以史为鉴，中美股市共振下行几时休？

格隆汇2022-01-29

中美股市2022年以来均遭遇连续的回调，截至本周五，上证综指和标普500年初至今的跌幅分别达到了8%和9%。从历史来看，中美股市在不到一个月的时间内如此快速下跌并不多见，虽然两国股市下跌因素有所不同，但作为市值在全球股市中排名前二的市场，中美股市共振下跌难免会加重投资者的悲观预期，因此，谁能率先打破这种共振下行的局面，对于市场预期的逆转就显得尤为重要。金融危机后除去2020年3月新冠疫情爆发，中...

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精彩评论

Starry
2022-02-02
Starry
A股关门就是利好
必胜777
2022-02-01
必胜777
太抬举美股了吧？
蔚来极限
2022-02-01
蔚来极限
大A休市就是全球股市最大的利好
LuckyMisaka
2022-01-30
LuckyMisaka
笑死无脊椎动物还跟人谈上共振了是吧
蓝白红黑的间条衫
2022-01-29
蓝白红黑的间条衫
就一跟屁虫还谈什么共振……👽👽👽

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亿美元商品加征关税，中美股市应声下挫。12 月1日双方同意停止加征关税90 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天，中美股市才逐渐企稳。在上述中美股市共振下行时期，债券和黄金多为上涨，基本金属普遍下跌（表1）。综合上述复盘可以看出，政策的收紧或事件的冲击往往是中美股市共振下行的触发因素。因此，扭转这一局面的最有效方式便是政策的纠偏或事件冲击的消退，但如果这两个条件尚不具备，则只能期待经济基本面的持续改善。我们再来看2022年以来的这波中美股市共振下行，市场对美联储货币紧缩的担忧的回落无疑是一个主导因素，而A股的下跌也叠加了国内稳增长政策出台的缓不济急。因此，要结束当前的局面，无非取决于两个条件：一是美联储重回鸽派，二是中国的稳增长政策开始见效。就第一条件而言，我们认为美股的调整尚未结束。这是美联储已经一致表达了遏制通胀的决心，除非金融条件大幅收紧，否则美联储短期内很难转鸽。就第二个条件而言，我们认为A股有望在节后迎来反弹。市场可能会担心1月金融数据不及预期，但即便出现这样的结果，我们认为货币宽松和财政发力的空间将进一步打开，而房地产销售大幅下滑会加速放松政策在节后的出台。因此，2022年一季度的宽信用虽然可能迟到，但不会缺席。风险提示：疫情扩散超预期，政策对冲经济下行力度不及预期","news_type":1},"isVote":1,"likeStatus":false,"favoriteStatus":false,"reportStatus":false,"tweetType":1,"langContent":"CN"},{"id":633300921,"gmtCreate":1643723769447,"gmtModify":1643723769447,"author":{"id":"3575100278988357","authorId":"3575100278988357","name":"蔚来极限","avatar":"https://static.tigerbbs.com/fafa2d0495208de8d8da86402d17ac90","vip":1,"crmLevel":3,"crmLevelSwitch":1,"idStr":"3575100278988357","authorIdStr":"3575100278988357"},"htmlText":"大A休市就是全球股市最大的利好","listText":"大A休市就是全球股市最大的利好","text":"大A休市就是全球股市最大的利好","images":[],"top":1,"highlighted":1,"essential":1,"paper":1,"likeSize":3,"commentSize":0,"repostSize":0,"link":"https://laohu8.com/post/633300921","repostId":2207280373,"repostType":2,"repost":{"id":"2207280373","kind":"highlight","pubTimestamp":1643419685,"share":"https://www.laohu8.com/m/news/2207280373?lang=&edition=full","pubTime":"2022-01-29 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tg-width=\"948\" tg-height=\"366\" referrerpolicy=\"no-referrer\" width=\"100%\" height=\"auto\"/></p><p>综合上述复盘可以看出，政策的收紧或事件的冲击往往是中美股市共振下行的触发因素。因此，<b>扭转这一局面的最有效方式便是政策的纠偏或事件冲击的消退，但如果这两个条件尚不具备，则只能期待经济基本面的持续改善。