瑞幸是如何造假的：抵用券漫天飞舞，陆正耀关系网布局

华尔街见闻2020-05-29

如果没有浑水公司这位半路杀出的程咬金，瑞幸咖啡资本骗局的子弹或许还要再飞一会儿。瑞幸自创立后一直以惊人的速度增长，2018年1月正式开始运营后，仅12个月就开了2370家店，新开店速度甚至超过星巴克。成立仅18个月，就神话般地在美股纳斯达克上市，8个月后市值便翻番，达到120亿美元，令美国多家投资者既震惊又满意。然而一切终止在愚人节的后一天。4月2日，也就是浑水长达89页的做空报告公开两个月后，...

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精彩评论

财气长虹
2020-06-03
财气长虹
什么垃圾，不停发造假，股价不停涨，这是嘲讽的吗

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Schakel并没有管理瑞幸的财务和资金部门，因而这些款项绕过了他。Schakel对此不予置评。陆正耀的关系网事实上，如果查看一下购买代金券的公司和其他重复收到供应商付款的公司的登记记录，就会发现很多公司都与瑞幸、陆正耀或陆正耀之前创建的神州租车、神州优车公司存在关联。作为瑞幸咖啡的董事长和最大的股东，陆正耀也是神州系的总操盘手，瑞幸咖啡的高管包括CEO钱治亚、CMO杨飞等都来自神州系。瑞幸咖啡是陆正耀治下神州系的重要一员。从试运营到登陆新三板，神州优车前后只用了18个月，但却收获了400多亿元的市值，后又通过收购不断做大资产规模。瑞幸的砸钱、营销的方法论就是自神州系承袭而来。不仅如此，神州系为瑞幸的资本骗局积累了大量关系网。内部文件显示，进行虚假交易的公司中，有一些是陆正耀亲戚朋友的公司，另有一些原本就是神州租车或神州优车的分公司，办公地址和联系电话都一样，有一个电子邮箱地址还是瑞幸自己的。比如，中国山东省一家名为“青岛志炫商务咨询有限公司”的企业，仅一笔订单就购买了价值96万元的瑞幸代金券。去年5月至11月，仅这一家公司，类似规模的购买就进行了逾100次。而中国内地和中国香港的公司登记记录显示，这家公司与陆正耀的一个亲戚、神州优车的一位高管，以及瑞幸的一位高管存在着千丝万缕的联系，其电话和邮箱也与神舟优车的一家分支机构相同。又如，一家名为“达特英菲（北京）数据科技发展有限公司”的企业，经常大量购买瑞幸的咖啡代金券。这家公司与神州优车的一家分公司，以及神州优车的前身共用同一个电话号码。而另一家名为“征者国际贸易（厦门）有限公司”的买主，是瑞幸原材料供应商。就这样如法炮制，瑞幸咖啡向与陆正耀有关联的企业出售的代金券，累计可以兑换数千万杯咖啡，将其账面营业收入推高到远超实际收入的水平。可疑的财务报表事实上，22亿元的巨额虚增在财报之中已可初见端倪。从历史财报看，瑞幸没有一个季度产生过正向的经营现金流；而且，投资现金流在大部分情况下也是巨额的负数。公司几乎完全依靠外部融资去填补窟窿，2018年至2019年三季度的融资额大约95亿元。但如果瑞幸对此还能讲故事，称自己是在暂时牺牲现金流以寻求大规模的扩张，那么其单店收入数据、尤其是存货数据，却是无可抵赖的财务造假证据。有分析人士将其披露的单店营收状况与星巴克做了比较。星巴克亚太区的单店收入约为每季度99万元，波动不大。2019三季度，瑞幸咖啡公布的单店收入约是星巴克的42%，根据产品价格计算，这意味着瑞幸咖啡的单店商品销售杯数须达到星巴克的1.2倍。然而，从其远低于星巴克的门店面积来看，这几乎是不可能的事。此外，分析人士称，作为一家零售企业，存货对于瑞幸咖啡来说是非常重要的指标。2019二季度，公司收入环比增长90%，存货却仅上涨了23%；更匪夷所思的是，2019三季度，公司收入环比增长了70%，存货总量反而下降了！公司存货周转天数也从2019年一季度的55天下跌到了三季度的28天。一家零售公司要做到在季度收入环比翻倍增长的情况下，库存几乎没有增长；或是门店数量不断扩张、商品品类不断增加的情况下，库存天数反而下降一半，几乎是天方夜谭。知情人士透露，美国证券交易委员会是调查瑞幸的机构之一。今年4月，该机构再次就投资中国和其它新兴市场企业的风险发出警告。中国最高工商监管机构国家市场监管总局则对瑞幸在厦门的总部进行了突击检查，并记录在案。日前，瑞幸于5月11日解除了首席执行官钱治亚和首席运营官刘剑的职务，另有六名员工被停职或休假。5月20日，陆正耀在一份公开声明表示了歉意。尽管在该声明发布前，纳斯达克就表示已作出瑞幸咖啡应被摘牌的决定，上周还是允许其美国存托股票(ADR)在停牌6周后恢复交易。复牌后该股持续暴跌，截至周四收于2.06美元，远低于1月的50美元。","kind":null,"is_publish_news":true,"is_publish_highlight":false,"is_publish_live":false,"is_publish_wemedia":null,"editions":null,"column":"","sentiment":"0","news_tag":"","news_rank":0,"symbols":[],"gpt_button":1},"commentList":[{"id":958181147,"gmtCreate":1591193550589,"gmtModify":1704194764205,"author":{"id":"3547624549291902","authorId":"3547624549291902","authorIdStr":"3547624549291902","name":"财气长虹","avatar":"https://static.laohu8.com/default-avatar.jpg","vip":1,"crmLevel":1,"crmLevelSwitch":0,"idStr":"3547624549291902"},"htmlText":"什么垃圾，不停发造假，股价不停涨，这是嘲讽的吗","listText":"什么垃圾，不停发造假，股价不停涨，这是嘲讽的吗","text":"什么垃圾，不停发造假，股价不停涨，这是嘲讽的吗","images":[],"top":1,"highlighted":1,"essential":1,"paper":1,"likeSize":0,"commentSize":0,"repostSize":0,"link":"https://laohu8.com/post/958181147","repostId":2039226501,"repostType":2,"isVote":1,"likeStatus":false,"favoriteStatus":false,"reportStatus":false,"tweetType":1,"langContent":"CN"}],"isCommentEnd":false,"newsSizeData":{"likeSize":1,"commentSize":1,"repostSize":0,"favoriteSize":4,"likeStatus":false,"favoriteStatus":false},"APP":{"userAgent":"Mozilla/5.0 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