海南出手！处罚违规房企中介及骗购个人；俞渝号召员工“保卫”当当；耗尽59亿融资，赛麟汽车工厂关闭、账户冻结……

新财富杂志2020-07-08

市场【海南整治房地产市场，处罚违规房企中介及骗购个人】海南省住房和城乡建设厅8日发布消息称，该省持续开展房地产市场整治，严厉查处虚假宣传、违规销售、骗购住房等违法违规行为。近期海口、三亚等市县查处7家违规销售商品住宅的房地产企业和中介机构、4名通过虚假手段骗购住房的个人，分别给予取消购房资格、列入黑名单、进行罚款、暂停网签资格等处罚。海南省住建厅相关责任人表示，该省将继续执行“全域限购”等调控政策...

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HarmonyOS、HarmonyOS Connected、HarmonyOS Linked等。随后，有消息称，搭载鸿蒙 OS 的手表等终端产品或于不久后发布。华为方面表示，申请“HarmonyOS”只是正常的商业流程。(每日经济新闻)【维信诺回应华为25亿订单传闻】今日，有消息称，维信诺今年预计产生的华为订单金额或将达到25亿元左右，公司股价早盘一度触及涨停。相关负责人表示，公司OLED产品已进入国内外多家一线品牌客户供应链，并在正常批量交付中，与单个客户的合作暂未达到相关规则披露标准时，公司未在任何公开材料中进行表述，由于客户合作要求保密原因无法回复。该负责人还表示，应用公司屏下摄像技术的产品预计很快发售。（证券时报）【 海底捞上半年收入同比下降20%，由盈转亏】海底捞发布业绩盈利警告，预计本年度中期收入相较于2019年同期下降约20%。此外，相较2019年同期录得约9.11亿元的公司拥有人应占溢利，预计本期将录得净亏损。（36氪）【消息称优客工场拟通过合并赴美上市】近日，优客工场与总部位于纽约的特殊目的收购公司Orisun Acquisition Corp.签订了最终合并协议，根据合并协议的条款，Orisun的全资子公司Ucommune International将收购Ucommune，从而使Ucommune International成为纳斯达克交易所的上市公司。预计合并后的公司总价值将达到约7.69亿美元。对此，优客工场官方表示，“感谢支持‘不予置评’”。（36氪）【赛麟汽车耗尽59亿融资，工厂关闭、账户冻结！】作为造车新势力的一员，江苏赛麟汽车曾高调宣布要在中国生产超级跑车。而从6月23日开始，公司经历了工厂和办公楼被全面查封、账户被冻结，相关负责人也被立案侦查。（雪球）人物【巴菲特所持苹果股票增值550亿美元，成为第二大股东】7月7日，根据金融服务机构The Motley Fool提供数据，伯克希尔哈撒韦董事长兼首席执行官、“股神”沃伦-巴菲特所持苹果公司股票的价值已经飙升至910亿美元以上，在伯克希尔哈撒韦目前的整个股票投资组合中的占比达到了43%，创下历史新高。（36氪）【刘炽平连续减持50万股腾讯股票】7月7日下午消息，港交所披露文件显示，腾讯总裁刘炽平于6月30日以每股497.9461港元的均价减持了30万股股票，7月3日以每股522.8415港元均价减持20万股股票。减持后，刘炽平在腾讯的持股比例从0.58%降至0.57%。（新浪）【王慧文卸任美团关联公司法定代表人】天眼查数据显示，近日，天津汉博信息技术有限公司发生工商变更，王慧文卸任公司法定代表人、经理，由肖飞接任，与此同时，邓仁健卸任监事，由徐晓英接任。天津汉博成立于2014年9月，注册资本500万美元，公司经营范围包括信息技术咨询服务；计算机及通讯设备租赁；通讯设备制造；通讯设备批发；通讯设备修理；雷达及配套设备制造；电子元器件制造等，由美团有限公司全资控股。（亿欧网）【吴文辉卸任上海阅文法定代表人】天眼查数据显示，近日，上海阅文信息技术有限公司发生工商变更，原阅文集团联席CEO吴文辉退出公司法定代表人、经理、董事，新增腾讯集团副总裁、腾讯影业CEO程武为公司法定代表人、经理。