浑水也来做空跟谁学：称八成用户系机器人，跟谁学创始人回应

澎湃新闻2020-05-19

原标题：浑水也来做空跟谁学：称八成用户系机器人，跟谁学创始人回应5月18日，由前新东方执行总裁陈向东创立的在线教育公司跟谁学（NYSE：GSX）再遭做空。这次狙击者是知名做空机构浑水，它刚在不久前踢爆了瑞幸咖啡（Nasdaq：LK）的财务造假丑闻。在25页的做空报告中，浑水称，非常确信跟谁学至少70%的用户是机器人（bots），加之有7.6%高度疑似机器人用户，因此机器人用户比例很可能有80%。...

网页链接

免责声明：本文观点仅代表作者个人观点，不构成本平台的投资建议，本平台不对文章信息准确性、完整性和及时性做出任何保证，亦不对因使用或信赖文章信息引发的任何损失承担责任。

精彩评论

教育老李
2020-05-19
教育老李
做空公司的目的是什么？不择手段！

发表看法

{"i18n":{"language":"zh_CN"},"isChannel":false,"data":{"share":"https://www.laohu8.com/m/news/2036152845?lang=zh_CN&edition=full","thumbnail":"https://static.tigerbbs.com/fcabf75ca25b5c2a5767c559e42702f8","is_english":false,"pubTime":"2020-05-19 09:36","share_image_url":"https://static.laohu8.com/e9f99090a1c2ed51c021029395664489","id":"2036152845","market":"us","top_or_hot":-1,"title":"浑水也来做空跟谁学：称八成用户系机器人，跟谁学创始人回应","media":"澎湃新闻","content":"<div>\n<p>原标题：浑水也来做空跟谁学：称八成用户系机器人，跟谁学创始人回应5月18日，由前新东方执行总裁陈向东创立的在线教育公司跟谁学（NYSE：GSX）再遭做空。这次狙击者是知名做空机构浑水，它刚在不久前踢爆了瑞幸咖啡（Nasdaq：LK）的财务造假丑闻。在25页的做空报告中，浑水称，非常确信跟谁学至少70%的用户是机器人（bots），加之有7.6%高度疑似机器人用户，因此机器人用户比例很可能有80%。...</p>\n\n<a href=\"http://cj.sina.cn/article/normal_detail?url=https://tech.sina.com.cn/roll/2020-05-19/doc-iirczymk2370347.shtml\">网页链接</a>\n\n</div>\n","source":"sina_symbol","html":"<!DOCTYPE html>\n<html>\n<head>\n<meta http-equiv=\"Content-Type\" content=\"text/html; charset=utf-8\" />\n<meta name=\"viewport\" content=\"width=device-width,initial-scale=1.0,minimum-scale=1.0,maximum-scale=1.0,user-scalable=no\"/>\n<meta name=\"format-detection\" content=\"telephone=no,email=no,address=no\" />\n<title>浑水也来做空跟谁学：称八成用户系机器人，跟谁学创始人回应</title>\n<style type=\"text/css\">\na,abbr,acronym,address,applet,article,aside,audio,b,big,blockquote,body,canvas,caption,center,cite,code,dd,del,details,dfn,div,dl,dt,\nem,embed,fieldset,figcaption,figure,footer,form,h1,h2,h3,h4,h5,h6,header,hgroup,html,i,iframe,img,ins,kbd,label,legend,li,mark,menu,nav,\nobject,ol,output,p,pre,q,ruby,s,samp,section,small,span,strike,strong,sub,summary,sup,table,tbody,td,tfoot,th,thead,time,tr,tt,u,ul,var,video{ font:inherit;margin:0;padding:0;vertical-align:baseline;border:0 }\nbody{ font-size:16px; line-height:1.5; color:#999; background:transparent; }\n.wrapper{ overflow:hidden;word-break:break-all;padding:10px; }\nh1,h2{ font-weight:normal; line-height:1.35; margin-bottom:.6em; }\nh3,h4,h5,h6{ line-height:1.35; margin-bottom:1em; }\nh1{ font-size:24px; }\nh2{ font-size:20px; }\nh3{ font-size:18px; }\nh4{ font-size:16px; }\nh5{ font-size:14px; }\nh6{ font-size:12px; }\np,ul,ol,blockquote,dl,table{ margin:1.2em 0; }\nul,ol{ margin-left:2em; }\nul{ list-style:disc; }\nol{ list-style:decimal; }\nli,li