小米的新答卷，以及没说出来的风险

资本星球2021-08-26

过去半年，小米在全球手机市场成功补位。 8月25日下午小米发布的2021年第二季度财报就印证了这一点。二季度，小米总营收达人民币878亿元，同比增长64.0%；经调整净利润为人民币63亿元，同比增长87.4%，总收入、经调整净利润均创单季历史新高，远超市场预期。尤其在毛利率上，小米集团整体毛利率由2020年第二季度的14.4%，升至2021年第二季度的17.3%，涨了接近3个百分点，超出了很多...

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Hopehope赋予希望
2021-08-26
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小米的宗旨是把最好的给顾客。就是说即使高端货也要比竞争对手便宜
西部波浪卷
2021-08-26
西部波浪卷
马后炮

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至2021年第二季度的人民币60亿元。\n最后是互联网服务。该部分收入由2020年第二季度的59亿元增加19.1%至2021年第二季度的70亿元。MIUI的全球月活跃用户由2020年6月的343.5百万人增加32.1%至2021年6月的453.8百万人。\n以上是“升的部分”，整体确实不错值得表扬，但是对于投资者来说，需要看的指标远远不止这些。\n我们再来看“降的部分”。二季度小米的IoT与生活消费品收入、互联网服务收入和其他收入在总营收中的占比分别为23.6%、8.0%和1.1%，相比去年同期分别下降了4.9%、3.0%和0.3%，反而是手机业务占比大涨了8.2个百分点，这或许可以从侧面说明小米依旧是那家手机公司，且距“互联网公司”越来越远。\n\n图片来源：小米财报\n另一个可以作为佐证是，2021年第二季度小米的游戏收入仅9亿元，同比下降10.7%。其他增值服务收入16亿元，同比下降10.3%。\n一般意义上来讲，互联网公司更多依靠“流量”来变现，常见的也就是广告、游戏、增值服务（会员）等等，而小米在这几块的表现似乎都不太好。拿下数个海外第一，但增长难持续\n所以，贡献了近7成收入的手机依旧是小米“核心业务”，且一荣俱荣。\n由于一些特殊原因，小米最近几个季度在海外（主要是欧洲）的手机销量大幅提升，所谓“华为跌倒、小米吃饱”并非戏言，而是过去半年里真实发生的市场状况。\n2015-2016年，小米就开始“战略转移”进军海外市场。早先，印度和东南亚是小米主打的海外市场，这跟小米手机高性价比的卖点也非常契合。\n而欧洲市场，尤其是法国、德国、西班牙为代表的西欧市场，基于华为跟当地运营商的长期合作关系成为是华为手机的基本盘，也是华为过去几年手机新品的首发地，市场份额长期位居前两位。\n这让小米在欧洲“寸步难行”。在2020年9月之前，小米手机在西欧市场的存在感极弱，只能开拓俄罗斯等东欧国家的市场。转折点在去年第四季度，因为华为手机“缺芯”难题，以及被美国政府禁止安装谷歌框架，华为手机在欧洲市场遭到重创，这给了小米手机逆袭的机会。此后，小米迅速“接手”了华为手机的市场空缺。\n根据Canalys统计，2021年第二季度，小米在欧洲地区智能手机市场占有率首次达到第一名。其中，在西欧地区市占率达到22.2%，稳居前3名；在中东欧地区连续3个季度维持市占率第一，市场份额达到36.4%。\n另外，小米在西班牙已经连续6个季度排名第一，本季度市场份额达到41.2%。在意大利和法国首次达到第一，市场占有率分别达到35.0%和29.7%。在德国稳居第三，市占率达到15.2%。\n可以清楚的看到，华为事件带来的市场空缺非常大，但这样的空缺小米能够吃多久，恐怕会是一大疑问。尤其是华为过去占据的高端市场，目前更多被苹果和三星两强接管，小米的竞争力依然不敌上述两家。\n鉴于此，招银证券国际调整了小米的2021年下半年预期。主要原因有二，一是芯片供应可能会限制小米智能手机三季度的销量，导致今年上下半年的销售分布更加平均（2021全年预计总计2亿部）。二是鉴于小米在努力扩大其在中国的线下渠道，因此营业费用也可能上升。截至2021年二季度，公司增加了7000家零售店，并有望在今年年底实现10000家店的目标，各项成本将大幅提高。\n综上，净利润大涨87.4%的神话可能并不会长久，相反甚至可能只是“昙花一现”。与华为的交锋只增不减\n说完海外的事，我们来看看国内。\n根据国际数据公司（IDC）手机季度跟踪报告显示，2021年第二季度中国智能手机市场按出货量排名前五依次为：vivo、OPPO、小米、Apple和荣耀。其中小米得益于K40以及小米11 系列的贡献，同比增幅达到了47%；而vivo和OPPO依旧闷声发大财，并牢牢稳坐前两名。\n\n图片来源：IDC\n值得注意的是荣耀在独立之后也进入销量排行榜第五，并取得了7810万台的销量成绩和8.9%的市场份额。虽然距离前几名还有不小的差距，但也呈现触底反弹的态势。小米应该很清楚曾经荣耀是自己首当其冲的对手，毕竟两家在多个价格段的争夺都呈现白热化。\n除此之外，虽然华为受到5G射频芯片断供的影响，但不意味着华为不会回来了。华为轮值董事长郭平表示，华为生存没有问题，不会放弃手机业务。华为不仅能设计出芯片，相信将来也能造得出，还能够持续领先。\n从华为发布的新机型上，也可以看出郭平和整个管理团队不服输的特点。