散户居然踩准底部，美股能靠他们打破反弹魔咒吗

第一财经2020-06-18

反弹还是熊市泡沫？3月以来美股的走势几乎是历史上最具戏剧性的反弹之一。机构对于未来依然谨慎，但市场不断上涨令其仓位被动上升，而踩准底部的散户正在加码入场，博弈白热化下，股指重回高位后向上空间还有多少？估值偏高机构入场犹豫自3月下旬见底以来，美国三大股指累计上涨超30%，纳斯达克指数率先突破历史新高，在美联储和美国国会的刺激政策支持下，市场正逐渐脱离经济现实。受防疫封锁措施对企业盈利的冲击，...

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精彩评论

嘿丶小伙计
2020-06-19
嘿丶小伙计
仍然是牛市
V.Okyes
2020-06-18
V.Okyes
华人散户很多吧
SHEN WENXIU
2020-06-18
SHEN WENXIU
往往逆境中"真的"才会被验证
- 社区成长助手:
  终于等到了您的初发帖[比心][比心]发帖时关联相关股票或者相关话题，可以获得更多曝光哦～如果您想创作优质文章，请查看老虎社区创作指引
阿呆宝
2020-06-18
阿呆宝
在机构犹豫不决的时候，散户交易者成为了市场的主角。

