今日继续探讨价量趋势指标 (Price and Volume Trend, PVT) 的三种主要用法之二，上回已分享第一种用法，就是在PVT值的正负交替状态，视为交易讯号出现。而第二种用法，见于当股价顺势而行一段日子后，PVT形态由走势明确变成横行，亦视为交易讯号出现。诚如前文指出，当PVT值增加之时，股价和成交量的技术走势倾向会出现「价量齐升」形态，因此若见股价上扬，PVT值也在上扬是合理期望。然而，当价升而量无伴随增加，PVT值就会趋向变化不大，形成横行走势，预示股价上升动力无以为继，视为沽货讯号出现。
以中国神华为例，于2022年3月15日收报18.54元，至3月29日收报25.55元，不足半个月累升近三成八。这两天的PVT值分别约4,314万和6,244万股；而成交量若以升势开端的3月16日约3,245万股计起，至3月29日约7,360万股，反映当时股价上扬配合「价量齐升」形态出现，所以PVT值显著增加亦乎合预期。至于3月30日至4月25日，历时近一个月，PVT值介乎约6,023万至6,270万股，与3月29日约6,244万股相若，可见当时PVT指标于股价上扬不足半个月后，便一直在横行，视为沽货讯号出现。
由于PVT指标已横行近一个月，证明有充裕的确认离场日子，期内股价高位为26.55元 (仅见于2022年4月14日)，较3月29日收报25.55元高出少于4.00%，事后可见当时止赚离场合宜。留意4月26和27日低见23.30元，5月10日更低见22.85元，较25.55元分别低8.81%和10.57%，反映4月中或之前离场，PVT指针的沽货讯号成功为投资者锁定回报率在三成以上。
当然，若以6月9日高见27.65元与25.55元比较，少赚超过8.20%。但应留意上述PVT值的横行区于4月25日已告结束，所以从4月26日至5月10日历时约半个月，每个交易日低位均在25.00元以下，相对上述的27.65元，仍有充份低价进场机会，让投资者继早前赚逾三成后，又能再赚逾一成。
现看相反情况，当股价下行一段日子后，见PVT值由减少转为横行，则视为进场讯号出现。普遍情况是股价下行时会见「价跌量增」，之后转为「价跌量平」或「价跌量减」，所以PVT值就产生上述变化，预示股价下行动力显著减少，跌势于短期内结束机会大，故此适合投资者伺机吸纳股份。例子参考中远海控 (1919)，于2022年3月23日高见15.06元，至4月25日收报11.62元，约一个月累跌近两成三。这两天的PVT值分别约2.18亿和2.03亿股，减少不足7.00%或会令人不以为然；但应留意3月31日约2.12亿股，却于翌日增至约2.19亿股，较上述3月23日约2.18亿股还要大，才令PVT值的下降速度减慢了。
至于2022年4月26日至5月19日历时超过三周，PVT值介乎约2.05亿至2.07亿股，与4月25日约2.03亿股接近，证明当时PVT指标在横行，配合之前股价跌势超过一个月，推断跌势已近尾声。于4月26日至5月19日收市价为11.72至12.90元，波幅仅约一成，可见不但PVT指标，连股价也于低处横行，适合部署进场。就算于12.90元才进场，较4月25日收报11.62元已高出超过一成；但相对6月9日高见14.56元，不足一个半月也赚近13.00%，反映今次分享的PVT指标第二种主要用法，于沽货和进场讯号同样具良好参考性。
下回再续
【作者简介】聂振邦 (聂Sir)毕业于香港理工大学金融服务系，超过17年从事金融业和投资教学经验，四本投资和理财书籍的作者。香港证监会持牌人【声明】笔者确认本人及其有联系者均没有出现以下两种情况，其一是在执笔前三十天内曾交易上述分析股票；其二在文章发出后三个营业日内交易上述的股票。此外，笔者现时也并未持有上述股份。以上纯属个人研究分享，并不代表任何第三方机构立场，亦非任何投资建议或劝诱。读者务请运用个人独立思考能力自行作出投资决定。
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