北京时间4月9日深夜，一场OPEC+特别会议将国际石油市场按倒在“过山车”上，油价在暴涨10%与暴跌10%之间上蹿下跳，惊喜与惊吓快速切换，全世界的投资者随之心惊肉跳。如此无厘头的行情，到底是如何产生的？之后又会发生些什么？让我们为您简单梳理一下 ——
1.
时间线回顾（北京时间）：
4月9日
22：20左右：据路透社援引OPEC 消息人士称，沙特和俄罗斯就深度减产达成协议。欧佩克+以及其他产油国将讨论减产高达2000万桶/日，这一结果远超市场预期。
油价表现：国际油价瞬间飙升。其中WTI一度大涨13%，布伦特原油涨幅达11%。
22：50左右：欧佩克代表称，欧佩克+将全面减产1000万桶/日，为期两个月，在两个月后继续减产，但减产规模下调。即减产规模从2000万桶降至1000万桶。
油价表现：国际油价迅速跳水，将此前的涨幅几乎全部被吞没。
4月10日
00：00左右：据欧佩克+消息人士称，欧佩克+正在讨论在1200万桶/日的减产范围之外，由其他国家承担500万桶/日的减产配额。随后，三名欧佩克+消息人士称，欧佩克+就5-6月减产1000万桶/日达成了原则性协议。欧佩克代表称，欧佩克+将全面减产1000万桶/日，非市场传言的减产2000万桶/日。
油价表现：WTI油价由涨转跌，跌幅达3%。
05:00左右：在长达近8个小时的漫长会议之后，欧佩克和非欧佩克成员国(欧佩克+)终于敲定了一份减产协议。
油价表现：WTI油价持续下行。
07:00左右：消息称墨西哥代表没有批准减产协议，离开了OPEC+会议。
油价表现：WTI油价跌幅近8%。
2.减产协议的内容
让我们看一下这份历史性减产协议到底是如何规定的：
根据OPEC＋的官方声明，该组织确认将自2020年5月1日起进行为期两个月的首轮减产，减产额度为1000万桶/日；随后则将逐渐递减减产幅——自2020年7月起减产800万桶/日至12月；自2021年1月起减产600万桶/日至2022年4月。
至于OPEC＋部分重要成员国的减产份额，OPEC＋减产协议草案中作出了详细说明：
俄罗斯和沙特将于5-6月各减产250万桶/日；
伊拉克将于5-6月减产106万桶/日；
阿联酋将于5-6月减产72万桶/日；
科威特将于5-6月减产64万桶/日；
哈萨克斯坦和尼日利亚将于5-6月各减产约40万桶/日。
关于减产幅度，欧佩克代表称，沙特和俄罗斯都将在其1100万桶/日的基准水平上减产23%，两国5-6月的目标均为减产至850万桶/日。
可以说，周四达成的减产协议使过往所有市场干预措施都相形见绌。
3.协议并未实际达成
然而，这份艰难敲定的协议，“流产”起来却非常快速：因墨西哥抵制，OPEC+未能达成协议！欧佩克代表表示，OPEC+不会在没有墨西哥的情况下削减石油产量。
墨西哥能源部长称，墨西哥准备好的减产是仅10万桶/天。
4.为何投资者不满意
首先，消息混乱。在OPEC＋召开闭门会议期间，欧佩克消息人士多次向外界传递信息，市场情绪快速转换，弄得许多投资者手忙脚乱，这是导致油价出现剧烈波动的重要原因之一。
其次，力度令人失望。在会议结果出炉前，一些业内人士曾猜测OPEC＋可能采取更大幅度的减产，例如减产2000万桶/日，而最终1000万桶/日的减产幅度，其实只是堪堪达到了此前特朗普“吹捧”的下限。而且更为令人失望的是，即使1000万桶/日的减产，也只会持续两个月，这令油价在尾盘的抛售加剧！
再次，能否实现令人怀疑。有分析人士指出，比减产规模更重要的是减产协议的持续时间，还有就是产油国能否严格执行减产计划。据了解，过去OPEC多次减产协议破产，就是某些产油国没有严格执行减产计划，甚至私下偷偷增加产量。CIBC私人财富管理公司高级能源交易员Rebecca Babin表示：“我怀疑这是否可以实现。”
还有，疫情导致能源需求前景悲观。瑞银表示：“需求的空前下降……意味着成功的供应响应在短期内只是部分缓解。即使生产商同意达成短期市场平衡的安排，潜在的剩余产能也将上升到历史水平。”BCS Global Markets董事兼高级石油分析师Kirill Tachennikov表示：“即使同意减产1000万桶，在技术上不可能在不到一个月的时间内达到这一水平，并且这仍不足以抵消当前的供过于求。目前全球的石油供应已超过2000万桶/日，这意味着石油储量逐渐饱和的问题仍然存在，这会是一个非常现实的挑战。”
5.下面该怎么办
目前，市场焦点将转向于周五召开的20国集团(G20)能源部长会议。
OPEC和俄罗斯官员均表示，这场危机的严重程度要求所有产油国的参与。“我们期待OPEC＋之外的其他产油国也加入行动，可能在明天的20国集团(G20)会议上实现，”俄罗斯主权财富基金负责人、石油谈判主要代表之一德米特理耶夫(Kirill Dmitriev)对路透表示。
中信证券表示：中期来看，若美国等非OPEC+国家加入减产协议，5-6月减产执行较好有望推动基本面边际改善，油价中枢有望回升至40美元/桶的完全成本区间，下半年油价持续回升仍需持续减产配合公共卫生事件缓和需求恢复，推动基本面逐步改善，预计2、3、4季度油价中枢分别为36、45、50美元/桶，2020年布油中枢45~50美元/桶。
长期来看，若OPEC+2021年仍能较好执行减产，则有望提前扭转近年来国际油市的供应过剩格局，2021年全年有望持续去库，布油中枢有望回升至60美元/桶以上。油价回升周期关注油气开采、油服、炼化等行业的低成本、低估值、一体化龙头公司。
6.总结
国际油价的症结多且复杂，光靠一次谈判肯定解决不了问题。抛开这次危机不谈，欧佩克要想稳定油市长期前景，要做的还有很多。其中最主要的就是制定一项长期战略，为未来应对类似的危机提供指引。
总而言之，油价这场大戏，并不是简单的美、俄、沙“三国杀”，而是一场涉及全球的复杂博弈，它还将继续下去。
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