净多持仓再创新高！基金抄底原油到“天荒地老”？

期货日报2020-05-05

摘要【净多持仓再创新高！基金抄底原油到“天荒地老”？】上周WTI原油单周涨幅约为17%，为四周以来首次录得周度上涨。市场越来越相信，随着封锁措施的放松以及全球经济的重启，石油和燃料油的需求将开始急剧增加，随着5月份OPEC+减产力度加大，油价触底可能性不断增加。（期货日报）　　上周WTI原油单周涨幅约为17%，为四周以来首次录得周度上涨。市场越来越相信，随着封锁措施的放松以及全球经济的重启，...

网页链接

免责声明：本文观点仅代表作者个人观点，不构成本平台的投资建议，本平台不对文章信息准确性、完整性和及时性做出任何保证，亦不对因使用或信赖文章信息引发的任何损失承担责任。

精彩评论

Phinen
2020-05-05
Phinen
这两基金经理不会玩，你妈看看我们国内的基金广发石油。

发表看法

{"i18n":{"language":"zh_CN"},"isChannel":false,"data":{"share":"https://www.laohu8.com/m/news/2033584391?lang=zh_CN&edition=full","thumbnail":"https://static.tigerbbs.com/e62f8ab97654b9d4f235a7b85cd8647e","is_english":false,"pubTime":"2020-05-05 08:23","share_image_url":"https://static.laohu8.com/e9f99090a1c2ed51c021029395664489","id":"2033584391","market":"fut","top_or_hot":-1,"title":"净多持仓再创新高！基金抄底原油到“天荒地老”？","media":"期货日报","content":"<div>\n<p>摘要\n【净多持仓再创新高！基金抄底原油到“天荒地老”？】上周WTI原油单周涨幅约为17%，为四周以来首次录得周度上涨。市场越来越相信，随着封锁措施的放松以及全球经济的重启，石油和燃料油的需求将开始急剧增加，随着5月份OPEC+减产力度加大，油价触底可能性不断增加。（期货日报）\n　　上周WTI原油单周涨幅约为17%，为四周以来首次录得周度上涨。市场越来越相信，随着封锁措施的放松以及全球经济的重启，...</p>\n\n<a href=\"http://futures.eastmoney.com/a/202005051474725161.html\">网页链接</a>\n\n</div>\n","source":"east_fut","html":"<!DOCTYPE html>\n<html>\n<head>\n<meta http-equiv=\"Content-Type\" content=\"text/html; charset=utf-8\" />\n<meta name=\"viewport\" content=\"width=device-width,initial-scale=1.0,minimum-scale=1.0,maximum-scale=1.0,user-scalable=no\"/>\n<meta name=\"format-detection\" content=\"telephone=no,email=no,address=no\" />\n<title>净多持仓再创新高！基金抄底原油到“天荒地老”？</title>\n<style type=\"text/css\">\na,abbr,acronym,address,applet,article,aside,audio,b,big,blockquote,body,canvas,caption,center,cite,code,dd,del,details,dfn,div,dl,dt,\nem,embed,fieldset,figcaption,figure,footer,form,h1,h2,h3,h4,h5,h6,header,hgroup,html,i,iframe,img,ins,kbd,label,legend,li,mark,menu,nav,\nobject,ol,output,p,pre,q,ruby,s,samp,section,small,span,strike,strong,sub,summary,sup,table,tbody,td,tfoot,th,thead,time,tr,tt,u,ul,var,video{ font:inherit;margin:0;padding:0;vertical-align:baseline;border:0 }\nbody{ font-size:16px; line-height:1.5; color:#999; background:transparent; }\n.wrapper{ overflow:hidden;word-break:break-all;padding:10px; }\nh1,h2{ font-weight:normal; line-height:1.35; margin-bottom:.6em; }\nh3,h4,h5,h6{ line-height:1.35; margin-bottom:1em; }\nh1{ font-size:24px; }\nh2{ font-size:20px; }\nh3{ font-size:18px; }\nh4{ font-size:16px; }\nh5{ font-size:14px; }\nh6{ font-size:12px; }\np,ul,ol,blockquote,dl,table{ margin:1.2em 0; }\nul,ol{ margin-left:2em; }\nul{ list-style:disc; }\nol{ list-style:decimal; }\nli,li