快手的本质，是一家弱势媒体

虎嗅2021-01-27

港交所即将敲锣打鼓迎来一个大客户—— 快手科技已经发布了正式通告，称将全球发售3.65亿股，其中香港发售913.05万股，国际发售3.56亿股，指示性发售价格范围在每股105～115港元之间，对应股份市值分别为4314亿港元和4724亿港元。抢跑抖音，成为“短视频第一股”，快手的认购异常火爆。根据每日经济新闻的报道，基于226亿港元的保证金贷款额计算，快手面向散户的股份目前已获20倍超额认购。...

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茁壮的小脑虎
2021-01-27
茁壮的小脑虎
看了这篇文章我觉得，市面上存在认知偏见的人和知识盲区的人不少。

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                                                                                                                                                                                                                      很显然，快手想从下沉中走出，同时摆脱平台管控能力不足，容易受到六大家族舆论影响和收入牵制的痛点。快手不想承认辛巴们是快手的符号，这是因为他们已经成为快手的痛点。\n就在快手递交上市材料的时候，正是辛巴假燕窝事件甚嚣尘上的时候，在路演中，快手高层就曾回应称，“辛巴等大主播占快手电商销售额约10%，就12月的数据来说，剔除掉辛巴等大主播的销售部分，快手整体的销售总额是在增长的”。\n妙投认为，这些话术并没有足够的说服力来为快手“洗白”。\n首先，快手和淘宝直播有同一个特点，就是一度依赖头部主播（快手家族式主播）。根据海豚投研数据，2019年，辛巴个人带货GMV接近快手整体GMV的1/3。2020年11月辛巴家族的直播电商GMV占快手前10名主播带货总量的65%，快手直播的头部效应仍然未有较大改善。海通证券报告也有数据显示，2020年10月，辛巴家族贡献GMV占快手TOP 30主播合计GMV高达约50%。\n退一步讲，如果GMV的占比不够，那么从流量端来看，快手平台家族式主播流量聚合现象更为明显，CBN Data数据显示，六大家族粉丝总量超过8亿，其中辛巴家族成员粉丝2.1亿，散打哥家族1.28亿。辛巴个人快手账号的粉丝数已经高达7000多万，单场直播交易额曾经高达10亿元。\n这些家族带来的话讨论度以及其产生的影响力，已经给了人们辛巴约等于快手电商的即视感，这种绑定中短期内已经没有办法根除。更何况，这样大的流量掌握在法律意识淡薄、江湖气极重的“家族势力”手中，无疑增加了快手的法律风险和对用户体验的挑战。\n如今的辛巴们就是快手的调性天花板，更何况，“辛巴们”代表不了完全的下沉市场，辛巴现象只是消费、利用了下沉市场用户的一场表演。\n由此，快手的另一个困境就在于——一边，快手想要走出这场下沉噱头，但快手和辛巴们还在互相成就，“顶格”处罚不过就是将辛巴的账号封禁了60天；另一边，快手还要迎合非下沉市场文化，以找到未来更大的增量。\n四、成长性和风险并存\n快手既然不是电商公司，它到底是谁？\n快手收入结构中大头是直播打赏收入，快手已经是全球范围内以虚拟礼物打赏流水及直播平均月付费用户计最大的直播平台。不过直播打赏收入的占比正在降低，相反广告收入增势很快，已经成为快手的第二成长曲线。\n\n广告是主流媒体最主要的变现方式，相比电商，快手可能更有希望成为一个“媒体”。但是和其一号竞争对手，抖音的广告业务相比，还不在同一个水平线——快手的商业化也初步成型、尚在早期，因此也只是一个“弱媒体”。\n2019年，快手的营销广告收入为74亿元，但根据据腾讯新闻《潜望》报道，抖音2019年广告营收为600亿元。并且，快手的人均广告收入还有较大的增长空间。\n\n数据来自华创证券、招股书\n快手抢跑上市，但抖音的竞争优势没有被动摇，抖音也推出了极速版本，以补上自己在下沉市场的短板。快手已然面对用户增长和留存的风险，抖快将在不远的未来进行高渗透率下的存量竞争，持续巷战。\n\n截图来自东兴证券报告\n与此同时，他们还面临一个共同的竞争对手，那就是微信视频号。2020年的6月份，微信官方宣布视频号日活就已经突破两亿。更何况，视频号所依托的微信本身就是一个有着10亿DAU的流量“集散地”，有着天生的私域流量、社交/社群优势。\n另外，短期来看，热度不减的直播在未来将面临越来越严的内容管控。2020年11月12日，广电总局发出《关于加强网络秀场直播和电商直播管理的通知》，列明网络秀场直播或电商直播平台的登记规定及直播业务有关实名登记、用户虚拟打赏消费限额、未成年用户虚拟打赏限制、直播审核人员资格、内容标签及其他方面的规定。\n快手在更新的招股书中也严明该风险，称用户虚拟打赏消费限额最终可能对快手的虚拟打赏收入及经营业绩造成负面影响。这也加快了快手对商业化进展的需求。\n总结来看，其一，快手的基本面增长面临短期瓶颈；其二，其营造出的电商能力其实也还停留在“画饼”的阶段，难以在中短期内真正成为一家电商公司；其三，快手也非强势媒体属性。长此以往，快手还没有建立一个十分稳定的收入预期。\n市场对快手的狂热有增无减，投资人们赌的就是它还未完全发掘的增长可能性，但是只靠眼下这些“老铁”，如今的风光就会转化为未来的高风险。在满足市场的期待之前，快手也需要为自己找到一个答案。","kind":null,"is_publish_news":true,"is_publish_highlight":true,"is_publish_live":null,"is_publish_wemedia":null,"editions":null,"column":"","sentiment":"0","news_tag":"","news_rank":0,"symbols":[],"gpt_button":1},"commentList":[{"id":313293406,"gmtCreate":1611717795605,"gmtModify":1703752598964,"author":{"id":"3569897880078901","authorId":"3569897880078901","name":"茁壮的小脑虎","avatar":"https://static.tigerbbs.com/aa0e6e92011ed6e311670ad59ac7b769","vip":1,"crmLevel":3,"crmLevelSwitch":0},"htmlText":"看了这篇文章我觉得，市面上存在认知偏见的人和知识盲区的人不少。","listText":"看了这篇文章我觉得，市面上存在认知偏见的人和知识盲区的人不少。","text":"看了这篇文章我觉得，市面上存在认知偏见的人和知识盲区的人不少。","images":[],"top":1,"highlighted":1,"essential":1,"paper":1,"likeSize":0,"commentSize":0,"repostSize":0,"link":"https://laohu8.com/post/313293406","repostId":2106703414,"repostType":2,"isVote":1,"likeStatus":false,"favoriteStatus":false,"reportStatus":false,"tweetType":1,"langContent":"CN"}],"isCommentEnd":false,"newsSizeData":{"likeSize":0,"commentSize":1,"repostSize":0,"favoriteSize":1,"likeStatus":false,"favoriteStatus":false},"APP":{"userAgent":"Mozilla/5.0 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