快手为什么能杀入万亿“俱乐部”？

资本侦探2021-02-05

2月4日，快手公布打新情况，中签的分为两种人：甲组天选之子和乙组大户。从结果来看，甲组（申购不满500万港元）每手申购所需资金约1.16万港元，一手中签率仅为4%，有近70万人认购一手，只有2.8万人中签1手；乙组申购所需资金最少约580.79万港元，根据公告，共有34761名乙组大户申请人仅中一手。由于认购超额，快手增加了普通投资者的份额，减少了针对机构的发行数量，从最初的 3.561 亿股减少...

网页链接

免责声明：本文观点仅代表作者个人观点，不构成本平台的投资建议，本平台不对文章信息准确性、完整性和及时性做出任何保证，亦不对因使用或信赖文章信息引发的任何损失承担责任。

精彩评论

小小理财
2021-02-08
小小理财
又拿情怀说事的报告，要割韭菜了
Fred_6810
2021-02-07
Fred_6810
市场钱太多，有次writing-off才有教育意义，涨记性
mega
2021-02-06
mega
何德何能，就这土鳖名字，还有人说超腾讯？咋想的
_wwb
2021-02-05
_wwb
一年后可以吊打腾讯市值，不信可以看
旅行者阿Q
2021-02-05
旅行者阿Q
看好快手的未来，投资快手需要坚持长期价值，快手是一家守正出奇的公司，长期拥有没有错。
MillieZ
2021-02-05
MillieZ
市值太高了，太虚

发表看法

{"i18n":{"language":"zh_CN"},"isChannel":false,"data":{"share":"https://www.laohu8.com/m/news/1151570168?lang=zh_CN&edition=full","thumbnail":"https://static.tigerbbs.com/a113221e7eea17d614e3a3d22c60b8bb","is_english":false,"pubTime":"2021-02-05 10:12","share_image_url":"https://static.laohu8.com/e9f99090a1c2ed51c021029395664489","id":"1151570168","market":"hk","top_or_hot":-1,"title":"快手为什么能杀入万亿“俱乐部”？","media":"资本侦探","content":"<div>\n<p>2月4日，快手公布打新情况，中签的分为两种人：甲组天选之子和乙组大户。从结果来看，甲组（申购不满500万港元）每手申购所需资金约1.16万港元，一手中签率仅为4%，有近70万人认购一手，只有2.8万人中签1手；乙组申购所需资金最少约580.79万港元，根据公告，共有34761名乙组大户申请人仅中一手。由于认购超额，快手增加了普通投资者的份额，减少了针对机构的发行数量，从最初的 3.561 亿股减少...</p>\n\n<a href=\"https://mp.weixin.qq.com/s/TkXga46dOKB0Rvd2Ml4hfg\">网页链接</a>\n\n</div>\n","source":"lsy1585101920501","html":"<!DOCTYPE html>\n<html>\n<head>\n<meta http-equiv=\"Content-Type\" content=\"text/html; charset=utf-8\" />\n<meta name=\"viewport\" content=\"width=device-width,initial-scale=1.0,minimum-scale=1.0,maximum-scale=1.0,user-scalable=no\"/>\n<meta name=\"format-detection\" content=\"telephone=no,email=no,address=no\" />\n<title>快手为什么能杀入万亿“俱乐部”？</title>\n<style type=\"text/css\">\na,abbr,acronym,address,applet,article,aside,audio,b,big,blockquote,body,canvas,caption,center,cite,code,dd,del,details,dfn,div,dl,dt,\nem,embed,fieldset,figcaption,figure,footer,form,h1,h2,h3,h4,h5,h6,header,hgroup,html,i,iframe,img,ins,kbd,label,legend,li,mark,menu,nav,\nobject,ol,output,p,pre,q,ruby,s,samp,section,small,span,strike,strong,sub,summary,sup,table,tbody,td,tfoot,th,thead,time,tr,tt,u,ul,var,video{ font:inherit;margin:0;padding:0;vertical-align:baseline;border:0 }\nbody{ font-size:16px; line-height:1.5; color:#999; background:transparent; }\n.wrapper{ overflow:hidden;word-break:break-all;padding:10px; }\nh1,h2{ font-weight:normal; line-height:1.35; margin-bottom:.6em; }\nh3,h4,h5,h6{ line-height:1.35; margin-bottom:1em; }\nh1{ font-size:24px; }\nh2{ font-size:20px; }\nh3{ font-size:18px; }\nh4{ font-size:16px; }\nh5{ font-size:14px; }\nh6{ font-size:12px; }\np,ul,ol,blockquote,dl,table{ margin:1.2em 0; }\nul,ol{ margin-left:2em; }\nul{ list-style:disc; }\nol{ list-style:decimal; }\nli,li p{ margin:10px 0;}\nimg{ max-width:100%;display:block;margin:0 auto 1em; }\nblockquote{ color:#B5B2B1; border-left:3px solid #aaa; padding:1em; }\nstrong,b{font-weight:bold;}\nem,i{font-style:italic;}\ntable{ width:100%;border-collapse:collapse;border-spacing:1px;margin:1em 0;font-size:.9em; }\nth,td{ padding:5px;text-align:left;border:1px solid #aaa; }\nth{ font-weight:bold;background:#5d5d5d; }\n.symbol-link{font-weight:bold;}\n/* header{ border-bottom:1px solid #494756; } */\n.title{ margin:0 0 8px;line-height:1.3;color:#ddd; }\n.meta {color:#5e5c6d;font-size:13px;margin:0 0 .5em; }\na{text-decoration:none; color:#2a4b87;}\n.meta .head { display: inline-block; overflow: hidden}\n.head .h-thumb { width: 30px; height: 30px; margin: 0; padding: 0; border-radius: 50%; float: left;}\n.head .h-content { margin: 0; padding: 0 0 0 9px; float: left;}\n.head .h-name {font-size: 13px; color: #eee; margin: 0;}\n.head .h-time {font-size: 11px; color: #7E829C; margin: 0;line-height: 11px;}\n.small {font-size: 12.5px; display: inline-block; transform: scale(0.9); -webkit-transform: scale(0.9); transform-origin: left; -webkit-transform-origin: left;}\n.smaller {font-size: 12.5px; display: inline-block; transform: scale(0.8); -webkit-transform: scale(0.8); transform-origin: left; -webkit-transform-origin: left;}\n.bt-text {font-size: 12px;margin: 1.5em 0 0 0}\n.bt-text p {margin: 0}\n</style>\n</head>\n<body>\n<div class=\"wrapper\">\n<header>\n<h2 class=\"title\">\n快手为什么能杀入万亿“俱乐部”？\n</h2>\n\n<h4 class=\"meta\">\n\n\n2021-02-05 10:12 北京时间&nbsp;&nbsp;&nbsp;<a href=https://mp.weixin.qq.com/s/TkXga46dOKB0Rvd2Ml4hfg><strong>资本侦探</strong></a>\n\n\n</h4>\n\n</header>\n<article>\n<div>\n<p>2月4日，快手公布打新情况，中签的分为两种人：甲组天选之子和乙组大户。从结果来看，甲组（申购不满500万港元）每手申购所需资金约1.16万港元，一手中签率仅为4%，有近70万人认购一手，只有2.8万人中签1手；乙组申购所需资金最少约580.79万港元，根据公告，共有34761名乙组大户申请人仅中一手。由于认购超额，快手增加了普通投资者的份额，减少了针对机构的发行数量，从最初的 3.561 亿股减少...