p{ margin:10px 0;}\nimg{ max-width:100%;display:block;margin:0 auto 1em; }\nblockquote{ color:#B5B2B1; border-left:3px solid #aaa; padding:1em; }\nstrong,b{font-weight:bold;}\nem,i{font-style:italic;}\ntable{ width:100%;border-collapse:collapse;border-spacing:1px;margin:1em 0;font-size:.9em; }\nth,td{ padding:5px;text-align:left;border:1px solid #aaa; }\nth{ font-weight:bold;background:#5d5d5d; }\n.symbol-link{font-weight:bold;}\n/* header{ border-bottom:1px solid #494756; } */\n.title{ margin:0 0 8px;line-height:1.3;color:#ddd; }\n.meta {color:#5e5c6d;font-size:13px;margin:0 0 .5em; }\na{text-decoration:none; color:#2a4b87;}\n.meta .head { display: inline-block; overflow: hidden}\n.head .h-thumb { width: 30px; height: 30px; margin: 0; padding: 0; border-radius: 50%; float: left;}\n.head .h-content { margin: 0; padding: 0 0 0 9px; float: left;}\n.head .h-name {font-size: 13px; color: #eee; margin: 0;}\n.head .h-time {font-size: 11px; color: #7E829C; margin: 0;line-height: 11px;}\n.small {font-size: 12.5px; display: inline-block; transform: scale(0.9); -webkit-transform: scale(0.9); transform-origin: left; -webkit-transform-origin: left;}\n.smaller {font-size: 12.5px; display: inline-block; transform: scale(0.8); -webkit-transform: scale(0.8); transform-origin: left; -webkit-transform-origin: left;}\n.bt-text {font-size: 12px;margin: 1.5em 0 0 0}\n.bt-text p {margin: 0}\n</style>\n</head>\n<body>\n<div class=\"wrapper\">\n<header>\n<h2 class=\"title\">\n浑水也来做空跟谁学：称八成用户系机器人，跟谁学创始人回应\n</h2>\n\n<h4 class=\"meta\">\n\n\n2020-05-19 09:36 北京时间&nbsp;&nbsp;&nbsp;<a href=http://cj.sina.cn/article/normal_detail?url=https://tech.sina.com.cn/roll/2020-05-19/doc-iirczymk2370347.shtml><strong>澎湃新闻</strong></a>\n\n\n</h4>\n\n</header>\n<article>\n<div>\n<p>原标题：浑水也来做空跟谁学：称八成用户系机器人，跟谁学创始人回应5月18日，由前新东方执行总裁陈向东创立的在线教育公司跟谁学（NYSE：GSX）再遭做空。这次狙击者是知名做空机构浑水，它刚在不久前踢爆了瑞幸咖啡（Nasdaq：LK）的财务造假丑闻。在25页的做空报告中，浑水称，非常确信跟谁学至少70%的用户是机器人（bots），加之有7.6%高度疑似机器人用户，因此机器人用户比例很可能有80%。...</p>\n\n<a href=\"http://cj.sina.cn/article/normal_detail?url=https://tech.sina.com.cn/roll/2020-05-19/doc-iirczymk2370347.shtml\">网页链接</a>\n\n</div>\n\n\n</article>\n</div>\n</body>\n</html>\n","isBrief":false,"type":0,"news_type":1,"symbol":"300024","symbol_name":"机器人","start_time":0,"source_url":"http://cj.sina.cn/article/normal_detail?url=https://tech.sina.com.cn/roll/2020-05-19/doc-iirczymk2370347.shtml","article_id":"2036152845","we_media_id":null,"thumbnails":["https://static.tigerbbs.com/fcabf75ca25b5c2a5767c559e42702f8"],"rights":{"source":"sina_symbol","url":"http://cj.sina.cn/article/normal_detail?url=https://tech.sina.com.cn/roll/2020-05-19