近期，吴文辉已接连卸任盛大文学关联公司、阅霆信息技术（天津）有限公司高管职位。（天眼查）【微星科技CEO江胜昌突坠楼，送医急救不治】多家媒体报道称，笔记本、电竞厂商微星科技总经理兼CEO江胜昌在当日下午1时左右于新北市微星科技公司坠楼，被发现时已经无呼吸心跳，送医宣告不治。对此，微星科技公告称，总经理兼CEO江胜昌于今（7）日稍早因个人健康因素骤然辞世，公司同仁甚为哀痛，目前公司已经启动紧急应对措施，各部门营运正常，谢谢各界关心。对于江胜昌是否坠楼，微星未予证实。（界面新闻）【库伟担任阿里巴巴AIoT创新中心负责人】新浪科技独家获悉，阿里云IoT、天猫精灵联合成立AIoT创新中心，将整合阿里巴巴包括达摩院在内的技术能力，赋能AIoT行业。阿里巴巴集团副总裁库伟担任AIoT创新中心负责人。据透露，该创新中心将设立三大创新实验室、一个质量监控中心，同时启动城市和产业带的实验基地规划。其中，杭州将成为首个示范试点城市，慈溪、嵊州的家电产业带成为首批规划基地。言论【俞敏洪：人生全力以赴的机会并不多，高考是最关键一次】俞敏洪在直播节目中鼓励高考考生，不一定非要上顶级大学，但要想办法上大学，上大专也行。全力以赴为人生拼搏的机会不多，高考是最关键的一次。大学四年最幸福，相对自由，可以尽你所能去学习、阅读和交友，四年里奋斗与否与未来直接相关。（新浪科技）【俞渝：李国庆“抢走”营业执照，号召员工“保卫”当当】俞渝给全体员工发内部信称：“我愤怒李国庆把婚姻法带入公司法，不断折腾我们的公司。”信中称，李国庆今天清晨六点多钟，带30人来到办公室，将几个保安堵住，进入办公区，用电钻撬开保险柜，抢走了营业执照和U盾，保安受伤。请当当童鞋们行动起来，发微博、发朋友圈，保卫自己、保卫当当，保卫顾客，保卫供应商。（凤凰新闻）研报房地产链的“形”与“势”开源证券赵伟团队房地产行业链条长、产值大，是占比最高的居民资产，在国民经济中举足轻重。房地产开发流程包括拿地、施工、销售、竣工、交房、装修等环节，横跨服务业和工业，产业链条较长。前端对钢铁、水泥等建材需求较大，对货币金融、商务服务等依赖度较高，后端还可以带动家电、装潢等居民消费。在总量上，房地产、房屋建筑、建筑安装和建筑装饰等4行业，贡献了我国10%以上的增加值和产值、40%以上的固定资本形成。住房资产和住房贷款，分别占城镇家庭实物资产和负债的74.2%和75.9%。房地产行业关系到国计民生，在国民经济中举足轻重。房地产链前端，以房屋建筑为中枢，通过建材等中上游行业来拉动工业生产。在房地产直接相关的4行业中，房屋建筑总产值最大（超过其他3行业之和）、中间投入占比高（超过75%），是房地产链前端对中上游行业拉动的中枢，主要体现为对建筑材料的大量需求。钢压延产品、水泥/石膏制品、砖瓦石材等3大类建材产品的投入量，分别占房屋建筑业总产出的11.0%、10.4%、6.4%。其中，水泥、螺纹钢、平板玻璃等产品，和房地产投资关系密切。2011年以来，水泥产量和房屋施工面积高度相关；70%以上的平板玻璃和螺纹钢，均用于房地产领域。地产后端销售，可带动金融等相关服务业、及特定“后地产”领域的居民消费。房地产竣工后的安装工程，更多地需要五金器件、电线光缆等制成品；进一步的装修装饰，则对木制品、陶瓷/砖石制品等拉动明显，拉动系数分别达到0.11和0.08。除了这种通过投入产出关系形成的行业拉动，还有居民消费行为带来的商品需求，比如家电、家具、装潢等“后地产”消费。此外，房地产行业对服务业的影响也较为明显，尤其体现在货币金融、商务服务、专业技术服务等领域。比如建筑安装业每增加1单位产出，可以拉动专业技术服务行业0.2单位的产出。投入产出角度看，前端受益弹性较大；未来房地产经济影响，需关注政策变化。根据投入产出关系测算，前端来看，黑色金属矿、非金属建材等行业对房地产投资的受益弹性最大。