透过联电看中芯国际：晶圆制造 yyds！

腾讯新闻2021-07-29

本文作者：长桥旗下海豚投研晶圆制造景气度持续，核心指标全面超指引预期。联电于2021年7月28日发布了公司 2021 年第二季度财报，核心指标如下：1）营收、超预期：实现营收 509.08 亿台币，环比增长 8.1%（指引 +5.6%）；2）毛利率、超预期：季度毛利率 31.3%（指引 30%）；3）产能利用率、超预期：季度产能利用率 103% 左右（指引 100%）；4）晶圆付运量、超预期：季度...

网页链接

免责声明：本文观点仅代表作者个人观点，不构成本平台的投资建议，本平台不对文章信息准确性、完整性和及时性做出任何保证，亦不对因使用或信赖文章信息引发的任何损失承担责任。

精彩评论

35行迹
2021-08-05
35行迹
做梦去吧

发表看法

{"i18n":{"language":"zh_CN"},"isChannel":false,"data":{"share":"https://www.laohu8.com/m/news/2155518882?lang=zh_CN&edition=full","thumbnail":"https://static.tigerbbs.com/f01e4b782ba393cb7794f7764a5d7d90","is_english":false,"pubTime":"2021-07-29 21:24","share_image_url":"https://static.laohu8.com/9a95c1376e76363c1401fee7d3717173","id":"2155518882","market":"hk","top_or_hot":-1,"title":"透过联电看中芯国际：晶圆制造 yyds！","media":"腾讯新闻","content":"<div>\n<p>本文作者：长桥旗下海豚投研晶圆制造景气度持续，核心指标全面超指引预期。联电于2021年7月28日发布了公司 2021 年第二季度财报，核心指标如下：1）营收、超预期：实现营收 509.08 亿台币，环比增长 8.1%（指引 +5.6%）；2）毛利率、超预期：季度毛利率 31.3%（指引 30%）；3）产能利用率、超预期：季度产能利用率 103% 左右（指引 100%）；4）晶圆付运量、超预期：季度...</p>\n\n<a href=\"http://gu.qq.com/resources/shy/news/detail-v2/index.html#/?id=nesSN2021072921290879d9cb31&s=b\">网页链接</a>\n\n</div>\n","source":"tencent","html":"<!DOCTYPE html>\n<html>\n<head>\n<meta http-equiv=\"Content-Type\" content=\"text/html; charset=utf-8\" />\n<meta name=\"viewport\" content=\"width=device-width,initial-scale=1.0,minimum-scale=1.0,maximum-scale=1.0,user-scalable=no\"/>\n<meta name=\"format-detection\" content=\"telephone=no,email=no,address=no\" />\n<title>透过联电看中芯国际：晶圆制造 yyds！</title>\n<style type=\"text/css\">\na,abbr,acronym,address,applet,article,aside,audio,b,big,blockquote,body,canvas,caption,center,cite,code,dd,del,details,dfn,div,dl,dt,\nem,embed,fieldset,figcaption,figure,footer,form,h1,h2,h3,h4,h5,h6,header,hgroup,html,i,iframe,img,ins,kbd,label,legend,li,mark,menu,nav,\nobject,ol,output,p,pre,q,ruby,s,samp,section,small,span,strike,strong,sub,summary,sup,table,tbody,td,tfoot,th,thead,time,tr,tt,u,ul,var,video{ font:inherit;margin:0;padding:0;vertical-align:baseline;border:0 }\nbody{ font-size:16px; line-height:1.5; color:#999; background:transparent; }\n.wrapper{ overflow:hidden;word-break:break-all;padding:10px; }\nh1,h2{ font-weight:normal; line-height:1.35; margin-bottom:.6em; }\nh3,h4,h5,h6{ line-height:1.35; margin-bottom:1em; }\nh1{ font-size:24px; }\nh2{ font-size:20px; }\nh3{ font-size:18px; }\nh4{ font-size:16px; }\nh5{ font-size:14px; }\nh6{ font-size:12px; }\np,ul,ol,blockquote,dl,table{ margin:1.2em 0; }\nul,ol{ margin-left:2em; }\nul{ list-style:disc; }\nol{ list-style:decimal; }\nli,li p{ margin:10px 0;}\nimg{ max-width:100%;display:block;margin:0 auto 1em; }\nblockquote{ color:#B5B2B1; border-left:3px solid #aaa; padding:1em; }\nstrong,b{font-weight:bold;}\nem,i{font-style:italic;}\ntable{ width:100%;border-collapse:collapse;border-spacing:1px;margin:1em 0;font-size:.9em; }\nth,td{ padding:5px;text-align:left;border:1px solid #aaa; }\nth{ font-weight:bold;background:#5d5d5d; }\n.symbol-link{font-weight:bold;}\n/* header{ border-bottom:1px solid #494756; } */\n.title{ margin:0 0 8px;line-height:1.3;color:#ddd; }\n.meta {color:#5e5c6d;font-size:13px;margin:0 0 .5em; }\na{text-decoration:none; color:#2a4b87;}\n.meta .head { display: inline-block; overflow: hidden}\n.head .h-thumb { width: 30px; height: 30px; margin: 0; padding: 0; border-radius: 50%; float: left;}\n.head .h-content { margin: 0; padding: 0 0 0 9px; float: left;}\n.head .h-name {font-size: 13px; color: #eee; margin: 0;}\n.head .h-time {font-size: 11px; color: #7E829C; margin: 0;line-height: 11px;}\n.small {font-size: 12.5px; display: inline-block; transform: scale(0.9); -webkit-transform: scale(0.9); transform-origin: left; -webkit-transform-origin: left;}\n.smaller {font-size: 12.5px; display: inline-block; transform: scale(0.8); -webkit-transform: scale(0.8); transform-origin: left; -webkit-transform-origin: left;}\n.bt-text {font-size: 12px;margin: 1.5em 0 0 0}\n.bt-text p {margin: 0}\n</style>\n</head>\n<body>\n<div class=\"wrapper\">\n<header>\n<h2 class=\"title\">\n透过联电看中芯国际：晶圆制造 yyds！\n</h2>\n\n<h4 class=\"meta\">\n\n\n2021-07-29 21:24 北京时间&nbsp;&nbsp;&nbsp;<a href=http://gu.qq.com/resources/shy/news/detail-v2/index.html#/?id=nesSN2021072921290879d9cb31&s=b><strong>腾讯新闻</strong></a>\n\n\n</h4>\n\n</header>\n<article>\n<div>\n<p>本文作者：长桥旗下海豚投研晶圆制造景气度持续，核心指标全面超指引预期。联电于2021年7月28日发布了公司 2021 年第二季度财报，核心指标如下：1）营收、超预期：实现营收 509.08 亿台币，环比增长 8.1%（指引 +5.6%）；2）毛利率、超预期：季度毛利率 31.3%（指引 30%）；3）产能利用率、超预期：季度产能利用率 103% 左右（指引 100%）；4）晶圆付运量、超预期：季度...