A\" (USD) INC","SG9999002463.SGD":"LionGlobal China Growth SGD","LU0456827905.SGD":"JPMorgan Funds - China A (acc) SGD","LU0211977185.USD":"EASTSPRING INVESTMENTS GREATER CHINA EQUITY \"A\" ACC","BK1571":"互联网医疗","LU0307460666.USD":"EASTSPRING INVESTMENTS CHINA EQUITY \"A\" ACC","BK4501":"段永平概念","LU0128522157.USD":"TEMPLETON ASIAN GROWTH \"A\" ACC","LU0348825331.USD":"ALLIANZ CHINA EQUITY \"A\" (USD) INC","BK4579":"人工智能","LU2264538146.SGD":"Fullerton Lux Funds - Global Absolute Alpha A Acc SGD","09618":"京东集团-SW","LU1282649067.USD":"ALLIANZ ASIAN MULTI INCOME PLUS \"AMG\" (USD) INC A","LU0084288322.USD":"Natixis Asia Equity RD USD","LU1282649810.SGD":"Allianz Asian Multi Income Plus Cl AMg DIS H2-SGD","LU2039709279.SGD":"MANULIFE GF DRAGON GROWTH \"AA\" (SGDHDG) INC","BK4122":"互联网与直销零售","BK4551":"寇图资本持仓","LU0979878070.USD":"FULLERTON LUX FUNDS - ASIA ABSOLUTE ALPHA \"A\" (USD) ACC","LU0456846285.SGD":"JPMorgan Funds - Greater China A (acc) SGD","LU0327786744.USD":"Janus Henderson Horizon China Opportunities A2 USD","LU1688375341.USD":"贝莱德中国灵活股票基金","LU1044876610.USD":"THREADNEEDLE (LUX) ASIAN CONTRARIAN EQUITY \"ZU\" (USD) ACC","LU0516423174.USD":"FULLERTON LUX FUNDS - ASIA FOCUS EQUITIES \"I\" (USD) ACC","BK4504":"桥水持仓","LU1366334578.USD":"ALLSPRING EMERGING MARKETS EQUITY INCOME \"A\" (USD) INC","LU1064131342.USD":"Fullerton Lux Funds - Global Absolute Alpha A Acc USD","LU0417516902.SGD":"Allianz China Equity Cl AT Acc SGD","LU0052750758.USD":"富兰克林中国基金A Acc","BK4548":"巴美列捷福持仓","LU0359201612.USD":"贝莱德中国基金A2","LU0106959298.USD":"UBS (LUX) EQUITY FUND - EMERGING MARKETS SUSTAINABLE LEADERS (USD) \"P\" (USD) ACC","JD":"京东","LU1044875133.USD":"天利亚洲反向股票 AU Acc","LU1023057109.AUD":"BGF CHINA \"A2\" (AUDHDG) ACC","BK1502":"双十一","LU0516422952.EUR":"FULLERTON LUX FUNDS - ASIA FOCUS EQUITIES \"I\" (EUR) ACC"},"translate_title":"Billion subsidies, drugs are not symptomatic","themeId":"","isJumpTheme":false,"ttsUrl":"https://static.tigerbbs.com/fbf898d304b283dc6dcaaee60ae3d263","symbols_score_info":{"09618":0.9,"JD":0.9},"content_text":"京东新一季财报，解释了刘强东去年为何在学习会上痛批高管，京东最近又为何力推百亿补贴——无他，增长放缓，尤其是和竞争对手相比。2022年第四季度，京东营收为2954亿元，同比增长7.1%，其中京东零售营收同比增长3.6%；2022年全年GMV约为3.47万亿，同比增加5.6%，大幅落后于2021年的26.2%。至于年活跃用户这个重要数据，京东并未公布。去年年底，刘强东发出警告：“很多兄弟不再关注我们的低价优势，这样下去早晚会成为第二个苏宁！”三个月后，京东App首页上线百亿补贴频道。