</p>\n\n<a href=\"https://mp.weixin.qq.com/s/TkXga46dOKB0Rvd2Ml4hfg\">网页链接</a>\n\n</div>\n\n\n</article>\n</div>\n</body>\n</html>\n","isBrief":false,"type":0,"news_type":1,"symbol":"01024","symbol_name":"快手-W","start_time":0,"source_url":"https://mp.weixin.qq.com/s/TkXga46dOKB0Rvd2Ml4hfg","article_id":"1151570168","we_media_id":null,"thumbnails":["https://static.tigerbbs.com/a113221e7eea17d614e3a3d22c60b8bb"],"rights":null,"url":"https://stock-news.laohu8.com/highlight/detail?id=1151570168","pubTimestamp":1612491141,"sourceInfo":{"source_id":"lsy1585101920501","name":"资本侦探"},"weMediaInfo":null,"summary":"2月4日，快手公布打新情况，中签的分为两种人：甲组天选之子和乙组大户。从结果来看，甲组（申购不满500万港元）每手申购所需资金约1.16万港元，一手中签率仅为4%，有近70万人认购一手，只有2.8万人","collect":0,"end_time":0,"defaultTopTitle":"qq.com","property":[],"viewcount":null,"language":"zh","relate_stocks":{"01024":"快手-W"},"translate_title":"Why can fast players enter the trillions of \"clubs\"?","themeId":"bfd0d1a9e0824cfcb2ad3bafde959dfa","isJumpTheme":false,"ttsUrl":"https://static.tigerbbs.com/b58a56f8752d696ea5f907d315ba1174","symbols_score_info":{"01024":0.9},"content_text":"2月4日，快手公布打新情况，中签的分为两种人：甲组天选之子和乙组大户。从结果来看，甲组（申购不满500万港元）每手申购所需资金约1.16万港元，一手中签率仅为4%，有近70万人认购一手，只有2.8万人中签1手；乙组申购所需资金最少约580.79万港元，根据公告，共有34761名乙组大户申请人仅中一手。由于认购超额，快手增加了普通投资者的份额，减少了针对机构的发行数量，从最初的 3.561 亿股减少到了 3.433 亿股。如此稀缺，直接导致快手在暗盘交易中暴涨。2月5日，盘前竞价阶段，快手高开193.91%，股价来到338港币。有投资者已经喊出了“快茅”的口号，跑步进场。而在开盘后，快手股价涨幅在160%—190%出现剧烈波动，很明显市场已经出现了严重的分歧，但有一点可以明确，万亿成了快手的起点。所以，当万亿市值成了快手的起点，这家刚刚上市的公司为何值得市场如此期待，本文将给出三个问题的答案：最大的护城河是什么？强有力的增长预期在哪？快手是不是长期主义？稳固的直播基本盘快手的护城河是什么？要回答这个问题，首先要搞懂快手是做什么的。从最开始的GIF制作工具，再到短视频社区，以及直播平台。快手做的事情一直很简单，就是让更多“普通”的人和事“被看见”。换句话说，快手的护城河是真诚的，从一开始就是“老铁们”。快手曾透露，在2018年到2019年之间，拥有1万粉的主播平均日开播1小时，平均月收入超3000元；拥有100万粉的主播平均日开播2.5小时，平均月收入在10万元以上。水大鱼大之下，这给了普通人跨越阶级的机会。所以今天再去看快手，并不是一个互联网公司那么简单。因为它的底下生态，托起了太多太多的普通人。根据快手招股书披露的信息，2020年上半年，快手给主播的收入分成和缴税为97.9亿元。这意味着，普通人是世界的大多数，也是快手的大多数。招股书披露，2017年—2020年上半年，快手直播收入分别为79.5亿元、186.2亿元、314.4亿元和173.5亿元。过去三年，直播收入同比增速平均超过100%，今年上半年相较去年同期增速也接近17%。直播业务营收虽然保持了高速增长，但值得注意的是，其在快手整体营收的占比却在持续下降：自2017年开始到2020年上半年，快手直播业务营收占比分别为95.3%、91.7%、80.4%和68.5%。营收结构多样化的趋势已经显现，这意味着一个更加健康的商业生态。而快手的增长密码，正是一个由一个鲜活的普通人组成。在用户基数不断扩大的背景下，快手用户的平均使用时长同样在持续提升。截至今年上半年，快手日活用户日均使用时长为85.3分钟，同比提升了17.7%。如果不是短视频的大火，互联网很难去记住一些关于普通人的生活。在越来越冷漠“上浮市场”，那些它们掌握的热搜里，慷慨陈述得最多的是娱乐八卦、爱豆明星。而这个国家的本质和内涵，其实藏在了普通人的衣食住行里。这是声色并茂，可以用视觉、听觉去感受的生活。这一切远比常常“塌房”的粉丝经济，鲜活得多。下一步的想象空间快手顶着“短视频第一股”的光环上市，而在其招股书中，市场最关注的还有电商业务。2020年上半年，快手GMV达1096亿，较2018年增长千倍；快手成长为全球范围内以商品交易总额计第二大的直播电商平台……聚光灯毫无保留地围绕着快手电商，而与此同时，市场对于快手电商商业化能力的质疑也甚嚣尘上。