8年未交付一辆车，法拉第未来是否还有未来？

老虎谈股权激励2021-12-10

作者：董雯 2017年，贾跃亭一手创建的法拉第未来Faraday Future(以下简称FF) 首款量产车型FF91发布。2020年末，FF91称已获得超过 1.4 万辆订单。今年7月22日，FF在纳斯达克挂牌上市，贾跃亭迎来了高光时刻，并表示要在一年之内将首批FF91电动车保质保量地交付到消费者手中。那时大家对贾跃亭又多了一份期待，不过最近，贾总貌似又遇到了些麻烦事。累计亏损约28亿美元 ...

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yyykkk
2021-12-10
yyykkk
贾骗子也要穷途末路了

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Research发布了一份28页的关于FF的做空报告。\n在报告的开头，J Capital Research 直指FF一直被大家诟病的几个问题，“经过8年的经营，FF公司未能交付一辆汽车并再次表示‘明年交付’，此外公司违背了在美国及中国五个地方建厂的承诺，对于第六个工厂建设也一再推迟。”\n而对于做空机构的报告，贾跃亭认为其言论是“冷饭热炒，无稽之谈”。FF也表示，公司自上市之后在产品力提升、产品测试、供应链、生产制造、销售、业务拓展等领域已取得了重大进展，且有信心在2022年7月按时交付FF 91。\n亏损成造车常态\n自FF上市之日起，其股票价格表现并不优秀。截至12月8日，FF的股价已经从上市首日的收盘价每股13.98美元，总市值约45.11亿美元，跌至股价仅剩5.66美元，市值18.36亿美元。不到五个月的时间市值缩水近60%。\n据统计，FF至今尚未产生任何收入，2019年亏损1.42亿美元，2020年亏损1.47亿美元。\n不过话说回来，造车本就是门烧钱的生意，亏损可以说是造车新势力的常态。\n据老虎ESOP整理，蔚来汽车2020年的净亏损达到了56亿元，同期小鹏汽车的亏损也达到了27亿元。靠融资生存也是互联网造车的通行做法。\n根据今年年初企查查的一份《近十年新能源汽车投融资数据报告》显示，FF公司自成立以来共披露了8次融资事件，融资总金额达309.6亿元人民币。在国内新能源汽车品牌中居行业第二位，而排名第一的蔚来汽车，融资金额达327.8亿元人民币。\n据FF预估，未来还将需要约15亿美元的额外资金。预计2024年实现盈利和正现金流。\n不过量产确实是FF的一块心病。FF公司虽已成立数年，但其一直没有车型正式上市。相比之下，国内“造车新势力”的步伐就走得更快。\n今年11月，首次出现了4家国内造车新势力交付量突破1万辆的市场局面。小鹏、蔚来、理想、哪吒分别交付了15613辆、10878辆、13485辆、10013辆新能源汽车。\n面对着国内这些造车新势力持续走高的股价和稳定增长的交付量，FF耗时了八年仍然没有跨过量产的门槛，确实让人为FF汽车的未来捏了一把汗。\n当然FF也公布了自己的量产日期，早在今年3月份就提到将在完成SPAC借壳上市后约12个月交付FF91车辆。\n也就是说按照计划，顺利的话最晚在明年8月份贾跃亭就可以真正迎来FF新车的量产。\n所以，对于目前的FF和贾跃亭来说，明年8月份前法拉第未来顺利量产才是最大的目标，如果明年能顺利量产，一切质疑自然会不攻自破。\n不过目前新能源汽车行业已经进入到了一个群雄逐鹿的时代，一方面来自特斯拉的打压；另一方面是国内造车新势力的崛起，国内传统车企不断推出高端新能源品牌，或将旗下新能源车品牌独立运营。再加上一众崭新“面孔”的纷纷涌入，使得新能源汽车市场的竞争已经异常激烈。\n如此看来，竞争激烈的市场状况下，如果FF91能够如期上市，也同样面临很大的压力。\nFF共发布五期股权激励计划\n尽管面临种种财务困顿，FF对于团队的股权激励仍然非常重视。在贾跃亭进行个人破产重组时，FF也表示未来仍将继续向员工提供基于股权的报酬激励。\n据老虎ESOP梳理，2015 年，FF实施了全员股权激励计划，许诺让股权激励真正覆盖全体员工。2018年重修计划，更名“2018 股权计划”，向员工、董事和顾问授予3亿A类普通股奖励。\n2019年5月2日，FF实施了短期激励计划，也叫做“STI方案”，向员工、董事和顾问授予最多1亿B类普通股的奖励。之后，为激励管理人员，贾跃亭参考阿里巴巴、咨询行业的合伙制度，通过FF GP以及其他三家中间控股公司实施了FF Intelligent 合伙计划，合伙人以0.50 美元的单价，认购FF GP 的股权。\n2020年，为了激励和奖励重组债务人实现法拉第集团的战略目标，FF采用管理层激励股权计划，该计划命名“未来股权激励计划”。\n2021年，FF通过了“2021年股权激励计划”，该计划将保留4957.36万股股份用于股权激励。\n总 结\n目前FF91量产在即，毕竟造车不易，梦想可贵，还是多给贾总一些耐心。至于未来FF91有什么优势，能否在竞争如此激烈的新能源汽车市场生存下去，我们拭目以待吧。\n本文数据来源于金融界、界面新闻、新浪财经等。\n本文来自微信公众号“老虎ESOP股权激励”（ID:TigerESOP），作者：董雯，36氪经授权发布。","kind":"highlight","is_publish_news":true,"is_publish_highlight":true,"is_publish_live":false,"is_publish_wemedia":null,"editions":null,"column":"","sentiment":"0","news_tag":"","news_rank":0,"symbols":[],"gpt_button":1},"commentList":[{"id":605100876,"gmtCreate":1639124034011,"gmtModify":1639124034011,"author":{"id":"3559956192210914","authorId":"3559956192210914","name":"yyykkk","avatar":"https://static.laohu8.com/default-avatar.jpg","vip":1,"crmLevel":1,"crmLevelSwitch":0,"idStr":"3559956192210914","authorIdStr":"3559956192210914"},"htmlText":"贾骗子也要穷途末路了","listText":"贾骗子也要穷途末路了","text":"贾骗子也要穷途末路了","images":[],"top":1,"highlighted":1,"essential":1,"paper":1,"likeSize":0,"commentSize":0,"repostSize":0,"link":"https://laohu8.com/post/605100876","repostId":2190400476,"repostType":4,"isVote":1,"likeStatus":false,"favoriteStatus":false,"reportStatus":false,"tweetType":1,"langContent":"CN"}],"isCommentEnd":false,"newsSizeData":{"likeSize":4,"commentSize":1,"repostSize":0,"favoriteSize":0,"likeStatus":false,"favoriteStatus":false},"APP":{"userAgent":"Mozilla/5.0 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