</b></p><p><b>我们再来看2022年以来的这波中美股市共振下行，市场对美联储货币紧缩的担忧的回落无疑是一个主导因素，</b>而A股的下跌也叠加了国内稳增长政策出台的缓不济急。因此，要结束当前的局面，无非取决于两个条件：一是美联储重回鸽派，二是中国的稳增长政策开始见效。<b>就第一条件而言，我们认为美股的调整尚未结束。</b>这是美联储已经一致表达了遏制通胀的决心，除非金融条件大幅收紧，否则美联储短期内很难转鸽。<b>就第二个条件而言，我们认为A股有望在节后迎来反弹。</b>市场可能会担心1月金融数据不及预期，但即便出现这样的结果，我们认为货币宽松和财政发力的空间将进一步打开，而房地产销售大幅下滑会加速放松政策在节后的出台。因此，2022年一季度的宽信用虽然可能迟到，但不会缺席。</p><p><b>风险提示：</b>疫情扩散超预期，政策对冲经济下行力度不及预期</p></body></html>","source":"gelonghui_highlight","collect":0,"html":"<!DOCTYPE html>\n<html>\n<head>\n<meta http-equiv=\"Content-Type\" content=\"text/html; charset=utf-8\" />\n<meta name=\"viewport\" content=\"width=device-width,initial-scale=1.0,minimum-scale=1.0,maximum-scale=1.0,user-scalable=no\"/>\n<meta name=\"format-detection\" content=\"telephone=no,email=no,address=no\" 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无脊椎动物还跟人谈上共振了是吧","listText":"笑死 无脊椎动物还跟人谈上共振了是吧","text":"笑死 无脊椎动物还跟人谈上共振了是吧","images":[],"top":1,"highlighted":1,"essential":1,"paper":1,"likeSize":6,"commentSize":0,"repostSize":0,"link":"https://laohu8.com/post/633095180","repostId":2207280373,"repostType":2,"repost":{"id":"2207280373","kind":"highlight","pubTimestamp":1643419685,"share":"https://www.laohu8.com/m/news/2207280373?lang=&edition=full","pubTime":"2022-01-29 09:28","market":"us","language":"zh","title":"以史为鉴，中美股市共振下行几时休？","url":"https://stock-news.laohu8.com/highlight/detail?id=2207280373","media":"格隆汇","summary":"中美股市2022年以来均遭遇连续的回调，截至本周五，上证综指和标普500年初至今的跌幅分别达到了8%和9%。从历史来看，中美股市在不到一个月的时间内如此快速下跌并不多见，虽然两国股市下跌因素有所不同，","content":"<html><head></head><body><p><b>中美股市2022年以来均遭遇连续的回调，截至本周五，上证综指和标普500年初至今的跌幅分别达到了8%和9%。</b>从历史来看，中美股市在不到一个月的时间内如此快速下跌并不多见，虽然两国股市下跌因素有所不同，但作为市值在全球股市中排名前二的市场，中美股市共振下跌难免会加重投资者的悲观预期，<b>因此，谁能率先打破这种共振下行的局面，对于市场预期的逆转就显得尤为重要。</b></p><p><img src=\"https://static.tigerbbs.com/587bca836614e324a1876d063a58fcbd\" 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height=\"auto\"/></p><p><b>2015年8月-9月（图3）：</b>中美股市的下跌共持续了12天，上证综指和标普500跌幅分别为26%和7%。<b>导火索为我国“811”汇改，人民币的大幅贬值打乱了其自2005年以来稳步升值步伐，对全球股市形成冲击。</b>8月26日中国央行宣布降准降息，A股才逐步回暖。而美股方面，消化了利空因素后，强劲的基本面带动美股反弹。</p><p><b>2016年1月（图3）：</b>这波开年开始的共振下跌共持续11天，上证综指和标普500跌幅分别为18%和8%，<b>起因是我国2016年初生效的熔断机制，造成A股在1月4日和7日各熔断两次，外溢性波及美股，</b>1月7日晚我国证监会决定取消熔断机制，市场情绪逐渐稳定下中美股市企稳。