“快手电商2019年的货币化率只有0.44%，远低于主流电商平台水平”、“GMV的增长和电商收入增长不匹配”……事实上，按照港交所公布的数据，快手电商前11个月GMV达到3326亿元，按照5%的行业平均货币化率，这部分GMV是能够产生160多亿的收入，即便按照2.5%的货币化率，也有一半。但快手似乎并不在意用电商的货币化率来美化财报。在一次接受媒体采访时，快手电商营销中心负责人张一鹏表示，“我们是水大鱼大的思路，把蛋糕做大，而不是竞争导向。”这句话的意思是，快手电商关注的是未来，而并非现在。一个值得玩味的事实是，当所有人都在关注快手电商，关注其GMV的超预期增长和变现能力时，快手方面对于电商相关的财务增长却一直保持着谨慎态度。据「资本侦探」了解，快手电商内部考核的核心标准不是“钱钱钱”，而是商家规模与用户满意度。快手这种做业务的态度，少了市侩，多了些真诚。营销业务是市场看好快手的另一大因素。从收入增速上看，快手保持了高增长。在2018年、2019年及2020年上半年，同比增速分别为143.4%、92.7%和48.3%。而其中线上营销服务收入的快速崛起，也是快手能保证大体量下高增长的主要动力。快手线上营销服务收入在2018年、2019年及2020年上半年分别同比增长326.3%、345.5%和222.5%，营销服务收入占比也从2017年的4.7%，一路爬升至2020年上半年的28.3%（2018年、2019年占比分别为8.2%和19%）。除了线上营销服务收入外，直播电商业务市场也较为关注。截至今年上半年，快手平台电商交易总额（GMV）达到1096亿元人民币，在所有平台中排名第二；以电商交易佣金为主的其他业务收入为8.1亿元人民币，同比增长31.7倍。尽管在总收入中占比仍相对较少，仅为3.2%左右。随着直播电商业务的不断成熟，这块业务的增长空间巨大。在快手看来，电商业务在GMV方面确实取得了很大进步，但平台还是将目标放在生态搭建上，希望商家能够获得成长，尤其是有着较强的货品能力，但欠缺营销能力和渠道把控的中小商家。从商业的角度看，这是一种“延迟满足感”。当一个业务明明有潜力做到万亿规模时，没必要在几千亿时就进行收割。换句话讲，比起短期漂亮的财务指标，快手把做到生态放到了更高的优先级。“货币化率低”只是表象，未来才是本质。而这种强有力的预期，支撑起了市场对于快手的想象空间。能持续万年的价值在《大话西游》里，至尊宝饱含的热泪对着紫霞仙子说：如果非要在这份爱上加上一个期限，我希望是一万年。爱情能否持续那么久，需要打一个问号。但有一点毋容置疑，“普惠”的价值观不管朝夕还是一万年，都会永远存续。因为这跟每一个人都息息相关。所以，任何一家把普惠为己任，把成就普通人、关注普通人放在第一位的公司，都称得上一句伟大。很早的时候阿里是这样的，一句让天下没有难做的生意，不止让人听得热血沸腾，还把电子商务带入了寻常百姓家，改变了无数普通人的命运。现在的快手也如此，在《被看见的力量——快手是什么》这本书中，讲过快手的底层逻辑是辐射广大的乡村小镇。因为在互联网平台多数时候，1%的头部KOL获得99%的流量，绝大多数普通人很难被关注。所以，快手要做的事情是：让绝大多数更好地表达和被关注、让资源能够公平普惠，以“去中心化”的算法体系，通过对头部视频的基尼系数调节机制，把70%的流量分给普通人。事实证明，做“老铁”们的朋友是正确的。2020年的时候，有个叫《赛博朋克2077》的游戏大火。里面讲述的是一个大公司统治世界的故事，引发了社会对于“高科技、低生活”的担忧。这样的视角既误解了真实社会，也并不关注底层世界。所谓的“高科技、低生活”在广阔的农村一直存在，也一直被消灭。害怕大公司统治世界的人很难去想象：当江浙沪开始包邮时，遗留在农村的大多数并不知道快递除了中国邮政还有什么；当瑞幸攻占一个又一个的社区时，咖啡、奶茶对于他们依然是“奢侈品”；当《残酷底层物语：一个视频软件的中国农村》爆火时，写下评论的人很少有人知道“五谷”分别是什么。2019年7月，快手用户“赵小明的彩虹贩卖机”曾以ONER组合的歌《存在即完美》作为背景乐，以《快手群像：存在即是完美》为题，混剪了一条快手老铁发布作品合集，在3分半里综合了不同群体的爱好和日常，用真实演绎了什么是“乡村和城市的鸿沟其实可以被填上”。不管是资本市场，还是商业世界，长期主义向来是一个提及率最高的词，每个人给出的答案都不太相同，又千奇百怪。快手站在成立第十年的关口上，用“普惠”来进行了回答。很多投资者对于如今快手的估值看不懂，因为不管从视频、直播还是电商来看，万亿几乎是天花板了。但如果把中国农村带上，快手万亿值不值这个问题，还需要答案吗？","kind":null,"is_publish_news":true,"is_publish_highlight":true,"is_publish_live":false,"is_publish_wemedia":null,"editions":null,"column":"","sentiment":"0","news_tag":"","news_rank":0,"symbols":[],"gpt_button":1},"commentList":[{"id":389438545,"gmtCreate":1612794447387,"gmtModify":1703765116801,"author":{"id":"3509614388740987","authorId":"3509614388740987","name":"小小理财","avatar":"https://static.laohu8.com/default-avatar.jpg","vip":1,"crmLevel":1,"crmLevelSwitch":0,"authorIdStr":"3509614388740987","