ETF追踪 | 解读富国银行Q3的举措：为何选择AGG而非TLT？

富国银行增持AGG的决策可能是为了多元化投资、控制风险和获得稳定的收益。

在第三季度，富国银行增持AGG的决策反映了其多元化投资、降低风险和获取稳健回报的战略取向。

根据证券交易委员会（SEC）的文件，富国银行（WFC）提交了截至2023年9月30日的第三季度（Q3）持仓报告（13F）。

在前五大重仓股中，iShares核心美国综合债券ETF（AGG）位列第四，持有约5495.12万股，市值约51.68亿美元。较上一季度增持1.81%，占投资组合比例为1.51%。

在第三季度增持AGG的决策可能受以下因素影响：

多元化投资：AGG是一种追踪美国综合债券指数的ETF，包含不同类型的债券，如政府债、公司债和抵押债。通过投资AGG，富国银行能够分散投资风险，因为不同类型的债券在市场波动中的表现可能会有所不同。

风险控制： AGG主要包含投资级别的债券，相对于高风险资产（如股票），被认为是相对较低风险的选择。在市场不确定性增加的情况下，增持AGG有助于富国银行降低整体投资组合的风险水平。

稳定的收益： 固定收益类资产通常提供稳定的利息收入。对于寻求稳定现金流和收益的投资者，AGG提供了可靠的利息支付，有助于满足特定的资金需求。

对于为什么选择AGG（iShares Core U.S. Aggregate Bond ETF）而不是TLT（iShares 20+ Year Treasury Bond ETF），以及ETF与国债的比较，我们可以进一步解释：

AGG vs. TLT：

投资组合特征：

AGG包含各类债券，而TLT主要集中在到期日较长的美国国债。AGG更加多元化，而TLT可能更受长期利率变动的影响。

• TLT（iShares 20+ Year Treasury Bond ETF）： TLT主要投资于美国国债，其中包括到期日超过20年的长期国债。因此，TLT的投资组合主要受到长期利率波动的影响。由于其专注于长期债务，TLT的价格更为敏感，尤其是对于利率的变动。

• AGG（iShares Core U.S. Aggregate Bond ETF）： AGG则是一只追踪彭博巴克莱美国综合债券指数的ETF，包含了美国范围内的各类投资级别的债券，涵盖政府债、公司债和抵押债等。AGG的投资组合相对更加多元化，覆盖了不同期限和类型的债券。

  表格来源：ETF.com

利率敏感性：

由于AGG的债券平均到期日较短，其价格对利率变动的敏感性较低。相比之下，TLT更容易受到长期利率波动的影响。

• TLT： 由于TLT主要投资于长期国债，其价格对利率变动更为敏感。当利率上升时，长期债券的价格可能下降较多。

• AGG： AGG的平均到期日较短，因此其价格相对不那么受到利率波动的影响。较短的到期日意味着较快就能重新投资资金，从而减缓了价格波动。

  表格来源：ETF.com

风险和回报：

TLT的潜在回报可能更高，但也伴随较大的利率风险。相对而言，AGG的风险较低。

• TLT： TLT的投资可能带来较高的潜在回报，尤其是在利率下降的环境下。然而，由于其较高的利率敏感性，也伴随着较大的价格波动和风险。

• AGG： AGG的风险相对较低，适合那些寻求相对稳定收益和资本保值的投资者。然而，其潜在回报也较为稳定，相对于长期国债而言可能较低。

费用比例：

• TLT：TLT的管理费率是0.15%。这表示，作为投资者，你每年需要支付总资产的0.15%作为管理费用。

• AGG：AGG的管理费率是0.03%。相较于TLT，AGG的管理费用较低。

表格来源：ETF.com

ETF vs. 国债：

流动性： ETFs可以在交易所上市交易，提供高流动性。投资者可以通过市场买卖来灵活调整仓位。相比之下，国债在交易时的流动性较低。

多元化： ETFs如AGG可以包含多种资产，实现更广泛的投资组合多样性。国债代表特定类型的债务，缺乏多元化。

成本和可获得性： 一般而言，ETF的管理费用较低，而且更容易为零售投资者获得。国债通常需要在债券市场上购买，门槛较高。

综合而言，富国银行增持AGG的决策可能是为了多元化投资、控制风险和获得稳定的收益。对于AGG和TLT的选择，以及ETF与国债的比较，则需要根据投资目标和风险偏好来做出明智的决策。