p{ margin:10px 0;}\nimg{ max-width:100%;display:block;margin:0 auto 1em; }\nblockquote{ color:#B5B2B1; border-left:3px solid #aaa; padding:1em; }\nstrong,b{font-weight:bold;}\nem,i{font-style:italic;}\ntable{ width:100%;border-collapse:collapse;border-spacing:1px;margin:1em 0;font-size:.9em; }\nth,td{ padding:5px;text-align:left;border:1px solid #aaa; }\nth{ font-weight:bold;background:#5d5d5d; }\n.symbol-link{font-weight:bold;}\n/* header{ border-bottom:1px solid #494756; } */\n.title{ margin:0 0 8px;line-height:1.3;color:#ddd; }\n.meta {color:#5e5c6d;font-size:13px;margin:0 0 .5em; }\na{text-decoration:none; color:#2a4b87;}\n.meta .head { display: inline-block; overflow: hidden}\n.head .h-thumb { width: 30px; height: 30px; margin: 0; padding: 0; border-radius: 50%; float: left;}\n.head .h-content { margin: 0; padding: 0 0 0 9px; float: left;}\n.head .h-name {font-size: 13px; color: #eee; margin: 0;}\n.head .h-time {font-size: 11px; color: #7E829C; margin: 0;line-height: 11px;}\n.small {font-size: 12.5px; display: inline-block; transform: scale(0.9); -webkit-transform: scale(0.9); transform-origin: left; -webkit-transform-origin: left;}\n.smaller {font-size: 12.5px; display: inline-block; transform: scale(0.8); -webkit-transform: scale(0.8); transform-origin: left; -webkit-transform-origin: left;}\n.bt-text {font-size: 12px;margin: 1.5em 0 0 0}\n.bt-text p {margin: 0}\n</style>\n</head>\n<body>\n<div class=\"wrapper\">\n<header>\n<h2 class=\"title\">\n净多持仓再创新高！基金抄底原油到“天荒地老”？\n</h2>\n\n<h4 class=\"meta\">\n\n\n2020-05-05 08:23 北京时间&nbsp;&nbsp;&nbsp;<a href=http://futures.eastmoney.com/a/202005051474725161.html><strong>期货日报</strong></a>\n\n\n</h4>\n\n</header>\n<article>\n<div>\n<p>摘要\n【净多持仓再创新高！基金抄底原油到“天荒地老”？】上周WTI原油单周涨幅约为17%，为四周以来首次录得周度上涨。市场越来越相信，随着封锁措施的放松以及全球经济的重启，石油和燃料油的需求将开始急剧增加，随着5月份OPEC+减产力度加大，油价触底可能性不断增加。（期货日报）\n　　上周WTI原油单周涨幅约为17%，为四周以来首次录得周度上涨。市场越来越相信，随着封锁措施的放松以及全球经济的重启，...</p>\n\n<a href=\"http://futures.eastmoney.com/a/202005051474725161.html\">网页链接</a>\n\n</div>\n\n\n</article>\n</div>\n</body>\n</html>\n","isBrief":false,"type":0,"news_type":1,"symbol":"FT_SY_BZ","symbol_name":"布油现金","start_time":0,"source_url":"http://futures.eastmoney.com/a/202005051474725161.html","article_id":"2033584391","we_media_id":null,"thumbnails":["https://static.tigerbbs.com/e62f8ab97654b9d4f235a7b85cd8647e"],"rights":null,"url":"https://stock-news.laohu8.com/highlight/detail?id=2033584391","pubTimestamp":1588638180,"columns":[{"name":"原油","id":4,"label_key":null}],"sourceInfo":{"source_id":"east_fut","name":"东方财富_期货"},"weMediaInfo":null,"summary":"【净多持仓再创新高！