idStr":"3509614388740987"},"htmlText":"又拿情怀说事的报告，要割韭菜了","listText":"又拿情怀说事的报告，要割韭菜了","text":"又拿情怀说事的报告，要割韭菜了","images":[],"top":1,"highlighted":1,"essential":1,"paper":1,"likeSize":0,"commentSize":0,"repostSize":0,"link":"https://laohu8.com/post/389438545","repostId":1151570168,"repostType":4,"isVote":1,"likeStatus":false,"favoriteStatus":false,"reportStatus":false,"tweetType":1,"langContent":"CN"},{"id":389368599,"gmtCreate":1612691641611,"gmtModify":1703764323190,"author":{"id":"3563140991934227","authorId":"3563140991934227","name":"Fred_6810","avatar":"https://static.tigerbbs.com/fbe236f23155302a4dcecbf04d2e9040","vip":1,"crmLevel":7,"crmLevelSwitch":0,"authorIdStr":"3563140991934227","idStr":"3563140991934227"},"htmlText":"市场钱太多，有次writing-off才有教育意义，涨记性","listText":"市场钱太多，有次writing-off才有教育意义，涨记性","text":"市场钱太多，有次writing-off才有教育意义，涨记性","images":[],"top":1,"highlighted":1,"essential":1,"paper":1,"likeSize":0,"commentSize":0,"repostSize":0,"link":"https://laohu8.com/post/389368599","repostId":1151570168,"repostType":4,"isVote":1,"likeStatus":false,"favoriteStatus":false,"reportStatus":false,"tweetType":1,"langContent":"CN"},{"id":380556632,"gmtCreate":1612565288526,"gmtModify":1703763661067,"author":{"id":"3571547245300602","authorId":"3571547245300602","name":"mega","avatar":"https://static.tigerbbs.com/92a0f9ba6b7ff78fa8065546f1d3ea73","vip":1,"crmLevel":1,"crmLevelSwitch":0,"authorIdStr":"3571547245300602","idStr":"3571547245300602"},"htmlText":"何德何能，就这土鳖名字，还有人说超腾讯？咋想的","listText":"何德何能，就这土鳖名字，还有人说超腾讯？咋想的","text":"何德何能，就这土鳖名字，还有人说超腾讯？咋想的","images":[],"top":1,"highlighted":1,"essential":1,"paper":1,"likeSize":0,"commentSize":0,"repostSize":0,"link":"https://laohu8.com/post/380556632","repostId":1151570168,"repostType":4,"isVote":1,"likeStatus":false,"favoriteStatus":false,"reportStatus":false,"tweetType":1,"langContent":"CN"},{"id":380156388,"gmtCreate":1612526497844,"gmtModify":1703763117115,"author":{"id":"3547579352882201","authorId":"3547579352882201","name":"_wwb","avatar":"https://static.tigerbbs.com/6089c8e843bee420200da27cfc720163","vip":1,"crmLevel":1,"crmLevelSwitch":0,"authorIdStr":"3547579352882201","idStr":"3547579352882201"},"htmlText":"一年后可以吊打腾讯市值，不信可以看&nbsp;","listText":"一年后可以吊打腾讯市值，不信可以看&nbsp;","text":"一年后可以吊打腾讯市值，不信可以看","images":[],"top":1,"highlighted":1,"essential":1,"paper":1,"likeSize":0,"commentSize":0,"repostSize":0,"link":"https://laohu8.com/post/