今日起进入对价量趋势指标 (Price and Volume Trend, PVT) 的应用讨论，主要用法有三种，其一是参考PVT值所处位置，判断是否出现买入或卖出讯号。至于余下两种应用，则在未来两周再作探讨。今次分享的应用方法，为三者中最易掌握的，就是在PVT值的正负交替状态，视为交易讯号出现。当PVT值由下往上穿越0轴时，确认买入讯号出现。背后理念在于PVT值在增加，另外若见PVT值跨越0轴，意味着于公式：PVTn = [(Cn – Cn-1) / Cn-1] x Vn + PVTn-1可见，PVTn-1会是负数，而PVTn就是正数。
由负转正的关键有二，其一是分析当日的收市价 (Cn)，远高于上个交易日的收市价 (Cn-1)；其二是分析当日的成交量 (Vn) 亦见显著增加。故此，上述买入讯号出现，是具备「价量齐升」形态支持。以快手─W (1024) 为例，于2022年1月6和7日PVT值分别是 -56.267万股和 +20.871万股，由下而上跨越0轴。这两天的收市价为67.95和70.75元，升幅为4.12%，与上述关键一吻合。至于成交量约2,898万和1,872万股，减少35.40%，不乎合关键二，未见「价量齐升」形态，为何PVT值仍是由负转正呢？
究其原因，此股本身成交量基础较大，普遍日子成交量逾千万股，所以当股价见显著上扬，也具备PVT值由负转正的充裕条件。当然，成交量基础仅百余万股的股份，必须见「价量齐升」，才会出现PVT值由下而上跨越0轴的买入讯号。回看快手，若于2022年1月7日收报70.75元进场，至2月17日高见99.40元，不足一个半月累升逾四成。留意自进场当日至上述高位，PVT值均为正数，证明期内股价一直保持强势。参考1月7日和2月17日PVT值分别为 +20.871万股和 +1,380.000万股，PVT值显著增加。
对于心水清的读者，见了上述的买入讯号，理应也猜想出卖出讯号为何，正是当PVT值由上往下穿越0轴确认讯号出现。不过对于上述快手案例，因见PVT值已远高于0，如此卖出操作自然并不适用；不过PVT指针当然有其他卖出讯号参考，未来两周再作探讨。至于今次谈及的卖出讯号，留意普遍会伴随「价跌量增」形态，可参考药明生物 (2269) 案例，于2021年7月20和21日PVT值分别是 +114.600万股和 -410.800万股，由正转负，确认卖出讯号出现。这两天的收市价为138.00和131.80元，下跌4.49%；相对成交量约1,020万和1.17亿股，大增逾十倍，正是「价跌量增」形态出现。
结果自2021年7月21日收报131.80元计起，相对8月5日高见135.80元只差3.03%，几乎无利可图。股价则由那时开始见持续下行，至2022年3月15日低见40.30元，不足九个月累跌近七成，证明PVT指标发挥了有效的避险效用。参考2021年7月21日和2022年3月15日PVT值分别为 -410.800万股和 -7,389.000万股，PVT值显著减少反映当时跌势绵长，才迭增至负值扩大接近17倍的情况。而不论是快手或药明生物的案例，均可见买入或卖出讯号出现，股价又见持续顺势而行一段日子后，相反的卖出或买入讯号之操作都不管用，必须参考PVT指标的其他买入或卖出讯号。
下回再续
【作者简介】聂振邦 (聂Sir)毕业于香港理工大学金融服务系，超过17年从事金融业和投资教学经验，四本投资和理财书籍的作者。香港证监会持牌人【声明】笔者确认本人及其有联系者均没有出现以下两种情况，其一是在执笔前三十天内曾交易上述分析股票；其二在文章发出后三个营业日内交易上述的股票。此外，笔者现时也并未持有上述股份。以上纯属个人研究分享，并不代表任何第三方机构立场，亦非任何投资建议或劝诱。读者务请运用个人独立思考能力自行作出投资决定。
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