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Research）对近90年美股市场走势统计发现，标普500指数在衰退期间下跌超过30%后，从未在6个月内完成触底，而更长时间的衰退往往会产生更漫长的熊市。法兴银行则指出，过去熊市后的反弹通常缓慢，当市场动能主要来源于周期类股的强劲表现时，持续性往往并不尽如人意。1980年以来道指进入熊市后的走势统计（资料来源：高盛）美银美林最新公布的6月全球基金经理调查显示，高达78%的投资者认为，全球股市从3月份的低点以创纪录的速度反弹后，市场被“高估”了，这也是1998年启动调查以来的最高水平，53%的受访者认为这是熊市反弹。随着各国重启经济，机构对更长期经济冲击的担忧有所缓解，46%的受调查者预计经济衰退将持续，而4月份的这一比例为93%。乐观情绪导致投资者现金水平从上个月的5.7%下降至6月份的4.7%，创2009年8月以来的最大单月跌幅。风格相对激进的对冲基金将股票敞口比例从34%提升至52%，为2018年9月以来最高水平。78%基金经理认为市场被高估（资料来源：美银美林）然而美银美林表示，市场近期的乐观情绪是“脆弱的”，因为机构仍将第二波新冠病毒疫情感染视为“最大的尾部风险”。“调查表明对经济增长的预期有所上升，现金配置减少，风险偏好激增，华尔街渡过了人气最悲观的时刻，但市场还没有到可以乐观的时候。”美银美林首席策略师哈内特（Michael Hartnett）称。野村控股认为，美股股市从4月初到5月中旬的第一阶段反弹已经结束，市场正在进入以疫苗研发为驱动力的第二阶段。在经济没有明显走出下行的情况下，股指不会继续单边上行突破新高，更大可能将在近期的高低点间盘整。散户热情高涨伴随着美股反弹，投资者情绪逐渐升温。美国个人投资者协会（American Association of Individual investors）调查显示，未来六个月看好股市的投资者比例从4月初的不足24%升至本月的34%。此外，CNN的商业恐惧与贪婪指数（Business Fear&Greed Index）自2月中旬以来首次突破50的临界点，显示出市场热情扭转。在机构犹豫不决的时候，散户交易者成为了市场的主角。德意志银行分析师萨特（Parag Thatte）在报告中表示，大量个人投资者为降低交易成本，通过在线股票经纪商，如Robinhood 等积极入场。近期市场走势强劲与他们有密切关系，过去所说的“聪明钱”、华尔街的专业人士正被迫追逐那些抬高股票价格的散户。今年1-5月，Robinhood用户数量增加了241.67%。经纪商Webull Financial 首席执行官丹尼尔（Anthony Denier）表示，从2月到5月，该平台的成交量增长了近500%，用户投资组合换手率平均为75%，“随着美联储向市场注资，客户会想‘我怎么能输呢？’”散户投资者几周来不仅在买入苹果和特斯拉等明星股，同时也在积极入手包括美国航空、赫兹租车之类陷入经营困境的企业，这些公司的股票近期都出现了明显反弹。施罗斯伯格告诉第一财经记者，美联储将成为稳定市场的重要力量。从3月开始降息、QE和一系列信贷工具的推出来看，美联储将成为维持市场流动性的最后买家，这就能有效避免此前的恐慌抛售带来的冲击。可以看到，外界对经济将迅速复苏预期很高，政府援助计划有助于减轻封锁造成的经济损失，但在需求被大量抑制的情况下，投资者的热情可能是错误的。高盛投资策略师里奇（Alessio Rizzi）在报告中称，在股市上涨的背后，投资者中出现了FOMO（害怕错过）的情绪，这进一步拉高了市场估值，也为意外负面消息下的波动埋下了隐患，例如经济复苏不及预期、刺激政策无法落地等，都可能引发市场跳水，投资者现在入场需要谨慎。施罗斯伯格认为，美国经济未来在不确定状态中停留的时间越长，市场向上的能量越有可能被消耗殆尽。上周的跳水就是警告，随着美国各地商业活动恢复，疫情防控的风险再次上升，正如鲍威尔所言，在疫苗出现前，不确定性将始终存在，而估值水平过高就可能是引发抛售潮的导火索。第一财经记者注意到，衍生品市场上窄幅波动、略微看空依然是目前投资者主流的看法。标普500指数的期权显示，未来3个月出现10%以上波动的条件下，上涨的可能性为12%，下跌的可能性为29%。","kind":"news","is_publish_news":true,"is_publish_highlight":true,"is_publish_live":false,"is_publish_wemedia":null,"editions":null,"column":"","sentiment":"0","news_tag":"","news_rank":0,"symbols":[],"gpt_button":1},"commentList":[{"id":955415119,"gmtCreate":1592497035531,"gmtModify":1704199561016,"author":{"id":"3479527688863810","authorId":"3479527688863810","name":"嘿丶小伙计","avatar":"https://static.tigerbbs.com/3075b57e5f9a00af7ac4c03b1574619b","vip":1,"hat":"https://static.tigerbbs.com/acebb9722806729a38c10fe7cde46b94","crmLevel":1,"crmLevelSwitch":0,"authorIdStr":"3479527688863810","idStr":"3479527688863810"},"htmlText":"仍然是牛市","listText":"仍然是牛市","text":"仍然是牛市","images":[],"top":1,"highlighted":1,"essential":1,"paper":1,"likeSize":0,"commentSize":0,"repostSize":0,"link":"https://laohu8.com/post/955415119","repostId":1155859135,"repostType":4,"isVote":1,"likeStatus":false,"favoriteStatus":false,"reportStatus":false,"tweetType":1,"langContent":"CN"},{"id":955494605,"gmtCreate":1592492993807,"gmtModify":1704199535920,"author":{"id":"3529802421852828","authorId":"3529802421852828","name":"V.Okyes","avatar":"https://static.tigerbbs.com/12cf8304bfd9af05657464a8b080282d","vip":1,"crmLevel":1,"crmLevelSwitch":0,"authorIdStr":"3529802421852828","idStr":"3529802421852828"},"htmlText":"华人散户很多吧","listText":"华人散户很多吧","text":"华人散户很多吧","images":[],"top":1,"highlighted":1,"essential":1,"paper":1,"likeSize":1,"commentSize":0,"repostSize":0,"link":"https://laohu8.com/post/955494605","repostId":1155859135,"repostType":4,"isVote":1,"likeStatus":false,"favoriteStatus":false,"reportStatus":false,"tweetType":1,"langContent":"CN"},{"id":955402164,"gmtCreate":1592491181658,"gmtModify":1704199520157,"author":{"id":"3554569302166940","authorId":"3554569302166940","name":"SHEN 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