百亿补贴指向明显，京东在频道首页专门设置了“Apple补贴专区”，而众所周知，苹果产品一直是拼多多百亿补贴的重点，拼多多因此从京东手里截走了购买3C、家电产品的高客单用户。显然，京东想要用拼多多的方式，从拼多多手里夺回用户。这并不是京东第一次进行百亿补贴，早在拼多多祭出这一招并大获成功后，百亿补贴就已成为电商平台的标配，就连趣店都曾大张旗鼓进行百亿补贴，然而不管哪家平台，收获都远低于拼多多，京东也不例外。京东发起的这一轮百亿补贴，目前来看雷声很大，按照徐雷的说法，“百亿补贴首月，京东联合品牌、平台商家已累计投入10亿元。”然而CFO许冉的说法是，“京东内部没有大幅度提升本年度营销预算的计划。”究竟收效如何，终归还是要看京东的投入决心。不过，哪怕不惜代价全力投入，百亿补贴对于京东的效果，恐怕也存在疑问。因为百亿补贴是拼多多出于自身发展需要制定的策略，意在平台品牌上行。京东的问题并不在品牌上行，而在于增长乏力，病根则是大公司病。过去几年，电商行业走过了下沉时代，又正在经历内容时代，在这两个时代，京东都未能拿出市场竞争力强劲的产品，说到底，是公司在产品创新、执行力上出现了问题，而对于这些问题，百亿补贴显然无能为力。据报道，针对京东上线百亿补贴的动作，拼多多近两天已经开启了反制，希望通过发放优惠券的方式在价格上扳回优势。目前来看，百亿补贴在营收和用户增长上作用存疑，然而对于刘强东来说，更大的意义在于，这同样是一场提高组织效率之战，相当于一次大练兵，是去年年底“整风”的延续。效率和创新能力提上来了，大公司病被削弱了，或许京东面临的增长之困也便有了答案。A京东收入主要由京东零售、京东物流、去年三季度新并表的达达和新业务组成，其中，京东零售是绝对的营收支柱。2022年第四季度，京东零售收入2589.25亿元，同比增长3.6%。分拆来看，电子产品及家用电器商品收入为1416.75亿元，同比仅增长0.5%，日用百货商品收入为959.24亿元，同比增长2.32%。除疫情因素外，京东商品收入同比增速放缓的重要原因是竞争对手们的强势围攻，前者尤以拼多多的崛起为甚，而同城零售的崛起也冲击了京东超市的是市场份额。京东本季度财报并未披露年活跃用户数的增长情况，财报发布当日，京东额外公布了京东日均活跃用户数同比双位数增长。此前的2021年Q4、2022年Q1、2022年Q2、2022年Q3，京东年活跃用户数分别为5.7亿，5.805亿、5.808亿、5.883亿，与淘系和拼多多差距巨大。过去一年，电商平台集体进入盘活存量用户的阶段，但年活跃买家的差距，就使得京东在这一阶段可供盘活的存量较对手们少了一大截。过去几年，京东不是没有看到它即将面临的增长停滞局面。为此，2019年9月，京东推出京喜；进入内容时代，京东也是最积极与抖快合作的电商平台。但前者已被证明失败，仅靠合纵连横也难以彻底解决京东面临的流量之困。重重压力之下，京东重启低价策略。“如果你没有反思价格，一味跟我抱怨流量，那你应该去反思”，去年底的内部会上，刘强东明确提出，“以后谁都别跟我提流量，不是流量少了，是你的价格不足以吸引人！”2月中旬，京东特价版更名为京喜特价；3月6日，京东App首页上线百亿补贴频道。另据36氪报道，除百亿补贴外，对标聚划算和拼多多限时秒杀的“京东秒杀”将于3月下旬改版，并于3月底正式上线。百亿补贴更多针对一二线城市的存量市场，抢夺被拼多多抢走的用户；京东秒杀和便宜包邮等业务则更多针对3-5线的下沉市场，满足对价格敏感或者对低价格带有需求的用户。B但百亿补贴能否发挥出京东预期的效果，尚未可知。2019年5月，拼多多发起百亿补贴，借由这一为自己量身定制的策略，拼多多成功完成了品牌上行，挖到了一二线城市的富矿。此后百亿补贴逐渐成为各大电商平台的标配，却未能发挥出同等量级的作用。2019年双十二，聚划算上线百亿补贴，年末，聚划算还曾以“聚划算‘百亿补贴’”的名义赞助江苏卫视、北京卫视的2020年跨年演唱会。京东早年间也曾推出过类似产品。2019年618期间，京东开启百亿补贴，此后的双12、年货节等大促节点，京东也曾启动多轮百亿补贴。拼多多使出百亿补贴时，百亿补贴是横空出世的招数，但其它平台再用，便是跟随性策略，只能防守无法进攻。当然，京东发起的新一轮百亿补贴，显然力度要比以往更大，配合上近期浩大的营销声势，也便能从拼多多手里夺回一些老用户，或获得一些新用户。京东集团CEO徐雷在四季度电话会上提到，百亿补贴上线后的这几天拉动了老用户的回流和消费，也带来了新用户，还有更多流量。但百亿补贴最终共究竟收效如何，还要看京东投入的决心。东方证券研究所对 72 件商品进行“抽查”，京东百亿补贴价格占优的只有14件，拼多多有54件，另有6件两家平台同价，显然，京东百亿补贴尚无法对拼多多的低价进行压制。京东面临的另一重矛盾是，它还有降本的压力在。非美国通用会计准则下，京东2022年第四季度的净利润为77亿元，而去年同期为36亿元。与许多互联网公司相同，京东的一部分利润来源于节省开支。三季度财报电话会上，徐雷曾表示2022年，利润改善的方面是“降本”，2023年会将更多的精力用在“增效”方面，“整个集团还有太多的效率可以提升。”最新财报显示，四季度，京东营销开支由去年的134亿元同比降低10.3%至120亿元。在降本、利润压力下，京东会为百亿补贴投入多少、投入多久，仍是个未知数。四季度财报发布后的电话会上，徐雷给出的答案是，计划第一个月整体投入10亿左右，这10亿是同品牌商、平台商家多方共同投入的营销资源。