在刚刚过去的一周中，苹果股价屡创新高，最高触及249.75美元。然而，就在2019财年第四季度财报发布前夕，苹果单日跌幅达2.31%，创近两周最大跌幅。突然下跌传递了哪些信息？第四季度财报苹果 又将带来一份怎样的财报？
回顾：iphone销售同比负增长拖累三财季业绩
苹果营业收入来自硬件产品销售和服务两个方面。硬件产品又可细分为iphone、ipad、Mac以及其他产品。其中，仅iphone系列产品，从2012年开始，就独自撑起了苹果营收的半壁江山。
不过，近两年，iphone系列产品在营收中的占比正逐渐下降，2019年三季报中，已下滑至48.3%。
虽然，占比在下降，但iphone系列销售收入对整体营收的影响依然很大。
数据显示，2019财年一季报以来，来自iphone的营收的绝对值一直在稳步上升，但均低于去年同期，同比下降15%-16%，下滑明显，这也直接拖累了第三财季业绩。
2019年第三财季的净销售总额与2018年同期相比增长1％或5.44亿美元，苹果方面称，依然录得增长的原因是，家居及配件和服务的净销售额增长抵消了iPhone净销售额的下降。
考虑到iphone系列产品对整体营收的影响，因此，第四财季首个关注的数据依然是的销售收入依然iphone系列产品的营收。
值得注意的是，9月13日新款iphone开启预售，即便被吐槽“‘浴霸’摄像头”、“缺席5G”、“创新乏力”，但果粉依然用数倍于iphone XR的预售预约，显示出对新机的狂热追捧。不过，在即将发布的四季报中，仅包含新iphone产品一周左右的销售收入，因此，对业绩的提振作用也相对有限。新款iphone的销售情况将更多体现在2020财年第一季度的财报中，投资者可以在下次财报发布时重点关注。
还有一个不容忽视的事实是，智能手机市场已接近饱和。5G是一个可以撬动市场需求的新变量，但短期看，仍处于基础设施建设阶段，当前5G终端设备概念大于实际，更多的是卡位战。当下，苹果作为行业龙头，仍具备一定的品牌优势。但长远看，就iphone系列产品而言，能否在5G时代占据优势尤为重要。
可穿戴设备，家居和配件
“可穿戴，家居和配件”自2018年以来一直保持着超过30%的增速，三季度甚至达到了48%。虽然三季度营收占比仅为10.3%，整体规模不算大，但作为增速最快的业务，其在四季度的表现依然值得期待。
服务
苹果的服务业务整在被密切关注。服务业务项目包含从延长保修到iCloud和AppleArade游戏流媒体订阅的所有内容。第三财季报告显示，服务业务增长主要源于App Store和Apple Care。总体来看，服务业务营收占比稳步提升，第三财季达到21.3%，并且毛利率高达60%。因此，该业务第四季财季表现，值得投资者关注。
此外，苹果新推出的流媒体服务Apple TV +相关的事项，也需要投资者重点关注。此前，苹果称，将于11月1日起，为购买新硬件的用户提供一年的免费试用服务。
对此，摩根士丹利最乐观的分析师Katy Huberty表示，这意味着，每卖出一部苹果手机，需要拿出57美分，来补偿一年试用期中Apple TV +的服务收入。她还希望苹果将分摊内容成本作为三年销售商品的服务成本，但是管理层可能会在电话会议上
另外，DA Davidson分析师Tom Forte也表示，既然苹果方面已经宣布了定价，而且苹果已经公开了其免费服务，那么他将寻找该公司对服务的展望。试用优惠会影响那些购买新iPhone，iPad，Mac，iPod或Apple TV的人。Forte给予苹果股票“买入”评级和270美元的目标股价。
总结
在三季报的业绩展望中，苹果方面称，由于多种因素的影响，毛利率将保持向下。影响因素包括，公司可能要持续面对全球行业内产品的竞争和产品定价的压力；竞争加剧；公司有效刺激对某些公司需求的能力产品和服务；产品生命周期压缩；零部件成本，外部制造服务的潜在增长，以及获取和交付公司服务的内容；公司管理产品质量和保修的能力有效地节省成本；产品和服务组合的变化等。
总体而言，苹果业绩压力仍在。不过，历史上苹果每股收益均略高于市场预期，至于第四财季表现如何，我们拭目以待。
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