7月23日,中概教育股美股盘前重挫,新东方跌超48%,好未来跌超44%,高途跌超20%。
据财新网报道,针对教培行业监管的“双减”文件(中办发{2021}40号文件)已正式落地。包括北京在内的多地市级地方教育部门工作人员均确认,已收到相关文件,正据此开展监管工作。
同时,中金公司今日发布研报称,2021年5月21日,审议通过了《关于进一步减轻义务教育阶段学生作业负担和校外培训负担的意见》。我们预计“双减”政策后续将成文发布。此次教培行业的规范管理严格程度史无前例。
教育部于6月成立校外教育培训监管司,其职责包括拟订校外教育培训规范管理政策、组织实施校外教育培训综合治理等。我们认为对于教培的规范化管理将持续进行。我们认为,未来校内、校外将并行落实“双减”政策,即学校发挥教育主体功能,校外培训机构规范管理。
中金称,由于本次政策具体实施力度不确定性较大,我们根据五种不同监管力度的场景假设进行估值测算。同时我们选择较为悲观的监管场景假设4 (禁止周末1天及寒暑假)作为基准假设,对教培上市公司进行收入利润影响测算和目标价调整。我们下调新东方目标价53%至9.2美元,;下调好未来目标价67%至29美元,下调新东方在线目标价70%至12.2港元,
此外,ADR中,下调新东方目标价53%至9.2美元,下调好未来目标价67%至29美元,下调有道目标价15%至29美元。
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