另外他补充，公司认为这些策略对利润率的影响会非常小。京东CFO许冉解释，京东会利用供应链能力提供补贴，不是所有折扣优惠都会计入营销支出和利润之中，“无意大幅调整全年的营销预算。”但既要在价格上压制竞争对手，又要降低百亿补贴对利润率的影响，对京东而言是个不小的挑战。C百亿补贴也解决不了京东面对的深层次问题。经营管理培训会上，刘强东曾表明自己讨厌做一家平庸的公司，“如果我们是一家平庸的公司，我宁愿把它关掉。”过去几年，京东正面临这样的处境。2018年，拼多多开启了挖掘下沉市场流量的电商时代，2020年，抖音开启了内容电商时代，在这两个流量时代，阿里尚有淘特、淘宝直播两个产品，但京东始终未能推出与时代匹配的产品。这导致尽管京东在微信中拥有入口，但与淘宝面临同样的流量焦虑，如果不是更焦虑的话。显然，京东内部也有不少关于缺少流量的讨论，以至于刘强东不满高管“一味跟我抱怨流量”。事实上，京东抱紧新流量平台的动作并不慢。2019年中，京东与抖音达成合作，次年5月，京东便和快手达成战略合作；2021年中，京东直接到抖音内场开店。合纵连横可以增加流量，却不能从根本上解决增长问题。京东错过了两趟时代列车，有客观因素在，京东账上的资金不像阿里那么充沛；也与京东的产品创新力、执行力不足，乃至战略摇摆有关。据虎嗅去年12月的报道，有知情人士表示，可以明显感觉到刘强东对两个问题表达了不满：其一是整体的组织效率；其二是集团的战略失焦。这些问题京东需要逐一解决。京东不是今天才想要挖掘下沉市场的机会，但是否坚持挖下沉市场，内部曾有过摇摆。去年9月，36氪未来消费曾报道，京喜解散后，徐雷和京东零售CEO辛利军主张放弃下沉市场，他们更看好京东的下一个增量在同城零售（即用达达的物流体系配送商品，1小时达），刘强东并不认可这个方向，因为同城零售的需求集中在一二线城市，“我还是要下沉市场”。同月，京东超市公布新战略，包括开拓用户增长、布局同城业务、打造开放生态、建设供应链中台、拓展下沉市场五项；11月的财报电话会上，徐雷指出，未来不会变的是零售的四大战略，包括供应链中台能力提升、下沉市场、开放生态和同城零售。而在3月7日的京东零售表彰大会上，京东零售CEO辛利军提出了京东零售2023的四大必赢之战——下沉市场、供应链中台建设、开放生态建设以及同城业务。显然，下沉市场在京东战略中的地位已经提升。另据晚点报道，刘强东已经把“低价战略”定位京东零售未来三年最重要的战略。战略已定，但收效如何最终还要看执行情况。百亿补贴不能解决京东的种种问题，但做百亿补贴这件事可以作为一次组织大练兵。去年双11前夕，刘强东在一封回复高管的邮件中指出，低价不仅仅是电商的核心竞争力，而且是全球所有零售商永恒不变的所有竞争力的根基；双11期间，京东开展了“守护京东低价心智专项行动”；刘强东经营管理培训会上对低价的强调和百亿补贴的上线则是后续。从京东近期动作来看，它已经在着手解决组织效率和战略失焦的问题，但要彻底解决，除了百亿补贴，京东还要打出一套组合拳才行。","kind":"news","is_publish_news":true,"is_publish_highlight":true,"is_publish_live":false,"is_publish_wemedia":null,"editions":null,"column":"","sentiment":"0","news_tag":"","news_rank":0,"symbols":[],"gpt_button":1},"commentList":[],"isCommentEnd":true,"newsSizeData":{"likeSize":1,"commentSize":0,"repostSize":0,"favoriteSize":0,"likeStatus":false,"favoriteStatus":false},"APP":{"userAgent":"Mozilla/5.0 AppleWebKit/537.36 (KHTML, like Gecko; compatible; ClaudeBot/1.0; +claudebot@anthropic.com)","isDev":false,"isTTM":false,"deviceId":"web-server-community-laohu8-v3","version":"4.29.3","shortVersion":"4.29.3","platform":"web","vendor":"web","appName":"laohu8","isIOS":false,"isAndroid":false,"isTiger":false,"isTHS":false,"isWeiXin":false,"isWeiXinMini":false,"isWeiBo":false,"isQQ":false,"isBaiduSwan":false,"isBaiduBox":false,"isDingTalk":false,"isToutiao":false,"isOnePlus":false,"isHuaWei":false,"isXiaomi":false,"isXiaomiWebView":false,"isOppo":false,"isVivo":false,"isSamsung":false,"isMobile":false},"href":"/m/news/2318316273"}