强美元继续打击，特斯拉四季度收入利润超预期创新高，但汽车毛利不升反降

华尔街见闻2023-01-26

四季度特斯拉连续第二季营收创新高，但四季度汽车业务毛利率未如市场预期环比回升，反而下降2个百分点；四季度外汇对营收负面影响14亿美元、对利润负面影响逾3亿美元，对利润影响较三季度至少增长20%。“卖碳”收入创单季第三高；四季度各地工厂的产量均创新高，预计近期内上海工厂产量不会环比显著增长；皮卡Cybertruck有望今年晚些时候开始生产；正开发下一代汽车平台，3月1日投资者日公布细节。特斯拉盘后曾...

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收入利润均高于预期美东时间25日周三美股盘后，特斯拉公布，四季度营业收入连续两个月创新高，营业利润和净利润也均创单季历史新高，收入和利润均高于华尔街预期：四季度营业收入243.18亿美元，同比增长37%，连续第二个季度刷新一季度所创的季度营收新高，分析师预期240.7亿美元，三季度同比增长56%。四季度非美国通用会计准则（GAAP）口径下调整后EPS为1.19美元，同比增长40%，刷新一季度所创的EPS最高纪录1.07美元，分析师预期1.12美元，三季度同比增长69%；四季度GAAP口径下EPS为1.07美元，同比增长57%，三季度同比增98%。四季度调整后净利润为41.06亿美元，刷新一季度创下的利润新高33.18亿美元，同比增长43%，三季度同比增长103%。四季度营业利润39.01亿美元，同比增长49%，三季度增长84%；四季度营业利润率从三季度的17.2%降至16.0%，同比2021年四季度仍攀升129个基点、即1.29个百分点。四季度汽车业务毛利率未如预期环比回升 反而下降2个百分点虽然收入和利润还算稳健，但特斯拉付出了利润率下降的代价。财报显示：四季度GAAP口径下的公司总体毛利率为23.8%，较三季度的25.1%环比下降1.3个百分点，分析师预期环比升至25.4%，同比2021年四季度下降3.6个百分点。四季度汽车业务的毛利率从三季度的27.9%降2个百分点至25.9%，未能如分析师预期环比升至28.4%，同比大幅下降4.66个百分点。四季度自由现金流14.2亿美元，同比下降49%，远低于分析师预期的31.3亿美元。四季度资本支出18.6亿美元，同比增长3%，低于分析师预期的19亿美元。特斯拉解释说，公司的汽车平均售价（ASP）多年来总体呈下行趋势，对成为一家数百万汽车的生产商而言，提高汽车的可负担能力很重要。虽然ASP在2017年到2022年减半，但公司的营业利润率持续改善，这期间从负14%升为正17%。华尔街见闻曾提到，马斯克2022年底罕见地做了一次深度分享。他预计，2023年将有一场相当严重的经济衰退，严重程度和2009年相当。衰退期间，利润率将很低，甚至是负盈利。而特斯拉的毛利率高于其他所有公司，这让特斯拉有更多的空间降低毛利率，从而维持或增加需求。四季度外汇对营收负面影响14亿美元，对利润负面影响逾3亿美元、较三季度至少增20%财报中，特斯拉总结了四季度一些影响营收和盈利能力的因素，有正面影响的因素包括：剔除外汇影响后，汽车平均售价（ASP）同比上涨；汽车交付量增长（尽管存在新工厂利用率低的盈利逆风因素）；公司其他业务的收入和毛利增长；CEO马斯克相关的基于股票酬劳和薪资相关税费下降。负面影响因素包括：外汇的负面影响，其中外汇对营收的负面影响达14亿美元，对利润的负面影响超过3亿美元，华尔街见闻注意到，这一对利润的影响超过了三季度的2.5亿美元，比三季度的负面影响金额高至少20%；原材料、大宗商品、物流、保修、加急送货的成本增加。4680电池生产爬坡的成本。“卖碳”收入创单季第三高 环比猛增63%特斯拉以往盈利的一大推手——“卖碳”的收入强劲反弹，帮助推动了四季度营收增长。四季度，特斯拉通过出售碳排放信用额度获得的收入达到4.67亿美元，较三季度创一年新低的2.86亿美元环比大增63.3%，成为创单季第三高水平，和2022年一季度所创的历史高位6.79亿美元还相差31.2%。四季度各地工厂的产量均创新高 预计近期内上海工厂产量不会环比显著增长本月初特斯拉公布四季度交付40.53万辆，再创单季交付量新高，但连续第三个季度低于市场预期，2022年全年的总交付量131万，远未达到特斯拉自己的年度目标，较150万辆的目标相差近13%。四季度特斯拉生产汽车43.97万辆，略高于市场预期的43.88万辆。本周三公布的财报中，产销数据和以上一致。不过特斯拉指出，四季度全球各地工厂的产量都创各自的季度新高，而且公司继续逐渐让各地的生产和交付量更趋于均衡。特斯拉称，二季度第三个月的交付量占当季总交付量的74%，三季度第三个月的交付量占比降至64%，四季度第三个月占比降至51%。公司正致力于降低每个季度第三个月的交付量占比，让整个季度的交付水平更均衡，这有助于降低平均每辆汽车的成本。具体到上海工厂，特斯拉称，2022年的生产和交付挑战都主要集中在中国。上海工厂已有数月接近100%的产能，但我们预计近期内，产量不会环比大显著增长。上海工厂仍是公司的主要出口中心，供应北美以外的大部分汽车市场。","kind":"news","is_publish_news":true,"is_publish_highlight":true,"is_publish_live":false,"is_publish_wemedia":null,"editions":null,"column":"","sentiment":"0","news_tag":"","news_rank":0,"symbols":[],"gpt_button":1},"commentList":[],"isCommentEnd":true,"newsSizeData":{"likeSize":14,"commentSize":0,"repostSize":0,"favoriteSize":5,"likeStatus":false,"favoriteStatus":false},"APP":{"userAgent":"Mozilla/5.0 AppleWebKit/537.36 (KHTML, like Gecko; compatible; ClaudeBot/1.0; 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