大摩发研报指，据当地媒体2月7日报道，抖音将于3月在全国范围内推出送餐服务，将在北京、上海和成都启动试点。抖音当地服务业务代表回应称，目前团购服务对上述三个城市的商户开放，并将考虑扩大试点城市，但目前仍未有明确的时间表。该行认为，鉴于外卖行业的进入门槛很高，抖音的外卖尝试所带来的风险应是可控的。此外，该行注意到，美团在食品/本地服务方面的核心竞争力强劲，因经过验证的本地执行能力，庞大的具有服务能力的商家基础，全国范围内的按需配送网络及强大的消费者知名度，均很难复制。该行将观察抖音在外卖业务方面的进一步举措，但该行将其目前的尝试视为店内本地服务的延伸，而非战略重点。大摩相信，作为双头垄断市场（美团+ 饿了么），外卖领域的竞争格局将保持稳定，美团将保持领先的市场份额（70%）。该行继续将美团视为中国重新开放后的最佳代表股份，料其2022-25年核心收入年复合增长率将达28%。鉴于美团在当地服务方面的强大竞争力，该行预计抖音在外卖方面的竞争威胁有限，并料2023年中国本地服务业将录得强劲反弹。美团将成为高于行业增长和盈利变化的主要受益者。该行维持美团增持评级，目标价230港元。
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