华尔街流传着一句老话：“股市不等于经济”。
然而，高盛集团却对这句格言提出了质疑，认为股市实际上能够直接影响经济，美联储应密切关注股市动态。
高盛在本周的一份报告中写道：“自上周五公布的7月就业报告以来，股市已下跌约5%，10年期美国国债收益率下降了21个基点。我们的金融状况指数（FCI）增长动力模型表明，各资产类别的变化将在未来一年内使美国GDP增长率净减少约12个基点。”
高盛表示，尽管近期股市下跌对更广泛经济体的风险“目前看来较为有限”，但股价的持续下跌可能会对经济造成负面影响，并影响美联储的利率决策。预计股市每额外下跌10%，未来一年内美国GDP增长率将减少45个基点。
“如果我们考虑到市场担忧出现时，通常会伴随其他资产类别的波动，那么总影响将达到约85个基点。”高盛指出：“由于美国GDP增长率目前超过2%，因此股市如果再下跌20%以上，就能单凭一己之力将经济推入衰退。”
股市急剧下跌对经济产生如此重大影响的原因主要在于财富效应，即当消费者看到其投资账户的价值急剧下降时，他们会缩减开支，反之亦然，当其投资组合的价值大幅上涨时，他们会增加开支。
此外，高盛认为，股市进一步下跌的可能性可能会对美联储的货币政策产生影响。
“我们怀疑，推动美联储更快降息的门槛将大大降低，原因有两个：一是决策者可能会采取谨慎行事的态度，特别是从资金利率过高这一点开始；二是当前金融状况已假定：联邦公开市场委员会（FOMC）将实施比几天前预期更为宽松的货币政策。”
另一方面，自周一股市波动性激增以来，沃顿商学院教授杰里米·西格尔等市场评论人士表示，美联储应实施紧急降息75个基点，随后在9月再降息75个基点。
如此大幅度的降息将有助于降低消费者的债务成本，并可能解冻房地产市场。
但高盛表示，标普500指数仅较其历史高点下跌了7%，暂时还不足以促使美联储采取行动。
“虽然市场压力明显高于一周前，但我们的金融状况指数表明，到目前为止，尚未出现迫使决策者干预的严重市场动荡。”
精彩评论