浑水也来做空跟谁学：称八成用户系机器人，跟谁学创始人回应

澎湃新闻2020-05-19

原标题：浑水也来做空跟谁学：称八成用户系机器人，跟谁学创始人回应5月18日，由前新东方执行总裁陈向东创立的在线教育公司跟谁学（NYSE：GSX）再遭做空。这次狙击者是知名做空机构浑水，它刚在不久前踢爆了瑞幸咖啡（Nasdaq：LK）的财务造假丑闻。在25页的做空报告中，浑水称，非常确信跟谁学至少70%的用户是机器人（bots），加之有7.6%高度疑似机器人用户，因此机器人用户比例很可能有80%。...

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教育老李
2020-05-19
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做空公司的目的是什么？不择手段！

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Joiners）”，浑水认为这种情况实际上概率极低。还有用户与老师或者其他学生使用同样的IP地址，但跟谁学并不运营实体学校或学习中心，因此浑水认为这些IP加入者（IP joiners）将机器人用户比例推高至63.9%。最后，浑水提出了“突发加入者（Burst Joiners）”的概念，即在同一秒内突然大量加入的用户。浑水称，在某堂课的“突发加入者”，有1104个用户是在上课前9分40秒开始的4秒内加入。基于上述三类用户，浑水认为高度相信有七成用户为机器人。此外，浑水还注意到，跟谁学的课堂有一些“早期加入者”，即过早登录在线课程的用户。他们在开课前30分钟就已经登录。因此浑水认为最多有80%的用户为机器人。在做空报告中，浑水还放出了与一位据称是跟谁学前任经理的对话，该人士称跟谁学使用“群控软件”来控制机器人网络，该工具可增加“上座率”，跟谁学甚至会利用外部公司来运营机器人网络，并向这些公司支付酬金。对于浑水这一系列分析，5月18日晚间，跟谁学首席财务官（CFO）沈楠在个人微信朋友圈写道，precise joiner（精确接入者）和burst joiner（突发加入者）的问题，是由于切班导致的。沈楠说，目前跟谁学的上课形式为，课前由辅导老师开小班，在辅导老师小班内进行游戏、批改作业等预热，到开课时间时，全部辅导老师小班同步切换到主讲老师大班，因此会出现浑水报告中的同一个用户IP在同一时间点同时进教室的情况，因为在那个时点上，同时由小班切换了大班，从大班角度，会出现大量用户同时登录的情况，而且由于K12行课稳定，确实在每一周的上课时间全部都一样。“这跟机器人无关，完全是直播间大小班切换导致的，是正常的运营动作。”沈楠解释。对于用户IP地址相同的问题，在5月19日的回应公告中，跟谁学称，在采用多种方法尝试复现浑水在报告中提及的学生与老师IP的重合度后，无法得出重合度为28.2%的结论，以目前数据库中2020年1月至3月的正价课全量数据，重新计算了学生与教师IP的重合度，得出的结论为0.78%。“通常在家庭宽带中，用户的IP地址由宽带运营商提供，会存在同一IP被不同用户复用的概率。我们认为，0.78%的IP重合度在合理区间内。”跟谁学表示。浑水的做空报告还提到了陈向东股票质押的问题，称陈向东已经质押了价值3.18亿美元的股票，这对跟谁学股票的长期持有者来说是危险信号。对此，沈楠回应称，陈向东在2020年4月6日质押510万ADR（美国存托凭证）取得了5000万元美金的贷款额度，该质押股票数量占公司全部ADR的比例为2.13%。沈楠还表示，陈向东已在4月8日的投资人电话会向投资人披露了该质押信息，该贷款用途为计划择机增持公司股票。5月19日，跟谁学创始人陈向东在个人朋友圈对浑水做空做出回应。跟谁学今年来屡被做空浑水之前，已经有数家做空机构前仆后继盯住跟谁学，陈向东说，3个月被做空6次，被3家不同的美国做空机构做空，跟谁学恐怕真的是“空前绝后”啊。2月，做空机构灰熊研究（Grizzly Research）在2月发布的长达59页的做空报告称，跟谁学在申请上市时大幅高估了其盈利能力。对此，陈向东在一场媒体沟通会上表示，跟谁学所有的经营行为和业绩数据都以诚信为基础，从不弄虚作假，从不夸大和粉饰，经得起检验。4月开始，香橼（Citron Research）连发三份做空报告，称跟谁学存在刷单现象，虚构注册用户数量，存在大量未公开的关联交易。不过在5月7日香橼的第三份做空报告发布后，跟谁学股价不降反升，较上一交易日增长了4.82%。为何跟谁学成为诸多做空机构的目标，与其业绩增速过高有关。香橼就直言，跟谁学的业绩“太好以至于不真实”（too good to be true）。4月3日，跟谁学公布2019年年报，2019年全年净收入21.149亿元，同比增长432.3%；净利润为2.266亿元，同比增长1050.3%；总付费人次达到274.3万，同比增长257.6%。这一业绩增长速度在一众苦求盈利的在线教育公司中颇为另类。5月6日，跟谁学发布2020年第一季度未经审计财务报告。一季度，跟谁学实现净收入12.98亿元，同比增长382%；净利润1.91亿元，同比增长406%；正价课付费人次达到77.4万，同比增长307%。","kind":null,"is_publish_news":true,"is_publish_highlight":false,"is_publish_live":null,"is_publish_wemedia":null,"editions":null,"column":"","sentiment":"","news_tag":"","news_rank":0,"symbols":[],"gpt_button":1},"commentList":[{"id":959852971,"gmtCreate":1589865714093,"gmtModify":1704190904651,"author":{"id":"3538033902552567","authorId":"3538033902552567","name":"教育老李","avatar":"https://static.laohu8.com/default-avatar.jpg","vip":1,"crmLevel":1,"crmLevelSwitch":0},"htmlText":"做空公司的目的是什么？不择手段！","listText":"做空公司的目的是什么？不择手段！","text":"做空公司的目的是什么？不择手段！","images":[],"top":1,"highlighted":1,"essential":1,"paper":1,"likeSize":0,"commentSize":0,"repostSize":0,"link":"https://laohu8.com/post/959852971","repostId":2036152845,"repostType":2,"isVote":1,"likeStatus":false,"favoriteStatus":false,"reportStatus":false,"tweetType":1,"langContent":"CN"}],"isCommentEnd":false,"newsSizeData":{"likeSize":0,"commentSize":1,"repostSize":0,"favoriteSize":0,"likeStatus":false,"favoriteStatus":false},"APP":{"userAgent":"Mozilla/5.0 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