</p><p><img src=\"https://static.tigerbbs.com/c0a7c5d461a4b0156c55374525672cf7\" tg-width=\"936\" tg-height=\"536\" referrerpolicy=\"no-referrer\" width=\"100%\" height=\"auto\"/></p><p><b>2018年9月-12月（图4）：</b>中美股市的下跌共持续了70天，上证综指和标普500跌幅分别为7%和10%。9月18日，中美贸易战升级，美方宣布对来自中国进口的约2,000 亿美元商品加征关税，中美股市应声下挫。<b>12 月1日双方同意停止加征关税90 天，中美股市才逐渐企稳。</b></p><p><img src=\"https://static.tigerbbs.com/2d61b62cb0c0a1e75689d5732676c740\" tg-width=\"943\" tg-height=\"530\" referrerpolicy=\"no-referrer\" width=\"100%\" height=\"auto\"/></p><p>在上述中美股市共振下行时期，<b>债券和黄金多为上涨，基本金属普遍下跌（表1）。</b></p><p><img src=\"https://static.tigerbbs.com/7d93808bafe1252a65e1295dae9c121b\" tg-width=\"948\" tg-height=\"366\" referrerpolicy=\"no-referrer\" width=\"100%\" height=\"auto\"/></p><p>综合上述复盘可以看出，政策的收紧或事件的冲击往往是中美股市共振下行的触发因素。因此，<b>扭转这一局面的最有效方式便是政策的纠偏或事件冲击的消退，但如果这两个条件尚不具备，则只能期待经济基本面的持续改善。</b></p><p><b>我们再来看2022年以来的这波中美股市共振下行，市场对美联储货币紧缩的担忧的回落无疑是一个主导因素，</b>而A股的下跌也叠加了国内稳增长政策出台的缓不济急。因此，要结束当前的局面，无非取决于两个条件：一是美联储重回鸽派，二是中国的稳增长政策开始见效。<b>就第一条件而言，我们认为美股的调整尚未结束。</b>这是美联储已经一致表达了遏制通胀的决心，除非金融条件大幅收紧，否则美联储短期内很难转鸽。<b>就第二个条件而言，我们认为A股有望在节后迎来反弹。</b>市场可能会担心1月金融数据不及预期，但即便出现这样的结果，我们认为货币宽松和财政发力的空间将进一步打开，而房地产销售大幅下滑会加速放松政策在节后的出台。因此，2022年一季度的宽信用虽然可能迟到，但不会缺席。</p><p><b>风险提示：</b>疫情扩散超预期，政策对冲经济下行力度不及预期</p></body></html>","source":"gelonghui_highlight","collect":0,"html":"<!DOCTYPE html>\n<html>\n<head>\n<meta http-equiv=\"Content-Type\" content=\"text/html; charset=utf-8\" />\n<meta name=\"viewport\" content=\"width=device-width,initial-scale=1.0,minimum-scale=1.0,maximum-scale=1.0,user-scalable=no\"/>\n<meta name=\"format-detection\" content=\"telephone=no,email=no,address=no\" 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height=\"auto\"/></p><p>金融危机后除去2020年3月新冠疫情爆发，中美股市的只出现过如下6次共振下跌：</p><p><b>2010年1月-2月（图2）：</b>中美股市这波开年下跌持续了23天，上证综指和标普500跌幅分别为7%和8%，<b>起因是1月18日中国央行上调存款准备金率，</b>在全球率先结束了超宽松的货币政策，A股由此在下跌后震荡；同期美股的下跌则叠加了欧债危机和金融监管新规的影响，但随着欧盟承诺救助希腊和强劲的美国财报数据公布，美股率先反弹。</p><p><b>2010年4月-7月（图2）：</b>这波持续了74天的共振下跌源于国内外政策面利空的叠加，上证综指和标普500跌幅分别为21%和16%，<b>同期中国“国十条”地产调控政策出台，而欧债危机则因希腊和葡萄牙评级遭下调再度发酵。</b>三季度随着中美经济数据的走弱，A股因紧缩政策告一段落而超跌反弹，美股则因宽松预期未兑现而继续震荡。</p><p><b>2011年7月-9月（图2）：</b>这波共振下跌持续了64天，上证综指和标普500跌幅分别为11%和13%。A股的下跌源于国内滞胀担忧的升温，亦叠加了地产调控的不放松，<b>而同期美股的走弱则因美债违约风险的加大，尤其是8月美债评级的下调。