基金抄底原油到“天荒地老”？】上周WTI原油单周涨幅约为17%，为四周以来首次录得周度上涨。市场越来越相信，随着封锁措施的放松以及全球经济的...","collect":0,"end_time":0,"defaultTopTitle":"eastmoney.com","property":[],"viewcount":null,"language":"zh","relate_stocks":{},"translate_title":"Net excess positions hit a new high! The fund copied crude oil to \"the wasteland is old\"?","themeId":null,"isJumpTheme":false,"ttsUrl":null,"symbols_score_info":{"CLmain":1,"QMmain":1,"BZmain":0.6},"content_text":"摘要\n【净多持仓再创新高！基金抄底原油到“天荒地老”？】上周WTI原油单周涨幅约为17%，为四周以来首次录得周度上涨。市场越来越相信，随着封锁措施的放松以及全球经济的重启，石油和燃料油的需求将开始急剧增加，随着5月份OPEC+减产力度加大，油价触底可能性不断增加。（期货日报）\n　　上周WTI原油单周涨幅约为17%，为四周以来首次录得周度上涨。市场越来越相信，随着封锁措施的放松以及全球经济的重启，石油和燃料油的需求将开始急剧增加，随着5月份OPEC+减产力度加大，油价触底可能性不断增加。　　过去的一个月，全球各地的原油抄底大军被负油价埋葬，这成为了市场关注的焦点。同样遭受重创的美国石油基金USO是全球最受欢迎的与原油价格挂钩的交易所交易基金，根据该基金上周在美国证券交易委员会(SEC)的月度账户声明，截至2020年3月31日，美国石油基金记录的头寸已亏损4.665亿美元，而当前该基金头寸浮动亏损达到了7.255亿美元，目前该基金不得不专注于更远的期货合约。现在，美国石油基金的头寸比例为7月合约30%，8月、9月、10月和12月合约各15%，以及2021年6月合约10%。　　虽然浮亏不断加大，近端油价压力迫使基金不断将持仓后置，但看起来这并没有影响基金净多头寸的增仓之旅，近期基金净多持仓已经创下了一年多来的新高，从操作看，基金积极增仓多单，同时减少空头配置。铁了心要抄原油大底的基金会犯致命错误吗？还是油价确实已经跌无可跌了？　　4月份以来，基金疯狂增仓的态度非常明显，油价被低估了，具备持续买入价值。而这显然与产业体感有明显差异，根据高盛首席商品策略师杰弗里柯里预计，未来3—4周内全球原油库存容量料将受到考验，除非美国页岩油生产商在未来几天(而不是几周)大幅减产，否则全球库容可能会达到极限，需求疲软、供应过剩和存储空间短缺的组合可能会再次将价格压低至零以下。　　下面我们就来看一下，到底谁的预期可能性更大。　　5月供需格局将迎来巨变　　受疫情影响，目前市场普遍预期需求下降2000万—3000万桶/天。而雪上加霜的是，4月份因OPEC+的增产大战，OPEC产油量飙升173万桶/日，创下1990年9月以来最大月度增长。数据显示，沙特4月原油产量增至纪录新高的1140万桶/日，俄罗斯4月原油产量跳升至1135万桶/日。OPEC+增产摧毁了原油市场，WTI原油跌出了原油史上唯一的一个-40美元/桶的价格，超出了广大投资者的认知范畴。　　油价暴跌的主要原因是全球原油库存的持续大幅累库。标普估计，全球原油等能源的剩余储存能力为14亿桶，其中陆地剩余储存能力约为10亿桶，海上剩余储存能力约为4亿桶。标普认为，即便在考虑OPEC充分减产的情况下，这些储存空间也将会在2—3个月内被用尽。尤其是美国高频周度数据显示连续多期的超预期累库，不断冲击市场脆弱的心理。从目前的数据看，库存压力仍非常明显，接下来市场能否出现明显改善对于油价后市运行来说非常关键。　　OPEC+进入减产执行阶段　　进入5月份，OPEC+开始正式进入减产执行阶段，计划从5月1日起减产970万桶/日。这个减产协议的减产基准是2018年10月时的产量，最初市场对此普遍不认可，尤其是沙特、俄罗斯减产都是从1100万桶/天的基准开始减产，市场认为沙特、俄罗斯实质性减产效果大打折扣。　　最新公布的4月份数据显示，沙特原油产量增至纪录新高的1140万桶/日，俄罗斯原油产量跳升至1135万桶/日。沙特和俄罗斯的产量数据有两方面的意义。一方面，这意味着4月份沙特、俄罗斯的大幅增产导致了全球原油的超级累库利空，这重击了油价；另一方面，也是积极的信息，这意味着5月份开始的970万桶/日的减产很可能是货真价实的，将促进供应端改善。　　被动减产规模有多大？　　虽然主动减产将成为缓解过剩的重大利多，但市场很明白仅靠OPEC+减产协议是很难让市场恢复平衡的，那么被动减产会有多少数量呢？贝克休斯公布的最新一期数据显示，美国钻井数已经降到了325台，这意味着后期美国页岩油产量继续大幅下滑已经不可避免。4月份，美国在一个月的时间内产量下降了90万桶/日，有些投资者认为这个量还是太慢，但在我们看来，这个减产数量已经非常快了。我们都知道美国页岩油被誉为“打不死的小强”，目前美国减产速度已经远超2015年沙特增产逼其减产的那一次。　　挪威石油部称，挪威将在6月减产25万桶/日，在下半年减产13.4万桶/日，并预计成本更高的石油生产将大幅减少，如北美的页岩油和油砂。而特朗普表示，全球其他产油国将自然减产。另有市场消息显示，埃克森美孚和雪佛龙计划在全球范围内联合减产80万桶/日。从这种发展趋势来看，我们认为，6月份全球被动减产数量可能会在500万—1000万桶/日之间。　　需求复苏迹象明显　　从目前情况来看，欧洲大部分地区疫情已经得到控制，因此多国已经开始准备重启经济。意大利表示，将允许部分工厂在5月4日复工，这是分阶段重启经济计划的一部分。西班牙允许儿童在有监管的情况下外出。而美国虽然仍未明显控制住疫情，但迫于经济压力，部分州已经开始强行重启经济。