库客音乐，中国音乐教育界的派乐腾?

环球财经网2021-02-09

库客音乐上市“遇冷”,是市场不看好古典音乐的未来还是投资者没有看清库客音乐未来的盈利模式?翻看雪球上的新闻报道,大部分文章都纠结于公司古典音乐版权许可及订阅服务的盈利能力。其实抛开这些业务在2020年受疫情影响但基于2B生意的粘性2021年大概率会恢复不谈,似乎市场并没有关注到公司在智能音乐教育板块的布局和潜在的增长机会。我认为库克音乐有希望成为中国音乐教育界的派乐腾(健身器材娱乐化)至少价值10...

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精彩评论

背包还是那个背包
2021-02-25
背包还是那个背包
拍大腿拍的腾
TheWhiteTige
2021-02-17
TheWhiteTige
哈哈，你自己信吗？
紫色玫瑰
2021-02-14
紫色玫瑰
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派乐腾通过智能硬件与游戏化的健身课程软件结合,打造了一套全新的健身体系,上市一年多以来股价已上涨超过六倍,目前市值接近460亿美金。具体到数字上,尽管2020年受到疫情影响国内大部分幼儿园延长了休学时间,但是短短一年时间公司从覆盖43家幼儿园扩展到1300家,布置了6800台智能钢琴,学生数过万,目前已经在全国27个省份、161个城市有布局。在经济模型上,随着公司课程提价,钢琴外包量产,假设每台琴一天只有一个孩子学习一课时(实际每天至少可以两个),按照公司30%的提成,9个月即可收回钢琴成本,而一台钢琴的使用寿命至少五年,也意味着LTV或生命周期内的总价值超过7倍,内部收益率达到138%。与此同时,幼儿园可以拿到50%的提成(且不用投资买琴,老师也能拿到提成),本地的合作商也可以拿到20%的提成,皆大欢喜,既实现了音乐教育普及,也为家长、幼儿园及合作伙伴创造了价值。根据我本人的测算,公司在2023年学生人数可以达到146万人,覆盖6.1万家幼儿园,按每课时30元收费和现在的分成比例计算,净利润贡献约可超4亿人民币,且年增速仍超过100%。假设20%的渗透率,学生人数仍有超过6倍的增长空间。即使只按照0.2x PEG或20倍PE,仅智能钢琴业务就值12亿美金,对比公司现在不到3亿美金的市值,有翻4倍的空间。抛开估值过低不谈(在线教育和软件公司估值目前基于市销率,通常在5-10x),这里也没有考虑公司其他业务的价值和未来2C业务的价值。公司创始人余赫出生于知名音乐世家,其祖父丁善德被视为二十世纪最伟大的作曲家之一,其兄弟余隆为世界知名指挥家,目前仍是上海及广州交响乐团音乐总监、中国爱乐乐团艺术总监暨总指挥,也是北京国际音乐节的创始人(目前已被库客收购)。公司已经形成了从上游版权、到中游智能硬软件结合及下游音乐演出、比赛的闭环,未来有望打造中国音乐教育界的全产业链龙头。","kind":null,"is_publish_news":true,"is_publish_highlight":false,"is_publish_live":null,"is_publish_wemedia":null,"editions":null,"column":"","sentiment":"0","news_tag":"","news_rank":0,"symbols":[],"gpt_button":1},"commentList":[{"id":361452677,"gmtCreate":1614257173799,"gmtModify":1614257173799,"author":{"id":"3499988400537915","authorId":"3499988400537915","name":"背包还是那个背包","avatar":"https://static.tigerbbs.com/379dc0642d9e83d425019c2125b62355","vip":1,"hat":"https://static.tigerbbs.com/0206e77c664ff62fedc2875e590df9c9","crmLevel":1,"crmLevelSwitch":0},"htmlText":"拍大腿拍的腾","listText":"拍大腿拍的腾","text":"拍大腿拍的腾","images":[],"top":1,"highlighted":1,"essential":1,"paper":1,"likeSize":0,"commentSize":0,"repostSize":0,"link":"https://laohu8.com/post/361452677","repostId":1160389193,"repostType":2,"isVote":1,"likeStatus":false,"favoriteStatus":false,"reportStatus":false,"tweetType":1,"langContent":"CN"},{"id":385932120,"gmtCreate":1613492483960,"gmtModify":1613492483960,"author":{"id":"3571311396692262","authorId":"3571311396692262","name":"TheWhiteTige","avatar":"https://static.tigerbbs.com/a0e11884fff332bdfd4fc9335cd437ab","vip":1,"hat":"https://static.tigerbbs.com/717a877921e5ed88700305c37737450d","crmLevel":2,"crmLevelSwitch":0},"htmlText":"哈哈，你自己信吗？","listText":"哈哈，你自己信吗？","text":"哈哈，你自己信吗？","images":[],"top":1,"highlighted":1,"essential":1,"paper":1,"likeSize":0,"commentSize":0,"repostSize":0,"link":"https://laohu8.com/post/385932120","repostId":1160389193,"repostType":2,"isVote":1,"likeStatus":false,"favoriteStatus":false,"reportStatus":false,"tweetType":1,"langContent":"CN"},{"id":382040727,"gmtCreate":1613316410869,"gmtModify":1613316410869,"author":{"id":"3556863203753966","authorId":"3556863203753966","name":"紫色玫瑰","avatar":"https://static.laohu8.com/default-avatar.jpg","vip":1,"crmLevel":1,"crmLevelSwitch":0},"htmlText":"说说你对这篇新闻的看法...","listText":"说说你对这篇新闻的看法...","text":"说说你对这篇新闻的看法...","images":[],"top":1,"highlighted":1,"essential":1,"paper":1,"likeSize":0,"commentSize":0,"repostSize":0,"link":"https://laohu8.com/post/382040727","repostId":1160389193,"repostType":2,"isVote":1,"likeStatus":false,"favoriteStatus":false,"reportStatus":false,"tweetType":1,"langContent":"CN"}],"isCommentEnd":false,"newsSizeData":{"likeSize":3,"commentSize":3,"repostSize":0,"favoriteSize":0,"likeStatus":false,"favoriteStatus":false},"APP":{"userAgent":"Mozilla/5.0 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