华尔街顶级科技行业投资人詹姆斯·安德森(James Anderson)表示,芯片巨头 英伟达 在未来十年内的价值可能接近50万亿美元,这超过了目前标普500指数所有公司市场价值的总和。
James Anderson © Baillie Gifford
安德森以早期对特斯拉和亚马逊等公司的投资而广为人知,他表示:“在最乐观的情况下,英伟达的发展潜力将远超我以往所见,其市值可能达到数万亿美元。这并非只是预测,如果人工智能能够为客户带来效益,且英伟达始终保持其领先地位,那么这将是一个显而易见的结论。”
近年来,训练和运行强大的生成式AI模型(如OpenAI的ChatGPT)大幅刺激了芯片需求,而英伟达一直是这一需求激增的主要受益者,年初至今其股价已飙升了162%,推动英伟达市值超过3万亿美元,这是2018年8月苹果成为首家万亿美元市值公司时英伟达市值(约1500亿美元)的20倍,并在6月短暂超越微软和苹果,成为全球市值最高的上市公司。英伟达首席执行官黄仁勋曾宣称,该公司正处于一场新的“工业革命”的中心。
2023年以来英伟达市值开始飙升(单位:万亿美元)
安德森是百年老牌基金Baillie Gifford的合伙人之一,也是该公司旗舰基金的基金经理。安德森表示:“英伟达持续的指数级增长、在硬件和软件方面的竞争优势,以及公司的文化和领导力,正是我们所寻找的。”他在去年与意大利阿涅利家族的控股公司合作,成立了林戈托投资管理公司,并管理着一个6.5亿美元的基金,其中最大的持仓即为这家美国芯片制造商。
安德森表示:“当我们首次对英伟达建仓时,其实并不清楚其主要驱动力是什么——我们并未确定是游戏、加密货币、自动驾驶还是人工智能”,但经过多年的观察和投资,他发现“与其他成功的投资案例不同,英伟达从一开始就是一个高利润且占据主导地位的公司。”
他预计,数据中心AI芯片需求的实际增长率每年约为60%,展望未来十年,如果仅数据中心的收入增长能达到这个水平,且利润率保持不变,那么每股收益将达到1350美元,自由现金流约为每股1000美元。假设自由现金流收益率为5%,那么十年后英伟达股价可能达到2万美元,相当于49万亿美元的市值,而目前标普500指数所有公司的总市值约为47万亿美元。
安德森说:“这种结果出现的概率为10%-15%。对我们来说,最重要的是GPU在AI领域的使用开发时间跨度很长,从项目启动、到可能出现的中断,再到实现产业转型,这条道路可能会充满波动。如果英伟达出现一次或多次35-40%的回调,我也不会感到惊讶——这是肯定会发生的事情,我们甚至能在低位进行更多的增持。”
英伟达目前的股价是其明年预期每股收益的47倍以上,并且几乎占到标普500指数今年17.7%涨幅的30%。
英伟达以及大型科技“巨无霸”公司对更广泛股市指数日益增强的影响力,给那些不持有这些公司的基金经理带来了挑战。例如,特里·史密斯的全球基金在上半年落后于其基准指数,因为他选择避开这家芯片制造商,对此他表示:“我们尚未说服自己,其前景如我们所寻求的那样可预测”。
在回答生成式人工智能是否被过度炒作的问题时,安德森表示:“应用于基础任务的狭义生成式人工智能可能确实被夸大了,但我们应该关注的主要问题是,它是否能在10年内解决复杂任务,包括自动驾驶、机器人技术和药物研发。从这个意义上说,这完全不是一种炒作,反而应该是英伟达正在低调而坚定地引领并支持这些领域的发展。”
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