中芯国际有套利机会吗？

半导体行业联盟2020-05-07

中芯国际突然宣布：科创板上市！募资234亿！业内引发轰动！如果一家公司同时在A股和港股上市，那么其估值之间的差距会造成明显的套利机会。一般情况下，A股估值偏高而港股估值偏低，这时候港股的股价会得到有力的支撑。当然也有些股票在港股得到的估值反而比A股高，因为港股偏爱分红和收益更稳定的蓝筹股，如中国平安、海螺水泥就是港股价格更高，但是在风险较大的科技股方面港股能给予的估值就很有限了，这方面他们...

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空不异色
2020-05-07
空不异色
有这么容易赚的钱？😿😿诱多多

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就是港股价格更高，但是在风险较大的科技股方面港股能给予的估值就很有限了，这方面他们真的没什么眼光。今天，中芯国际发布公告，将谋求科创板上市，刺激其H股飙涨11%。如果之前你并没有上车，也不用太着急，中芯国际的套利游戏才刚刚开始。先向不了解芯片行业的朋友安利一下中芯国际这家公司。中芯国际是国内晶圆代工领域的绝对龙头，也是国内第一个实现14nm量产的晶圆厂。根据中芯国际2019年财报，2019年公司合计录得收入约31.16亿美元，毛利率20.6%，应占净利润2.35亿美元；税息折旧及摊销前利润13.7亿美元，创历史新高。作为中国本土最大的晶圆制造公司，虽然过去一年的业绩较为亮眼，但是和几个巨头相比依然属于“小弟弟”，其营收仅有台积电的十分之一左右。此前中芯国际分别在香港和美国上市，后从美国退市。在香港股市里股价一直不温不火，今天大涨之后，其PB也才1.8倍而已。中芯国际是一家有历史地位的企业，它是中国半导体的支柱和希望，是中国芯战略的成败关键，赌它能赢就是在赌中国半导体的国运。华为海思从2019年底开始，已经逐渐由台积电转单给中芯国际，以应对更多的美国限制。而大部分国产替代概念的无晶圆芯片设计公司都在中芯国际投片生产晶圆。对半导体产业了解更多的朋友可以知道一下中芯国际的八个事实：1、2020年资本开支31亿美元，其中20亿美元用于购买新的先进生产设备。2、2020年目标：收入增长达到10%、保持20%毛利率、可持续盈利。3、订单饱满，在天津、上海、深圳扩产每月3万片8寸，在北京扩产2万片/月的12寸。2020年Q3投产，Q4达产。4、FinFET产能从3月的4k片/月到9月的9K片/月到12月的15K/月。5、产能利用率达到了99%，缺失的1%是用于研发，满负荷运行中。6、14nm进入量产阶段，贡献收入1%。扩产上海工厂后，14nm占比将提高。7、12寸产能在2020年底达到12.8万片的月产能。8、目前N+1和N+2工艺节点都不打算使用EUV，EUV准备好了之后将N+2切换使用EUV。（美国压制ASML出货）据我最近对半导体行业的了解，中芯国际的产能确实一直处于供不应求状态，随着华为吃掉中芯国际的很多产能，客户们正在争抢其生产排期。此次中芯国际在科创板上市，目的是为了支持中芯南方14nm扩产及中芯北方创新中心建设，中芯将大幅增加资本开支，从2019年20亿美元大幅提高至今年的31亿美元。中芯回归A股后，有望加速其先进制程的推进和追赶步伐，从而带动整个国产半导体产业链缩短与国际水平的差距。最关键的是，我国各个地方虽然在陆续上马晶圆厂的项目，但是再造一个中芯国际几乎不可能了，中芯国际走到今天，花了二十年时间和几千亿投入，这就是一个用金钱和时间烧出来的奇迹，目前无人能替代。中芯国际回A股上市，可能将会催生出两个套利机会。第一，A股IPO和港股的价差机会；中芯国际若在科创板上市，将是一个独一无二的标的，就跟华为一样。目前中芯PB约1.8倍水平，如果溢价达到100%，PB也不超过4倍，估值放在A股不过份，而且与台积电估值也是差不多，如果PB真能达到4倍，相当于H股40港元的水平。那么国内股民可以通过沪港通买入中芯国际长期持有，等待其在科创板IPO，一旦宣布招股价，到时港股将大概率被迫跟随A股价格上升，这几乎是无风险的套利机会。第二，中芯国际供应链的套利机会；中芯上市的目的是为了大幅增加资本开支，必将增加采购国产设备的份额。那么至少国产半导体设备厂商如中微、 北方华创 等将明显增益。半导体国产替代概念充满想象力，中芯国际自从华为被美国打压以来，已经成为国产半导体的焦点，假设美国下个月继续升级出台对华为的禁运打击措施，那么必将加速华为从台积电转移订单到中芯国际的进程，光是华为海思一家的订单，已经足够提升中芯国际的估值空间了。当然了，投资有风险，入市需谨慎，波动在所难免。中芯国际的港股目前有22%是内地资金持有，上方大概有5亿股空头，是被它们继续压制，还是逼空打爆空头，这本身是一个曲折漫长的过程，你能不能耐得住寂寞和折磨，跟对手盘周旋到底，这才是最后套利成功的关键砝码。","kind":"news","is_publish_news":true,"is_publish_highlight":false,"is_publish_live":false,"is_publish_wemedia":null,"editions":null,"column":"","sentiment":"0","news_tag":"","news_rank":0,"symbols":[],"gpt_button":1},"commentList":[{"id":927867596,"gmtCreate":1588827641315,"gmtModify":1704178553009,"author":{"id":"3518225366983001","authorId":"3518225366983001","name":"空不异色","avatar":"https://static.tigerbbs.com/3895c1c9955924c14d758fd29333e4f3","vip":1,"crmLevel":1,"crmLevelSwitch":0,"authorIdStr":"3518225366983001","idStr":"3518225366983001"},"htmlText":"有这么容易赚的钱？😿😿诱多多","listText":"有这么容易赚的钱？😿😿诱多多","text":"有这么容易赚的钱？😿😿诱多多","images":[],"top":1,"highlighted":1,"essential":1,"paper":1,"likeSize":0,"commentSize":0,"repostSize":0,"link":"https://laohu8.com/post/927867596","repostId":2033543496,"repostType":2,"isVote":1,"likeStatus":false,"favoriteStatus":false,"reportStatus":false,"tweetType":1,"langContent":"CN"}],"isCommentEnd":false,"newsSizeData":{"likeSize":0,"commentSize":1,"repostSize":0,"favoriteSize":0,"likeStatus":false,"favoriteStatus":false},"APP":{"userAgent":"Mozilla/5.0 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