/doc-iirczymk2370347.shtml","rn_cache_url":null,"customStyle":"body{padding-top:10px;}.title{#titleStyle#}a{#lv2TextColor#}.extra-info, .source{#sourceStyle#;}","selectors":".module-article, article","filters":"header, .voice2, .tags, #norm_qrcode_link_auto, .unfold-box, .action","directOrigin":true},"url":"https://stock-news.laohu8.com/highlight/detail?id=2036152845","pubTimestamp":1589852160,"sourceInfo":{"source_id":"sina_symbol","name":"新浪媒体新闻"},"weMediaInfo":null,"summary":"原标题：浑水也来做空跟谁学：称八成用户系机器人，跟谁学创始人回应5月18日，由前新东方执行总裁陈向东创立的在线教育公司跟谁学（NYSE：GSX）再遭做空。这次狙击者是知名做空机构浑水，它刚在不久前踢爆","collect":0,"end_time":0,"defaultTopTitle":"sina.cn","property":[],"viewcount":null,"language":"zh","relate_stocks":{"300024":"机器人"},"translate_title":"Muddy Waters also came to short who to learn from: 80% of users are robots, and who to learn from the founder's response","themeId":null,"isJumpTheme":false,"ttsUrl":null,"symbols_score_info":{"300024":1,"GSX":1},"content_text":"原标题：浑水也来做空跟谁学：称八成用户系机器人，跟谁学创始人回应5月18日，由前新东方执行总裁陈向东创立的在线教育公司跟谁学（NYSE：GSX）再遭做空。这次狙击者是知名做空机构浑水，它刚在不久前踢爆了瑞幸咖啡（Nasdaq：LK）的财务造假丑闻。在25页的做空报告中，浑水称，非常确信跟谁学至少70%的用户是机器人（bots），加之有7.6%高度疑似机器人用户，因此机器人用户比例很可能有80%。上述结论是通过跟谁学用户和出勤文件而得出。浑水称，“我们下载了跟谁学超过两百个付费K12课程的数据，覆盖54065个独立用户。”此外，浑水表示，一位跟谁学的经理的说法佐证了他们的分析，解释了跟谁学广泛使用“机器人”运营的各种细节。浑水称：“我们的结论是，跟谁学是一家大规模亏损（massive loss-making）的企业。没有用户，就没有营收。我们还得出一个结论，即跟谁学大幅低估了费用。不管怎么看，跟谁学都几乎是个空壳。”“没有想到Muddy Water（浑水）也搅合进来了。”跟谁学创始人、董事长兼CEO陈向东当天在个人微博和微信朋友圈写道，“这次，我们会心平气和地在稍后给予回应。好公司就是好公司，因为，跟谁学的一万多名小伙伴们一直在用奋斗书写青春年华，一直在用‘将心注入，全力以赴’阐释美妙岁月！”当天，跟谁学股价收盘报32.84美元，较上一交易日跌7.31%。5月19日早间，跟谁学对做空报告做出详细回应，称：遗憾地发现，浑水对于跟谁学的运营细节缺乏必要的认知。跟谁学表示，公司自2017年起全面聚焦在线直播大班课，持续盈利，现金流持续为正，现金余额持续增加，与报告中描述的情况完全不符。浑水称跟谁学八成用户系机器人如何判定八成用户是机器人，而非真实的用户，浑水对用户行为特征进行了分析。比如，有52.8%的独立用户两次加入课程的时间准确一致（精确到秒），这被用户称作“精确加入者（Precise Joiners）”，浑水认为这种情况实际上概率极低。还有用户与老师或者其他学生使用同样的IP地址，但跟谁学并不运营实体学校或学习中心，因此浑水认为这些IP加入者（IP joiners）将机器人用户比例推高至63.9%。最后，浑水提出了“突发加入者（Burst Joiners）”的概念，即在同一秒内突然大量加入的用户。浑水称，在某堂课的“突发加入者”，有1104个用户是在上课前9分40秒开始的4秒内加入。基于上述三类用户，浑水认为高度相信有七成用户为机器人。此外，浑水还注意到，跟谁学的课堂有一些“早期加入者”，即过早登录在线课程的用户。他们在开课前30分钟就已经登录。因此浑水认为最多有80%的用户为机器人。在做空报告中，浑水还放出了与一位据称是跟谁学前任经理的对话，该人士称跟谁学使用“群控软件”来控制机器人网络，该工具可增加“上座率”，跟谁学甚至会利用外部公司来运营机器人网络，并向这些公司支付酬金。对于浑水这一系列分析，5月18日晚间，跟谁学首席财务官（CFO）沈楠在个人微信朋友圈写道，precise joiner（精确接入者）和burst joiner（突发加入者）的问题，是由于切班导致的。沈楠说，目前跟谁学的上课形式为，课前由辅导老师开小班，在辅导老师小班内进行游戏、批改作业等预热，到开课时间时，全部辅导老师小班同步切换到主讲老师大班，因此会出现浑水报告中的同一个用户IP在同一时间点同时进教室的情况，因为在那个时点上，同时由小班切换了大班，从大班角度，会出现大量用户同时登录的情况，而且由于K12行课稳定，确实在每一周的上课时间全部都一样。“这跟机器人无关，完全是直播间大小班切换导致的，是正常的运营动作。”沈楠解释。对于用户IP地址相同的问题，在5月19日的回应公告中，跟谁学称，在采用多种方法尝试复现浑水在报告中提及的学生与老师IP的重合度后，无法得出重合度为28.2%的结论，以目前数据库中2020年1月至3月的正价课全量数据，重新计算了学生与教师IP的重合度，得出的结论为0.78%。