</b>此后美股因经济数据的持续改善迎来超跌后反弹，但A股则延续弱势震荡。</p><p><img src=\"https://static.tigerbbs.com/44db241e359d7022368870f1a2208ccc\" tg-width=\"949\" tg-height=\"527\" referrerpolicy=\"no-referrer\" width=\"100%\" 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tg-width=\"948\" tg-height=\"366\" referrerpolicy=\"no-referrer\" width=\"100%\" height=\"auto\"/></p><p>综合上述复盘可以看出，政策的收紧或事件的冲击往往是中美股市共振下行的触发因素。因此，<b>扭转这一局面的最有效方式便是政策的纠偏或事件冲击的消退，但如果这两个条件尚不具备，则只能期待经济基本面的持续改善。</b></p><p><b>我们再来看2022年以来的这波中美股市共振下行，市场对美联储货币紧缩的担忧的回落无疑是一个主导因素，</b>而A股的下跌也叠加了国内稳增长政策出台的缓不济急。因此，要结束当前的局面，无非取决于两个条件：一是美联储重回鸽派，二是中国的稳增长政策开始见效。<b>就第一条件而言，我们认为美股的调整尚未结束。</b>这是美联储已经一致表达了遏制通胀的决心，除非金融条件大幅收紧，否则美联储短期内很难转鸽。<b>就第二个条件而言，我们认为A股有望在节后迎来反弹。</b>市场可能会担心1月金融数据不及预期，但即便出现这样的结果，我们认为货币宽松和财政发力的空间将进一步打开，而房地产销售大幅下滑会加速放松政策在节后的出台。因此，2022年一季度的宽信用虽然可能迟到，但不会缺席。</p><p><b>风险提示：</b>疫情扩散超预期，政策对冲经济下行力度不及预期</p></body></html>","source":"gelonghui_highlight","collect":0,"html":"<!DOCTYPE html>\n<html>\n<head>\n<meta http-equiv=\"Content-Type\" content=\"text/html; charset=utf-8\" />\n<meta name=\"viewport\" content=\"width=device-width,initial-scale=1.0,minimum-scale=1.0,maximum-scale=1.0,user-scalable=no\"/>\n<meta name=\"format-detection\" content=\"telephone=no,email=no,address=no\" 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亿美元商品加征关税，中美股市应声下挫。12 月1日双方同意停止加征关税90 天，中美股市才逐渐企稳。在上述中美股市共振下行时期，债券和黄金多为上涨，基本金属普遍下跌（表1）。综合上述复盘可以看出，政策的收紧或事件的冲击往往是中美股市共振下行的触发因素。因此，扭转这一局面的最有效方式便是政策的纠偏或事件冲击的消退，但如果这两个条件尚不具备，则只能期待经济基本面的持续改善。我们再来看2022年以来的这波中美股市共振下行，市场对美联储货币紧缩的担忧的回落无疑是一个主导因素，而A股的下跌也叠加了国内稳增长政策出台的缓不济急。因此，要结束当前的局面，无非取决于两个条件：一是美联储重回鸽派，二是中国的稳增长政策开始见效。就第一条件而言，我们认为美股的调整尚未结束。这是美联储已经一致表达了遏制通胀的决心，除非金融条件大幅收紧，否则美联储短期内很难转鸽。就第二个条件而言，我们认为A股有望在节后迎来反弹。市场可能会担心1月金融数据不及预期，但即便出现这样的结果，我们认为货币宽松和财政发力的空间将进一步打开，而房地产销售大幅下滑会加速放松政策在节后的出台。因此，2022年一季度的宽信用虽然可能迟到，但不会缺席。风险提示：疫情扩散超预期，政策对冲经济下行力度不及预期","news_type":1},"isVote":1,"likeStatus":false,"favoriteStatus":false,"reportStatus":false,"tweetType":1,"langContent":"CN"}],"isCommentEnd":false,"newsSizeData":{"likeSize":13,"commentSize":5,"repostSize":0,"favoriteSize":12,"likeStatus":false,"favoriteStatus":false},"APP":{"userAgent":"Mozilla/5.0 AppleWebKit/537.36 (KHTML, like Gecko; compatible; ClaudeBot/1.0; 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