</p>\n\n<a href=\"http://gu.qq.com/resources/shy/news/detail-v2/index.html#/?id=nesSN2021072921290879d9cb31&s=b\">网页链接</a>\n\n</div>\n\n\n</article>\n</div>\n</body>\n</html>\n","isBrief":false,"type":0,"news_type":1,"symbol":null,"symbol_name":null,"start_time":0,"source_url":"http://gu.qq.com/resources/shy/news/detail-v2/index.html#/?id=nesSN2021072921290879d9cb31&s=b","article_id":"2155518882","we_media_id":null,"thumbnails":["https://static.tigerbbs.com/f01e4b782ba393cb7794f7764a5d7d90"],"rights":{"source":"tencent","url":"http://gu.qq.com/resources/shy/news/detail-v2/index.html#/?id=nesSN2021072921290879d9cb31&s=b","rn_cache_url":null,"customStyle":"body{padding-top:10px;}#news_title{font-weight:bold;#titleStyle#;}#news_description span{font-size:12px;#descriptionStyle#;}.footer-note{#statement#}","selectors":".mod-LoadTzbdNews, body","filters":".relate-stock, .hot-list, .recom-box, .wx-sou","directOrigin":true},"url":"https://stock-news.laohu8.com/highlight/detail?id=2155518882","pubTimestamp":1627565063,"columns":[],"sourceInfo":{"source_id":"tencent","name":"腾讯"},"weMediaInfo":null,"summary":"随着晶圆行业景气度的回暖，联电晶圆出货均价创近 3 年内的新高。晶圆扩产情况下仍然满载，反应晶圆制造行业高景气。中芯国际作为中国大陆半导体的领军企业，不仅制程工艺领先，更是坐拥大陆最大的晶圆制造产能。","collect":0,"end_time":0,"defaultTopTitle":"qq.com","property":[],"viewcount":null,"language":"zh","relate_stocks":{},"translate_title":"Fancy core international through United Microelectronics: wafer manufacturing yyds!","themeId":null,"isJumpTheme":false,"ttsUrl":null,"symbols_score_info":{"48656":0.6,"688981":1,"00981":1,"SMI":1,"UMC":1},"content_text":"本文作者：长桥旗下海豚投研晶圆制造景气度持续，核心指标全面超指引预期。联电于2021年7月28日发布了公司 2021 年第二季度财报，核心指标如下：1）营收、超预期：实现营收 509.08 亿台币，环比增长 8.1%（指引 +5.6%）；2）毛利率、超预期：季度毛利率 31.3%（指引 30%）；3）产能利用率、超预期：季度产能利用率 103% 左右（指引 100%）；4）晶圆付运量、超预期：季度晶圆付运量（出货量）环比增长 2.9%（指引 2%）；5）晶圆出货均价、超预期：季度晶圆出货均价环比增长 5.1%（指引 3-4%）来源：公司财报、海豚投研整理从以上各核心指标超指引预期看，整体晶圆制造持续高景气。晶圆出货均价和产能利用率的高企，推动公司毛利率创 10 年历史新高。在晶圆付运量增长的情况下，产能利用率环比出现略微下降一个百分点，主要由于公司还在进一步产能扩充。即使在产能扩充的情况，联电季度内仍实现了 100%+ 的产能利用率，反应公司目前订单十分充足。具体来看：1）核心指标一：联电毛利率及成本背后溢出的 “行业高景气”21Q2联电毛利率达到 31.2%，来到 10 年历史新高。从环比层面看，毛利率增长了 4.7%，其主要来自于出货均价的提升。随着晶圆行业景气度的回暖，联电晶圆出货均价创近 3 年内的新高。再通过联电单片晶圆（等效 8 寸片）分析，环比层面上联电晶圆的固定成本（折旧摊销）和可变成本（其他制造费用）并没出现太多变化，那么晶圆出货均价的提高直接可以带动单片毛利的提升。价格和毛利率的明显提升，反应晶圆制造行业的高景气。来源：公司财报、海豚投研整理2）核心指标二：晶圆付运量和产能利用率背后的 “行业高景气”21Q2联电产能利用率 103%，连续两个季度超过 100%。从环比层面，联电的产能利用率虽略有下滑，但是海豚君观察到公司的晶圆付运量环比提升，这是因为联电在季度内保持扩产的节奏。从历史数据看，由于半导体是个持续成长的行业，联电的产能从季度上反应也在不断扩充。21Q2联电大约有 4% 的扩产幅度，但公司仍取得了超过 100% 的产能利用率，侧面验证公司的订单充足。晶圆扩产情况下仍然满载，反应晶圆制造行业高景气。来源：公司财报、海豚投研整理3）核心指标三：各制程节点背后折射出 12 寸成熟工艺的更高景气度21Q2联电各节点收入占比分析，40-65nm 和 65-90nm 制程收入占比环比提升 1%，28-40nm 制程收入占比环比下滑 2%。结合近期苹果财报会上 Timothy D. Cook 对芯片的看法，苹果方面对于芯片供应安全的关注，先进工艺并没有大的问题，传统制程的供应安全更为担心。再结合联电各节点（成熟40-65nm 和 65-90nm 制程收入占比提升）可以推断，40-90nm 的 12 寸成熟工艺表现得更为紧缺。来源：公司财报、海豚投研整理面对全球增长的 12 寸晶圆需求，联电的 12 寸晶圆产能处于扩张周期。