“打折”上市的网易云音乐一跌再跌，为何资本市场不买单？

一点财经2021-12-03

丁磊对网易云音乐充满期待。12月2日，云音乐（09899.HK）港交所挂牌上市，他和其他两个AI虚拟人“丁磊”，共同出席了敲锣仪式，试图以向“元宇宙”靠拢的方式抬高网易云的故事空间。终究，丁磊的此番苦心是被市场“辜负”了。上市当日，网易云音乐开盘205港元，近12分钟，就破发；上市首日收盘199.9港元，下跌2.49%；12月3日延续了下跌趋势，盘中最低跌至了196.8港元，并以199港元报收，...

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精彩评论

自由的杜康
2021-12-04
自由的杜康
$网易(NTES)$ 社区对投资者是个敏感词，最好别提社区，社区性质的互联网产品几乎都不赚钱，B站知乎微博光想想就头疼，社区就是维护特定一撮人群, 经营社区氛围, 一商业化就要顾及是否伤及社区调性, 用户是否会流失, 这些特点决定用户规模会受限，变现能力会受限，日常运营成本高导致净利润率滴，比想立牌坊又想赚钱的小姐还尴尬难受
烽火戏猪猴
2021-12-03
烽火戏猪猴
散户不买帐的时候，你机构在里面捣腾有什么用，毕竟用户都不是傻子，网易云是啥体验用户很清楚