7月底，华为发布了P50系列旗舰机，其中P50 Pro不仅仅有麒麟9000处理器的版本，还有骁龙888处理器版本，双版本的设计让消费者有了更多选择。从8月12日开售至今的不足半个月里，P50 Pro一直处于供不应求状态，就连512GB顶配版都不例外，这足以说明华为在国内消费者心中的地位。\n此外，在小米引以为傲的IoT领域，华为也积极布局。在泛IoT领域，华为HiLink平台已经与全球600多个主流家电品牌深化合作，覆盖3000余款产品，积累5000多万用户。\n2020年华为消费者业务实现销售收入人民币4829.16亿元，同比增长3.3%。按照华为此前预计，到2021年底，搭载自有鸿蒙系统的华为设备超过2亿台，面向第三方合作伙伴的各类终端设备数量超过1亿台。\n除了在手机和IoT领域正面“刚”之外，华为和小米还不约而同的将视线投向车联网领域。从目前的消息来看，他们切入市场的角色并不相同，小米想要自己造车，而华为想要成为车的“赋能者”。\n总结来看，华为和小米的竞争从手机市场开始，到如今在AIoT市场鏖战，再到未来的汽车领域，两家交锋的机会只增不减。\n而小米和华为，也逐渐在走向两个不同的方向。","kind":null,"is_publish_news":true,"is_publish_highlight":true,"is_publish_live":false,"is_publish_wemedia":null,"editions":null,"column":"","sentiment":"0","news_tag":"","news_rank":0,"symbols":[],"gpt_button":1},"commentList":[{"id":810129240,"gmtCreate":1629953862080,"gmtModify":1629953862080,"author":{"id":"3563421686188310","authorId":"3563421686188310","name":"Hopehope赋予希望","avatar":"https://static.tigerbbs.com/9d9527ab7ac6557b84288abebb9ec540","vip":2,"crmLevel":9,"crmLevelSwitch":0,"authorIdStr":"3563421686188310","idStr":"3563421686188310"},"htmlText":"小米的宗旨是把最好的给顾客。就是说即使高端货也要比竞争对手便宜","listText":"小米的宗旨是把最好的给顾客。就是说即使高端货也要比竞争对手便宜","text":"小米的宗旨是把最好的给顾客。就是说即使高端货也要比竞争对手便宜","images":[],"top":1,"highlighted":1,"essential":1,"paper":1,"likeSize":10,"commentSize":0,"repostSize":0,"link":"https://laohu8.com/post/810129240","repostId":2162069351,"repostType":2,"isVote":1,"likeStatus":false,"favoriteStatus":false,"reportStatus":false,"tweetType":1,"langContent":"CN"},{"id":810199241,"gmtCreate":1629949613083,"gmtModify":1631889854987,"author":{"id":"3578823424287855","authorId":"3578823424287855","name":"西部波浪卷","avatar":"https://static.tigerbbs.com/8cfb2615fe8174859eb60c4077226ed9","vip":1,"crmLevel":7,"crmLevelSwitch":0,"authorIdStr":"3578823424287855","idStr":"3578823424287855"},"htmlText":"马后炮","listText":"马后炮","text":"马后炮","images":[],"top":1,"highlighted":1,"essential":1,"paper":1,"likeSize":2,"commentSize":0,"repostSize":0,"link":"https://laohu8.com/post/810199241","repostId":2162069351,"repostType":2,"isVote":1,"likeStatus":false,"favoriteStatus":false,"reportStatus":false,"tweetType":1,"langContent":"CN"}],"isCommentEnd":false,"newsSizeData":{"likeSize":6,"commentSize":2,"repostSize":0,"favoriteSize":1,"likeStatus":false,"favoriteStatus":false},"APP":{"userAgent":"Mozilla/5.0 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