增配A股！全球最大资管2022展望报告来了

中国基金报2021-12-15

政策发力维稳经济的靴子落地后，全球资管巨头首次表达其对A股的乐观态度。全球最大资管贝莱德下属的智库，在其最新发布的2022年展望聚焦报告中指出，政策预期宽松，监管会持续但不会再加码，适度看多中国股票。股涨债跌成新常态不担心联储加速收水建议增配A股的一大前提是，这家管理规模逼近10万亿美元的巨头认为明年仍值得超配股票。这一判断与许多机构担忧随着通胀爆表，美联储或加速收水，全球股市走势将开始...

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精彩评论

步步为营911
2021-12-15
步步为营911
等着到去年三月二十号的位置，再入手吧
Sam Ang
2021-12-15
Sam Ang
阅
阿珠_0958
2021-12-15
阿珠_0958
[贱笑] [贱笑]
没有人比我更懂韭菜
2021-12-15
没有人比我更懂韭菜
又想骗我到a股送人头

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全球少有股票收益为正、债券为负的现象\n近日，随着市场对新冠新变种奥密克戎担忧消散，全球股市回升至接近历史高位水平，债券收益率也有所上升。市场的焦点开始转换为央行可能收水，美联储采取紧缩措施，但贝莱德智库认为，随着经济逐步重启，全球各国央行对通胀将保持更宽容的态度。\n这家资管巨头指出，全球投资回报率在任何一年都很少出现股票为正、债券为负的情况，更不用说连续两年了。为什么会发生在2021年?经济活动的强力重启导致了严重的通胀压力和供应瓶颈。且多数发展中国家央行没有回应，这与以往新兴市场通常采取先发制人的紧缩政策截然不同。\n这是正在进行的“新常态”，标志着资产定价范式转移的开始。政府债券名义收益率小幅上升，价格下跌，但由于通胀上升和股市受到支撑，实际收益率保持在历史低位。随着经济重启的进行，企业利润飙升，将持续推动股市大幅上涨。\n贝莱德智库看到，通胀水平已经飙升至新冠疫情前的趋势之上，未来全球经济将与通货膨胀共存，因此，与固定收益产品相比，大类资产中更青睐股票。不过，鉴于2022年可能出现的各种情景，有所减少风险暴露水平。\n\n不管是短期还是中长期，这家巨头都看多股票 看空债券\n政策发力\n放松预判得到验证\n聚焦到中国股票上，自从10月初率先开始表示看多并建议增持中国股票后，近两个月以来，这家资管巨头一直表达了对中国股票资产的青睐。\n\n\n对中国股债均为增配意见\n中央经济工作会议定调2022年经济方向后，在中国股票配置建议上，贝莱德智库维持适度看多中国股票，认为政策已经向略宽松转变。\n在最新的表述中，政策预期的改变是其认为的一重大指标。贝莱德智库指出，市场有可能误读了中国的监管政策。中国在监管方面强调社会目标和增长质量，而非数量，这令一些投资者感到不安。然而，政策制定者再也不能忽视增长放缓，因而中国会在货币、财政和监管政策这三大支柱上逐步放松。\n10月4日，这家机构首次表态增持A股。当时，贝莱德智库就看到了政策放松的潜在信号，并认为，经济增长放缓已达到决策者无法再忽视的水平，因为预计看到政策逐步放松的局面。\n\n10月4日，贝莱德首提增配中国股票\n在随后多期报告中，贝莱德智库预判，随着经济周期放缓，中国货币和财政政策将会适度放松，监管政策也不会再加码。\n中国资产前景光明\n估值具有吸引力\n从更长远的战略资产配置角度考虑，这家机构指出，考虑到中国资产的基准权重较小，且客户对中国资产的典型配置不高，大型资产机构押注中国之前，配置应当增加数倍，对政府债券的配置甚至更高。\n贝莱德2022年年度全球经济展望报告指出，2021年中国的总体政策立场发生了重大转变，即使偶尔以牺牲经济增长为代价，也朝着更大程度的国家干预和社会目标前进。各项监管行动及更严格的政策立场令一些投资者担忧，却清楚地表明了这种转变。\n这种背景下，贝莱德指出，全球投资者对中国资产配置的低起点，与中国经济在世界上日益增长的份量不相符。据其估计，目前全球投资组合中的配置表明，对中国未来几年的经济前景过于悲观——例如，将出现类似上世纪90年代日本那样的长期停滞。\n相对于较低的全球配置，贝莱德维持对中国资产的长期增持。同时，中国股票当前的估值为合格投资者提供了足够的补偿。就近期而言，贝莱德认为中国资产的前景相对光明，维持对中国股市的小幅战术增持。\n\n中美股票风险溢价对比（以MSCI中国和美国指数为基准）\n此外，贝莱德也喜欢中国政府债券，认为除了高收益，中国债券在一个收益匮乏的固收环境中具有相对稳定性，且可能宽松的货币政策、稳定的利率政策及潜在的债券回报都加大了中国债券的吸引力。","kind":null,"is_publish_news":true,"is_publish_highlight":true,"is_publish_live":false,"is_publish_wemedia":null,"editions":null,"column":"","sentiment":"0","news_tag":"","news_rank":0,"symbols":[],"gpt_button":1},"commentList":[{"id":607239923,"gmtCreate":1639542278388,"gmtModify":1639545809020,"author":{"id":"4091277823219700","authorId":"4091277823219700","name":"步步为营911","avatar":"https://static.laohu8.com/default-avatar.jpg","vip":1,"crmLevel":1,"crmLevelSwitch":0,"authorIdStr":"4091277823219700","idStr":"4091277823219700"},"htmlText":"等着到去年三月二十号的位置，再入手吧","listText":"等着到去年三月二十号的位置，再入手吧","text":"等着到去年三月二十号的位置，再入手吧","images":[],"top":1,"highlighted":1,"essential":1,"paper":1,"likeSize":0,"commentSize":0,"repostSize":0,"link":"https://laohu8.com/post/607239923","repostId":1176651234,"repostType":2,"isVote":1,"likeStatus":false,"favoriteStatus":false,"reportStatus":false,"tweetType":1,"langContent":"CN"},{"id":607230552,"gmtCreate":1639542114370,"gmtModify":1639542114546,"author":{"id":"4095237511427410","authorId":"4095237511427410","name":"Sam 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