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src=\"http://k.sinaimg.cn/n/sinakd20211203s/699/w1080h419/20211203/0308-5b0b0f8acb41bdfa35432d6f02baf810.png/w720fin.jpg\"/></div><p><font>招股书数据显示，网易云2018年至2020年在线音乐服务MAU（月活跃用户数）分别为1.05亿、1.47亿、1.81亿，付费用户数分别为420万、863万、1600万，付费率分别为4%、5.9%、8.8%。</font></p><p><font>可以发现，网易云的付费率在2020年快速增长。究其背后，原因之一在于当年8月网易云音乐黑胶会员被纳入阿里88VIP会员体系，88VIP的用户可直接选择成为网易云黑胶会员。</font></p><p><font>网易云的付费率隐忧当然不止于此。<font>在强调付费率的反面，这家音乐赛道的后起之秀不得不面临用户基数少，以及用户增长缓慢的双重挑战。</font></font></p><p><font>数据显示，网易云第三季度的付费用户数为2752万，在中国在线音乐市场，这远远不是一个能安于卧榻的数字。因为，按照不打折、不联合的情况下，每个月15元的会员收入粗略计算，2752万的付费用户年收入在49.5亿元。</font></p><p><font>同时，在线音乐市场用户增长艰难，从2020年底到2021年三季度，网易云的月活从1.81亿增长至1.85亿。</font></p><div><img src=\"http://k.sinaimg.cn/n/sinakd20211203s/546/w1080h266/20211203/d159-4b5db21dabf85a365599159eadb88188.png/w720fin.jpg\"/></div><p><font>当用户增长放缓，当用户付费停滞，网易云做音乐社区的梦想就将如空中楼阁，失去了根基。</font></p><div><font><img src=\"http://k.sinaimg.cn/n/sinakd20211203s/323/w1012h111/20211203/acb9-6d99b327e5a52a1f08cb83e072e69d0d.jpg/w720fin.jpg\"/></font></div><p><font><font><font>被侵蚀的未来</font></font></font></p><p><font>对于“变现工作处于相对较早的阶段”的网易云来说，进入资本市场意味着它必须加速自己的商业化进程。</font></p><p><font><font>全球范围内，互联网音乐存在三个盈利路径：一是如Spotify依靠用户付费，其广告收入占比在10%左右；二是广告，这也是视频、音乐、图文等平台所广泛选择的路径；三是增值服务，这也是国内平台验证过的、成功的盈利路径。</font></font></p><p><font>网易云最早进行的是广告探索，但自2017年开始随着商业化的持续推进，它同样选择了增值服务。2018年以来，网易云的在线音乐服务收入占比持续下降，社交娱乐服务及其他收入显著上升。</font></p><p><font>招股书显示，在线音乐服务收入自2018年的89.4%一路降低至2020年的53.6%，2021年前三季度的50.4%，社交娱乐服务收入则从10.6%一路增长至2021年前三季度的49.6%。其中，在线音乐服务收入主要由会员订阅、广告服务组成。</font></p><div><img src=\"http://k.sinaimg.cn/n/sinakd20211203s/705/w1080h425/20211203/d3ca-c57509afd9719f870a4da6388b133830.png/w720fin.jpg\"/></div><p><font>网易云的社交娱乐服务收入来自音乐相关商品销售、直播等。据招股书中所说，尽管社交娱乐服务的大部分收入来自音乐相关商品销售，但2018年开始，网易云仍将变现重点战略性地由渠道转移至发展直播服务。</font></p><p><font>根据灼识咨询的统计，国内在线音乐市场规模到2025年将达到495亿元，而社交娱乐服务市场（音频直播、在线K歌等）到2025年将达到千亿规模。从纯粹的音乐产品到“LOOK直播”、“声波”及“音街”等娱乐产品，网易云在极力拓展自己的成长空间。</font></p><p><font>它选择的，的确是条优质赛道。</font></p><p><font>但现在，监管的强化与短视频、长视频、直播等其他平台，进一步挤占了音乐平台的社交娱乐空间。招股书显示，网易云的社交娱乐服务月活用户从2020年6月的2040万、2020年12月的1940万到2021年6月的1910万，一直在下跌。</font></p><p><font>至于网易云何时能从用户下滑中恢复，答案仍然是未知。在丁磊畅想未来的网易云“可能更像是一个声音的宇宙”，有着“音乐、播客、直播、K歌、有声剧场、电台……”时，它的未来仍被笼罩在一片阴云之中。</font></p><div><img src=\"http://k.sinaimg.cn/n/sinakd20211203s/323/w1012h111/20211203/c8bd-8ec36f7808abdde5a5f9bb04cdfe956d.png/w720fin.jpg\"/></div><p><font>欢迎在留言区评论。我们会在每周留言点赞前三名（统计周期为7天）的评论中选出1位网友，送出德鲁克管理书籍套装一套。</font></p></body></html>","source":"sina_symbol","collect":0,"html":"<!DOCTYPE html>\n<html>\n<head>\n<meta http-equiv=\"Content-Type\" content=\"text/html; charset=utf-8\" />\n<meta name=\"viewport\" content=\"width=device-width,initial-scale=1.0,minimum-scale=1.0,maximum-scale=1.0,user-scalable=no\"/>\n<meta name=\"format-detection\" content=\"telephone=no,email=no,address=no\" />\n<title>“打折”上市的网易云音乐一跌再跌，为何资本市场不买单？</title>\n<style type=\"text/css\">\na,abbr,acronym,address,applet,article,aside,audio,b,big,blockquote,body,canvas,caption,center,cite,code,dd,del,details,dfn,div,dl,dt,\nem,embed,fieldset,figcaption,figure,footer,form,h1,h2,h3,h4,h5,h6,header,hgroup,html,i,iframe,img,ins,kbd,label,legend,li,mark,menu,nav,\nobject,ol,output,p,pre,q,ruby,s,samp,section,small,span,strike,strong,sub,summary,sup,table,tbody,td,tfoot,th,thead,time,tr,tt,u,ul,var,video{ font:inherit;margin:0;padding:0;vertical-align:baseline;border:0 }\nbody{ font-size:16px; line-height:1.5; color:#999; background:transparent; }\n.wrapper{ overflow:hidden;word-break:break-all;padding:10px; }\nh1,h2{ 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href=https://cj.sina.cn/article/normal_detail?url=https://k.sina.cn/article_5658041490_1513edc9201900tm5o.html><strong>一点财经</strong></a>\n\n\n</h4>\n\n</header>\n<article>\n<div>\n<p>丁磊对网易云音乐充满期待。12月2日，云音乐（09899.HK）港交所挂牌上市，他和其他两个AI虚拟人“丁磊”，共同出席了敲锣仪式，试图以向“元宇宙”靠拢的方式抬高网易云的故事空间。终究，丁磊的此番苦心是被市场“辜负”了。上市当日，网易云音乐开盘205港元，近12分钟，就破发；上市首日收盘199.9港元，下跌2.49%；12月3日延续了下跌趋势，盘中最低跌至了196.8港元，并以199港元报收，...</p>\n\n<a href=\"https://cj.sina.cn/article/normal_detail?url=https://k.sina.cn/article_5658041490_1513edc9201900tm5o.html\">Web 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src=\"http://k.sinaimg.cn/n/sinakd20211203s/705/w1080h425/20211203/d3ca-c57509afd9719f870a4da6388b133830.png/w720fin.jpg\"/></div><p><font>网易云的社交娱乐服务收入来自音乐相关商品销售、直播等。据招股书中所说，尽管社交娱乐服务的大部分收入来自音乐相关商品销售，但2018年开始，网易云仍将变现重点战略性地由渠道转移至发展直播服务。</font></p><p><font>根据灼识咨询的统计，国内在线音乐市场规模到2025年将达到495亿元，而社交娱乐服务市场（音频直播、在线K歌等）到2025年将达到千亿规模。从纯粹的音乐产品到“LOOK直播”、“声波”及“音街”等娱乐产品，网易云在极力拓展自己的成长空间。</font></p><p><font>它选择的，的确是条优质赛道。</font></p><p><font>但现在，监管的强化与短视频、长视频、直播等其他平台，进一步挤占了音乐平台的社交娱乐空间。招股书显示，网易云的社交娱乐服务月活用户从2020年6月的2040万、2020年12月的1940万到2021年6月的1910万，一直在下跌。</font></p><p><font>至于网易云何时能从用户下滑中恢复，答案仍然是未知。在丁磊畅想未来的网易云“可能更像是一个声音的宇宙”，有着“音乐、播客、直播、K歌、有声剧场、电台……”时，它的未来仍被笼罩在一片阴云之中。</font></p><div><img src=\"http://k.sinaimg.cn/n/sinakd20211203s/323/w1012h111/20211203/c8bd-8ec36f7808abdde5a5f9bb04cdfe956d.png/w720fin.jpg\"/></div><p><font>欢迎在留言区评论。我们会在每周留言点赞前三名（统计周期为7天）的评论中选出1位网友，送出德鲁克管理书籍套装一套。</font></p></body></html>","source":"sina_symbol","collect":0,"html":"<!DOCTYPE html>\n<html>\n<head>\n<meta 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