房地产投资每增加1%，可拉动黑色金属矿采选业产出增加0.9%，砖瓦石材、水泥石膏、陶瓷等非金属建材行业产出增加0.6%以上。房地产后端对其他行业的拉动能力总体弱于前端。此外，测算显示，在居民消费行为主导下，家电类、建筑装潢类消费，与商品房销售关系密切，分别滞后1个月和6个月。其中白色家电与房地产相关性较强，以洗衣机、空调等表现较为明显。在“房住不炒”的政策基调下，房地产链对经济的拉动有所减弱，但依然举足轻重、需密切跟踪。伴随我国进入转型“攻坚”阶段，房地产政策出现明显转变，“房住不炒”成为政策的主基调，房地产“周期”也相应消失。2018年以来，房地产政策总体收紧的背景下，居民购房和房企投融资均与以往不同，房地产链对经济的边际拉动有所减弱。但总体来看，房地产关乎国计民生、依然需密切跟踪。股债跷跷板能持续吗？中信证券明明债券团队参考过往10年的经验，“股债跷跷板”效应并非稳定存在：①2010年至今“股债跷跷板”效应并非稳定存在，9.5年时间里上证指数与10年国债收益率走势近似一致的年份仅占3.5年左右；“跷跷板”效应较明显的年份有2010-2011年、2015年年中-2016年年中、2018年全年以及2020年5月后；②以周度统计存在“股债跷跷板”效应的周数量的占比；从结果来看，该占比中位数即为50%；③拉长观察股债市场走势的时间并给出存在“股债跷跷板”的月份分布后，约39.8%的月份存在股债跷跷板效应，约28.9%的月份股债市场同涨同跌。“债券-股票”这类资金转移可能影响不大。①如果股市债市资金轮动的效率很高，那么“股债跷跷板”应该稳定存在，但我们并未观察到其稳定存在。②截止2020年5月，我国登记开设A股账户的自然人投资者共计约1.65亿人，而开立A股账户的非自然人投资者共计约37.20万人。机构投资者在债券市场&股票市场之间的资金轮动大概率并不会造成“跷跷板”效应。③若将2019年以来债券、货币与混合型基金的全部新增资产净值与现券交易量总额做比，其比值也不到1%；自2017年以来，各类基金总资产净值的回撤幅度最大也仅在5000-6000亿元左右。④目前开放式银行理财可能仅占各类银行理财的很小一部分。“股债跷跷板”更多的还是一种基本面和情绪效应“股债跷跷板”效应明显时期往往对应狭义、广义流动性增速差拉大的时期。自2020年5月起，央行货币政策工具投放即告收敛，超储总量由于降准维持合理充裕但增速也开始下降，而7月后续较大量的政府债券发行也会进一步消耗超储；同时节后政策层坚定宽信用已经取得较好成果，M2增速维持高位，造成一定的狭义、广义流动性分化，这也是近期“股牛债熊”的货币面基础。但我们预计超储总额的减少不会长期持续，央行维护银行间准备金总额合理充裕的态度将会维持，短期情绪波动后债市运行仍将回归自己的轨道，股市火热的冲击或将逐渐消弭。后市展望：从历史经验看，股债轮动效应并非稳定发生。同时市场所担忧的股市债市资金轮动可能也并非主导因素，反而广义、狭义流动性增速差的变动可能更具备解释力。由于央行维持银行间准备金总量合理充裕的态度不会改变，因此广义、狭义流动性增速的分野可能将会消弭，股市火热的情绪以及货币面扰动可能会逐渐减小。展望后市，近期债市运行面对两大要点：①套利监管与央行引导短端利率回归合理区间的纠偏压力；②国内后续经济走势、债券供给以及股债“跷跷板效应”情绪三个基本面因素。短期内基本面因素仍难证伪，银行间资金面的阶段性紧张可能导致债市短期内有一定调整压力，但随着长端利率的不断调整，其配置价值也会不断显现，彼时债市的机会将会到来。股市大涨，下一阶段怎么看？招商银行研究团队7月初以来A股放量大涨，上证指数站上3300点，上涨幅度近13%，创业板指站上2600点，上涨幅度近7%；受A股大涨影响，债市下跌加速，10年国债期货主力合约下跌约1.3%，中债10年国债收益率快速上行约15BP至3.0%附近；人民币在岸、离岸汇率从7.07快速攀升至7.01附近，其中，离岸人民币汇率在盘中一度升破7.0重要关口。股市因何大涨？