透过联电看中芯国际：晶圆制造 yyds！

腾讯新闻2021-07-29

本文作者：长桥旗下海豚投研晶圆制造景气度持续，核心指标全面超指引预期。联电于2021年7月28日发布了公司 2021 年第二季度财报，核心指标如下：1）营收、超预期：实现营收 509.08 亿台币，环比增长 8.1%（指引 +5.6%）；2）毛利率、超预期：季度毛利率 31.3%（指引 30%）；3）产能利用率、超预期：季度产能利用率 103% 左右（指引 100%）；4）晶圆付运量、超预期：季度...

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Cook 对芯片的看法，苹果方面对于芯片供应安全的关注，先进工艺并没有大的问题，传统制程的供应安全更为担心。再结合联电各节点（成熟40-65nm 和 65-90nm 制程收入占比提升）可以推断，40-90nm 的 12 寸成熟工艺表现得更为紧缺。来源：公司财报、海豚投研整理面对全球增长的 12 寸晶圆需求，联电的 12 寸晶圆产能处于扩张周期。12 寸晶圆产能近 10 个季度以来基本呈现环比增长，本季度的环比增长更是达到 6%，产能扩充节奏领先于其他制程工艺。从联电的财报数据看，12 寸成熟工艺制程需求攀升，精准印证了海豚君之前的推断 “汽车芯片需求的增长迫使部分原 8 寸产品进行转单，12 寸晶圆部分产能承接 8 寸片的转单需求。对晶圆产能需求的增长，推升了行业产能利用率水平”。晶圆制造的紧张情况，在 12 寸成熟工艺平台尤为明显。来源：公司财报、海豚投研整理中芯国际：大陆 “联电” 的正向增长本次联电的财报反映了整体晶圆制造行业的高景气：1）产能利用率：产能满载，超 100% 的产能利用率反应行业整体景气度高；2）晶圆出货均价：晶圆价格环比提升 5.1%，行业市场化定价属性反应整体行业出货价提升；3）成本结构：中芯国际的成本结构接近联电，毛利率有望抬升（类同于联电受出货价直接拉动）；4）产能结构：中芯国际具有大陆最大的 12 寸晶圆制造产能，公司和联电的产能中 12 寸晶圆占比都超 50%。在 12 寸成熟制程晶圆的高景气下，中芯国际和联电都将受益；5）国产替代的急迫性：在芯片制造国产化背景下，中国大陆 12 寸晶圆存在更为严重的供需差，目前仅有 2 家晶圆代工厂具备量产能力，而绝大部分的产能来自于中芯国际。中芯国际作为半导体行业的后来者，除了先进工艺，成熟工艺上落下的课也要补。联电的产能利用率反应了全球 12 寸成熟工艺的产能紧张情况，同时由于中国大陆本身存在巨大的供需差，产能紧张表现得更为明显。中芯国际作为中国大陆半导体的领军企业，不仅制程工艺领先，更是坐拥大陆最大的晶圆制造产能。在晶圆产能紧张、价格上涨受益的同时，中芯国际等也要把成熟工艺落下的课补上的任务。时势造英雄，国产半导体，东风渐来。","kind":null,"is_publish_news":true,"is_publish_highlight":false,"is_publish_live":null,"is_publish_wemedia":null,"editions":null,"column":"","sentiment":"0","news_tag":"","news_rank":0,"symbols":[],"gpt_button":1},"commentList":[{"id":899604776,"gmtCreate":1628176317595,"gmtModify":1628176317595,"author":{"id":"3445242862430146","authorId":"3445242862430146","name":"35行迹","avatar":"https://static.tigerbbs.com/688797bcaa2a9f4aefce341feb9bc309","vip":1,"crmLevel":1,"crmLevelSwitch":0},"htmlText":"做梦去吧","listText":"做梦去吧","text":"做梦去吧","images":[],"top":1,"highlighted":1,"essential":1,"paper":1,"likeSize":0,"commentSize":0,"repostSize":0,"link":"https://laohu8.com/post/899604776","repostId":2155518882,"repostType":2,"isVote":1,"likeStatus":false,"favoriteStatus":false,"reportStatus":false,"tweetType":1,"langContent":"CN"}],"isCommentEnd":false,"newsSizeData":{"likeSize":2,"commentSize":1,"repostSize":0,"favoriteSize":1,"likeStatus":false,"favoriteStatus":false},"APP":{"userAgent":"Mozilla/5.0 AppleWebKit/537.36 (KHTML, like Gecko; compatible; ClaudeBot/1.0; +claudebot@anthropic.com)","isDev":false,"isTTM":false,"deviceId":"web-server-community-laohu8-v3","version":"4.25.1","shortVersion":"4.25.1","platform":"web","vendor":"web","appName":"laohu8","isIOS":false,"isAndroid":false,"isTiger":false,"isTHS":false,"isWeiXin":false,"isWeiXinMini":false,"isWeiBo":false,"isQQ":false,"isBaiduSwan":false,"isBaiduBox":false,"isDingTalk":false,"isToutiao":false,"isOnePlus":false,"isHuaWei":false,"isXiaomi":false,"isXiaomiWebView":false,"isOppo":false,"isVivo":false,"isSamsung":false,"isMobile":false},"href":"/m/news/2155518882"}