“通常在家庭宽带中，用户的IP地址由宽带运营商提供，会存在同一IP被不同用户复用的概率。我们认为，0.78%的IP重合度在合理区间内。”跟谁学表示。浑水的做空报告还提到了陈向东股票质押的问题，称陈向东已经质押了价值3.18亿美元的股票，这对跟谁学股票的长期持有者来说是危险信号。对此，沈楠回应称，陈向东在2020年4月6日质押510万ADR（美国存托凭证）取得了5000万元美金的贷款额度，该质押股票数量占公司全部ADR的比例为2.13%。沈楠还表示，陈向东已在4月8日的投资人电话会向投资人披露了该质押信息，该贷款用途为计划择机增持公司股票。5月19日，跟谁学创始人陈向东在个人朋友圈对浑水做空做出回应。跟谁学今年来屡被做空浑水之前，已经有数家做空机构前仆后继盯住跟谁学，陈向东说，3个月被做空6次，被3家不同的美国做空机构做空，跟谁学恐怕真的是“空前绝后”啊。2月，做空机构灰熊研究（Grizzly Research）在2月发布的长达59页的做空报告称，跟谁学在申请上市时大幅高估了其盈利能力。对此，陈向东在一场媒体沟通会上表示，跟谁学所有的经营行为和业绩数据都以诚信为基础，从不弄虚作假，从不夸大和粉饰，经得起检验。4月开始，香橼（Citron Research）连发三份做空报告，称跟谁学存在刷单现象，虚构注册用户数量，存在大量未公开的关联交易。不过在5月7日香橼的第三份做空报告发布后，跟谁学股价不降反升，较上一交易日增长了4.82%。为何跟谁学成为诸多做空机构的目标，与其业绩增速过高有关。香橼就直言，跟谁学的业绩“太好以至于不真实”（too good to be true）。4月3日，跟谁学公布2019年年报，2019年全年净收入21.149亿元，同比增长432.3%；净利润为2.266亿元，同比增长1050.3%；总付费人次达到274.3万，同比增长257.6%。这一业绩增长速度在一众苦求盈利的在线教育公司中颇为另类。5月6日，跟谁学发布2020年第一季度未经审计财务报告。一季度，跟谁学实现净收入12.98亿元，同比增长382%；净利润1.91亿元，同比增长406%；正价课付费人次达到77.4万，同比增长307%。","kind":null,"is_publish_news":true,"is_publish_highlight":false,"is_publish_live":false,"is_publish_wemedia":null,"editions":null,"column":"","sentiment":"0","news_tag":"","news_rank":0,"symbols":[],"gpt_button":1},"commentList":[{"id":959852971,"gmtCreate":1589865714093,"gmtModify":1704190904651,"author":{"id":"3538033902552567","authorId":"3538033902552567","name":"教育老李","avatar":"https://static.laohu8.com/default-avatar.jpg","vip":1,"crmLevel":1,"crmLevelSwitch":0,"authorIdStr":"3538033902552567","idStr":"3538033902552567"},"htmlText":"做空公司的目的是什么？不择手段！","listText":"做空公司的目的是什么？不择手段！","text":"做空公司的目的是什么？不择手段！","images":[],"top":1,"highlighted":1,"essential":1,"paper":1,"likeSize":0,"commentSize":0,"repostSize":0,"link":"https://laohu8.com/post/959852971","repostId":2036152845,"repostType":2,"isVote":1,"likeStatus":false,"favoriteStatus":false,"reportStatus":false,"tweetType":1,"langContent":"CN"}],"isCommentEnd":false,"newsSizeData":{"likeSize":0,"commentSize":1,"repostSize":0,"favoriteSize":0,"likeStatus":false,"favoriteStatus":false},"APP":{"userAgent":"Mozilla/5.0 AppleWebKit/537.36 (KHTML, like Gecko; compatible; ClaudeBot/1.0; +claudebot@anthropic.com)","isDev":false,"isTTM":false,"deviceId":"web-server-community-laohu8-v3","version":"4.29.2","shortVersion":"4.29.2","platform":"web","vendor":"web","appName":"laohu8","isIOS":false,"isAndroid":false,"isTiger":false,"isTHS":false,"isWeiXin":false,"isWeiXinMini":false,"isWeiBo":false,"isQQ":false,"isBaiduSwan":false,"isBaiduBox":false,"isDingTalk":false,"isToutiao":false,"isOnePlus":false,"isHuaWei":false,"isXiaomi":false,"isXiaomiWebView":false,"isOppo":false,"isVivo":false,"isSamsung":false,"isMobile":false},"href":"/m/news/2036152845"}