380156388","repostId":1151570168,"repostType":4,"isVote":1,"likeStatus":false,"favoriteStatus":false,"reportStatus":false,"tweetType":1,"langContent":"CN"},{"id":380107374,"gmtCreate":1612520608298,"gmtModify":1703763025911,"author":{"id":"3439682962635721","authorId":"3439682962635721","name":"旅行者阿Q","avatar":"https://static.tigerbbs.com/cf2da68dd8e069a67cb0eae58d16815e","vip":1,"crmLevel":2,"crmLevelSwitch":0,"authorIdStr":"3439682962635721","idStr":"3439682962635721"},"htmlText":"看好快手的未来，投资快手需要坚持长期价值，快手是一家守正出奇的公司，长期拥有没有错。","listText":"看好快手的未来，投资快手需要坚持长期价值，快手是一家守正出奇的公司，长期拥有没有错。","text":"看好快手的未来，投资快手需要坚持长期价值，快手是一家守正出奇的公司，长期拥有没有错。","images":[],"top":1,"highlighted":1,"essential":1,"paper":1,"likeSize":1,"commentSize":0,"repostSize":0,"link":"https://laohu8.com/post/380107374","repostId":1151570168,"repostType":4,"isVote":1,"likeStatus":false,"favoriteStatus":false,"reportStatus":false,"tweetType":1,"langContent":"CN"},{"id":380342972,"gmtCreate":1612518545296,"gmtModify":1703762994896,"author":{"id":"3557961101904469","authorId":"3557961101904469","name":"MillieZ","avatar":"https://static.tigerbbs.com/c956f9d350d68b1ae5fcb45efecbc52f","vip":1,"crmLevel":2,"crmLevelSwitch":0,"authorIdStr":"3557961101904469","idStr":"3557961101904469"},"htmlText":"市值太高了，太虚","listText":"市值太高了，太虚","text":"市值太高了，太虚","images":[],"top":1,"highlighted":1,"essential":1,"paper":1,"likeSize":0,"commentSize":0,"repostSize":0,"link":"https://laohu8.com/post/380342972","repostId":1151570168,"repostType":4,"isVote":1,"likeStatus":false,"favoriteStatus":false,"reportStatus":false,"tweetType":1,"langContent":"CN"}],"isCommentEnd":false,"newsSizeData":{"likeSize":50,"commentSize":26,"repostSize":0,"favoriteSize":2,"likeStatus":false,"favoriteStatus":false},"APP":{"userAgent":"Mozilla/5.0 AppleWebKit/537.36 (KHTML, like Gecko; compatible; ClaudeBot/1.0; +claudebot@anthropic.com)","isDev":false,"isTTM":false,"deviceId":"web-server-community-laohu8-v3","version":"4.29.1","shortVersion":"4.29.1","platform":"web","vendor":"web","appName":"laohu8","isIOS":false,"isAndroid":false,"isTiger":false,"isTHS":false,"isWeiXin":false,"isWeiXinMini":false,"isWeiBo":false,"isQQ":false,"isBaiduSwan":false,"isBaiduBox":false,"isDingTalk":false,"isToutiao":false,"isOnePlus":false,"isHuaWei":false,"isXiaomi":false,"isXiaomiWebView":false,"isOppo":false,"isVivo":false,"isSamsung":false,"isMobile":false},"href":"/m/news/1151570168"}