【券商聚焦】交银国际维持拼多多(PDD)买入评级 目标价80美元

凤凰网港股2022-10-14

交银国际发研报指,预计拼多多22年3季度收入同比增41%,广告收入增31%,主要受到GMV增长和变现能力提升的带动。预计调整后净利润为61亿元人民币,同比增93%。拼多多app用户活跃度从5月恢复以来呈现持续提升的趋势。预计全年业绩表现好于其他电商平台。公司凭借高性价比用户心智、品类结构更为刚需,下半年GMV有望保持~20%增长,广告货币化率同比提升趋势持续。对标阿里速卖通及SHEIN,按照1亿-2亿年活跃买家数、150-250美元人均消费金额,估算中长期Temu GMV区间为150亿-500亿美元,营销费用预算为30亿-130亿元人民币/年。交银上调22年收入/利润预测3%/10%,维持DCF目标价80美元,对应25倍23年市盈率。维持买入评级。

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