数据显示，美国近20个州已经或即将恢复经济活动。这一点从美国汽油消费的恢复可以看出，重启速度已经超出市场预期。在汽油产量恢复的同时，美国汽油库存却在减少，这在一定程度上改善了市场预期。　　中国的需求则更加乐观，虽然主营炼厂开工率较前几年的均值仍有5个百分点的差距，但是经验更加灵活的地方炼厂开工率已经刷新了历史高位，这意味着中国原油需求已经快速恢复到接近正常水平。　　综合供应端、需求端的全面改善可以看出，5月市场将大不一样！对于累库的预期，我们认为，可能有些机构过于悲观。当然，市场到底能改善到什么程度，我们还要继续密切观察库存数据的变化。　　宏观经济层面的忧虑　　上周末，金融市场关注的焦点可能是伯克希尔哈撒韦的股东大会，89岁的巴菲特连续讲了5个多小时，伯克希尔一季度净亏损497.46亿美元，创历史纪录。新冠肺炎疫情带来的冲击可能已经超出了人类的认知，可能没有人能够真正去全面评估疫情对全球经济的冲击，尤其是后期恢复的节奏和时间进度。但毫无疑问，大多数人低估了疫情对经济的冲击。经济增长的急刹车、疫情带来的人们生活习惯的改变、全球化遭受重创等很多问题，我们都需要时间来适应。　　巴菲特承认自己看错了原油和航空股，在赔钱的情况下全部出清了航空股。他还坦言自己看不清原油市场的未来，全球多地汽车销量暴跌……　　显然目前原油市场底部并未构建完成，后市仍有较大可能出现反复。悲观的产业客户认为低油价有可能会持续1—3年，甚至一旦利空再次共振，油价再出现负值也不是不可能出现的事情。　　这次疫情确实对世界经济短期冲击巨大，后面也充满变数，不以人的意志为转移，也不是所有的风险都可以预测和成功消除，好的企业和投资总是提前防范并时刻将自己置于不败之地。　　颠覆原油市场的秩序需要颠覆世界格局的事件出现，疫情冲击虽大，但到目前为止，我们还是相信灾难过后世界会越来越好！（文章来源：期货日报）\n\r\n                (责任编辑：DF381)","kind":"news","is_publish_news":true,"is_publish_highlight":false,"is_publish_live":false,"is_publish_wemedia":null,"editions":null,"column":"","sentiment":"0","news_tag":"","news_rank":0,"symbols":[],"gpt_button":1},"commentList":[{"id":924745084,"gmtCreate":1588642906748,"gmtModify":1704367981866,"author":{"id":"3492585091276767","authorId":"3492585091276767","name":"Phinen","avatar":"https://static.laohu8.com/default-avatar.jpg","vip":1,"crmLevel":1,"crmLevelSwitch":0,"idStr":"3492585091276767","authorIdStr":"3492585091276767"},"htmlText":"这两基金经理不会玩，你妈看看我们国内的基金广发石油。","listText":"这两基金经理不会玩，你妈看看我们国内的基金广发石油。","text":"这两基金经理不会玩，你妈看看我们国内的基金广发石油。","images":[],"top":1,"highlighted":1,"essential":1,"paper":1,"likeSize":0,"commentSize":0,"repostSize":0,"link":"https://laohu8.com/post/924745084","repostId":2033584391,"repostType":2,"isVote":1,"likeStatus":false,"favoriteStatus":false,"reportStatus":false,"tweetType":1,"langContent":"CN"}],"isCommentEnd":false,"newsSizeData":{"likeSize":0,"commentSize":1,"repostSize":0,"favoriteSize":0,"likeStatus":false,"favoriteStatus":false},"APP":{"userAgent":"Mozilla/5.0 AppleWebKit/537.36 (KHTML, like Gecko; compatible; ClaudeBot/1.0; +claudebot@anthropic.com)","isDev":false,"isTTM":false,"deviceId":"web-server-community-laohu8-v3","version":"4.29.3","shortVersion":"4.29.3","platform":"web","vendor":"web","appName":"laohu8","isIOS":false,"isAndroid":false,"isTiger":false,"isTHS":false,"isWeiXin":false,"isWeiXinMini":false,"isWeiBo":false,"isQQ":false,"isBaiduSwan":false,"isBaiduBox":false,"isDingTalk":false,"isToutiao":false,"isOnePlus":false,"isHuaWei":false,"isXiaomi":false,"isXiaomiWebView":false,"isOppo":false,"isVivo":false,"isSamsung":false,"isMobile":false},"href":"/m/news/2033584391"}