风格切换，低估值板块大涨带动指数大涨，进而带动市场情绪。7月以来，2020年上半年普遍低估的行业涨幅居前，以银行、非银、地产等行业为代表，而前期强势行业表现疲弱，以医药、农林牧渔为代表。此外，从风格指数来看，价值股涨幅显著高于成长股涨幅。因此，结构性变化使得上证50、沪深300等低估值板块中的股票大幅上涨，以银行、非银、地产等行业为代表为例，合计占比沪指总市值约30%，该类行业的大涨进而带动沪指大幅上行，指数快速的涨幅进而带动市场情绪。为何7月初会发生风格切换？市场对估值的再平衡。从行业估值来看，2020年上半年强势行业，以医药、食品饮料、休闲服务、计算机为代表，估值已达到自身历史95-100百分位水平；2020年上半年弱势行业，以银行、非银、地产为代表，估值处于自身历史均值以下。因此本月月初的表现，更多是低估值行业的估值修复，高估值行业的估值重估。股、债、汇后市观点与策略：股市：考虑到经济复工进程持续（如6月PMI连续4月站上荣枯线）、资本市场改革政策在三季度将继续密集出台等因素，我们仍然看好A股下半年表现。但需要注意的是，我们在此前报告中指出，2020上半年A股在估值上，不论比自身还是比全球主要股指，都具备相对优势，而7月以来估值快速拔升至历史70分位数的较高水平，前期相对均衡估值的优势已经弱化，短期内股市在市场情绪躁动中仍可看好，但需要警惕当前高估值下的波动风险。策略上看，当下风格切换的过程中，低估值行业在市场躁动情绪下或继续表现积极，但不建议参与右侧交易。前期强势行业虽然短期表现或疲弱，但这也是市场对过高估值水平的动态再平衡的过程，中长期不改向好格局。以中长期维度来看，科技、消费仍将是主线，在当前估值调整的过程中，可把握产生的左侧机会。债市：触发此次债券利率快速上行的原因主要在于股市大涨，尤其是周期性板块的快速上行，带来的投资风险偏好提升，股债之间的跷跷板效应明显。展望后市，短期之内，建议债市投资者暂时避其锋芒，等待股市的乐观情绪从高峰回落之后带来的波段交易机会。中期需要积极关注来自于基本面的信号，若7-8月经济数据低于预期，长债利率或在震荡之中小幅下行，波段机会仍存，但需要注意四季度上行压力将增大。若7-8月经济数据连续超预期，长债利率将经历快速上行，之后在四季度或略有缓解。策略上，信用债市场机会大于利率债市场，票息策略占优。人民币汇率：近两日大幅升值，一方面是“美元锚”的走弱，另一方面则是外资正加速入场配置中国股市，在股市情绪的带动下，人民币汇率亦获益走强。短期来说，若权益市场热度不减，市场风险偏好持续维持在相对高位，人民币汇率亦有望继续攀升。从中长期来看，中国领先于全球主要经济体率先复苏、中美息差维持高位、对外开放力度加大有望进一步吸引资金流入中国资本市场。叠加强美元将于下半年逐渐弱化，人民币汇率预计稳中有升。风险点则在于美国大选前中美关系不确定性对汇市的扰动。","kind":null,"is_publish_news":true,"is_publish_highlight":false,"is_publish_live":null,"is_publish_wemedia":null,"editions":null,"column":"","sentiment":"0","news_tag":"","news_rank":0,"symbols":[],"gpt_button":1},"commentList":[],"isCommentEnd":true,"newsSizeData":{"likeSize":0,"commentSize":0,"repostSize":0,"favoriteSize":0,"likeStatus":false,"favoriteStatus":false},"APP":{"userAgent":"Mozilla/5.0 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