12 寸晶圆产能近 10 个季度以来基本呈现环比增长，本季度的环比增长更是达到 6%，产能扩充节奏领先于其他制程工艺。从联电的财报数据看，12 寸成熟工艺制程需求攀升，精准印证了海豚君之前的推断 “汽车芯片需求的增长迫使部分原 8 寸产品进行转单，12 寸晶圆部分产能承接 8 寸片的转单需求。对晶圆产能需求的增长，推升了行业产能利用率水平”。晶圆制造的紧张情况，在 12 寸成熟工艺平台尤为明显。来源：公司财报、海豚投研整理中芯国际：大陆 “联电” 的正向增长本次联电的财报反映了整体晶圆制造行业的高景气：1）产能利用率：产能满载，超 100% 的产能利用率反应行业整体景气度高；2）晶圆出货均价：晶圆价格环比提升 5.1%，行业市场化定价属性反应整体行业出货价提升；3）成本结构：中芯国际的成本结构接近联电，毛利率有望抬升（类同于联电受出货价直接拉动）；4）产能结构：中芯国际具有大陆最大的 12 寸晶圆制造产能，公司和联电的产能中 12 寸晶圆占比都超 50%。在 12 寸成熟制程晶圆的高景气下，中芯国际和联电都将受益；5）国产替代的急迫性：在芯片制造国产化背景下，中国大陆 12 寸晶圆存在更为严重的供需差，目前仅有 2 家晶圆代工厂具备量产能力，而绝大部分的产能来自于中芯国际。中芯国际作为半导体行业的后来者，除了先进工艺，成熟工艺上落下的课也要补。联电的产能利用率反应了全球 12 寸成熟工艺的产能紧张情况，同时由于中国大陆本身存在巨大的供需差，产能紧张表现得更为明显。中芯国际作为中国大陆半导体的领军企业，不仅制程工艺领先，更是坐拥大陆最大的晶圆制造产能。在晶圆产能紧张、价格上涨受益的同时，中芯国际等也要把成熟工艺落下的课补上的任务。时势造英雄，国产半导体，东风渐来。","kind":"news","is_publish_news":true,"is_publish_highlight":false,"is_publish_live":false,"is_publish_wemedia":null,"editions":null,"column":"","sentiment":"0","news_tag":"","news_rank":0,"symbols":[],"gpt_button":1},"commentList":[{"id":899604776,"gmtCreate":1628176317595,"gmtModify":1628176317595,"author":{"id":"3445242862430146","authorId":"3445242862430146","name":"35行迹","avatar":"https://static.tigerbbs.com/688797bcaa2a9f4aefce341feb9bc309","vip":1,"crmLevel":1,"crmLevelSwitch":0,"idStr":"3445242862430146","authorIdStr":"3445242862430146"},"htmlText":"做梦去吧","listText":"做梦去吧","text":"做梦去吧","images":[],"top":1,"highlighted":1,"essential":1,"paper":1,"likeSize":0,"commentSize":0,"repostSize":0,"link":"https://laohu8.com/post/899604776","repostId":2155518882,"repostType":2,"isVote":1,"likeStatus":false,"favoriteStatus":false,"reportStatus":false,"tweetType":1,"langContent":"CN"}],"isCommentEnd":false,"newsSizeData":{"likeSize":2,"commentSize":1,"repostSize":0,"favoriteSize":1,"likeStatus":false,"favoriteStatus":false},"APP":{"userAgent":"Mozilla/5.0 AppleWebKit/537.36 (KHTML, like Gecko; compatible; ClaudeBot/1.0; +claudebot@anthropic.com)","isDev":false,"isTTM":false,"deviceId":"web-server-community-laohu8-v3","version":"4.30.0","shortVersion":"4.30.0","platform":"web","vendor":"web","appName":"laohu8","isIOS":false,"isAndroid":false,"isTiger":false,"isTHS":false,"isWeiXin":false,"isWeiXinMini":false,"isWeiBo":false,"isQQ":false,"isBaiduSwan":false,"isBaiduBox":false,"isDingTalk":false,"isToutiao":false,"isOnePlus":false,"isHuaWei":false,"isXiaomi":false,"isXiaomiWebView":false,"isOppo":false,"isVivo":false,"isSamsung":false,"isMobile":false},"href":"/m/news/2155518882"}