摩根士丹利：英伟达业绩指引可能受H200芯片需求推动

8月26日，摩根士丹利表示，英伟达即将在周三收盘后发布的第二季度业绩报告，其业绩指引可能将主要由H200芯片的需求推动。尽管新一代Blackwell GPU的发布略有延迟，H200芯片依然备受市场青睐。

摩根士丹利分析师Joseph Moore指出，随着HBM3e供应成为瓶颈，部分客户更倾向于获取更多的Hopper芯片。H200芯片在内存和HBM3e升级后的性能显著提升，但也面临HBM3e分配导致的产能限制。摩尔为英伟达股票设定了“增持”评级，并将目标价定为144美元。

关于Blackwell芯片，摩尔预计将在下一季度开始有少量供应，并将在之后几个季度加速量产。尽管存在一些延迟，客户对Blackwell产品线的兴趣仍然非常高，特别是在人工智能加速器市场中，AMD和英特尔也在加紧布局。

此外，英伟达在中国市场的表现也引起了广泛关注。摩尔表示，根据近期亚洲市场的调研，英伟达的H20 GPU今年预计生产120万台，单价在1.3万至1.5万美元之间。这些芯片在中国的需求强劲，预计未来三季度将带来超过100亿美元的收入，尽管其毛利率较低，导致整体利润率略有压缩。