摘要：在上半年涨幅靠前的牛股中，马可数字科技大涨居前，累计涨幅超870%！艾美疫苗紧随其后，累计涨幅达88%。另外，随着政策支持力度加大与行业需求改善，汽车板块牛股涌现，理想汽车半年累涨超76%，零跑汽车涨超53%。
回顾上半年，港股开局一度让人充满期待，但随后受紧缩预期升温、衰退担忧加剧等多重逆风因素影响，主要指数陆续回吐了涨幅。截至6月30日收盘，恒指半年累跌4.37%，恒生科技指数累跌5.27%，国指累跌4.18%。
尽管大盘一度缺乏方向，仍有不少亮眼板个股异军突起，其中，最猛大牛股半年竟然疯涨870%！
在上半年涨幅靠前的牛股中，艾美疫苗累计大涨88%。该股上市于2022年10月，是中国的大型民营疫苗制造商，因三月份纳入港股通而飙涨。据官网介绍，目前该公司拥有8款商业化疫苗，包括重组乙型肝炎疫苗（汉逊酵母）、冻干人用狂犬病疫苗（Vero细胞）等。
在中特估和AI概念双重加持之下，千亿白马股中兴通讯大象起舞，今年累升85%。光大证券指出，中兴通讯芯片自研长期主义开花结果，毛利率大幅改善；公司服务器业务进入快速增长轨道，是AI算力时代下的核心受益者。
随着政策支持力度加大与行业需求改善，汽车板块牛股涌现，理想汽车-W半年累涨超76%，零跑汽车涨超53%。机构指出，随着汽车销售数据环比向好，新能源车渗透率稳步提升，有望迎来新一轮向上周期。
港股下半年怎么投？
港股何时言底尚不清晰，但不少机构对于下半年的走势较为乐观。分析师认为，下半年恒生指数的合理高低波幅在17650至22183点，策略上先价值后成长。继续看多电讯及能源，同时关注科技、材料、可选消费、工业等顺周期板块。
在服务业支持下，预计消费者信心逐步回升。尽管消费者信心仍然低迷，但随着要素流动恢复和服务业前景改善，企业信心和资本支出逐渐恢复，推动就业增长和家庭消费信心改善，大额可选消费将逐渐回升。
政策方面，稳增长政策出台为经济托底。从央行下调7天逆回购利率，到下调MLF及LPR利率，再到国家发改委提出6个方面的政策，财政部、税务总局、工信部宣布继续免征新能源车购置税，已说明新一轮稳增长政策展开序幕。7月政治局会议是比较重要的政策决断点，政府部门集中调研结束，更多财政政策和产业政策有望协同发力，与“宽货币”形成合力，助力经济预期企稳。
资金流方面，分析师认为加息周期已达尾声，但利率会在高位一段很长时间。在暂停加息以后，主要交易估值的修复，核心在于无风险利率不会再更高，只有边际向下，中长期下来反而对提高估值有正面贡献。分母端(利率)对股市估值的负面影响越来越小的，加上当前港股的估值处于历史低位，较低的估值也给予下行保护，港股将迎来较好的布局机会。
估值方面，港股当前在相对估值上已经非常便宜，以标普500指数的预测PE除以恒生指数的预测PE得出相对估值，比率已经处于2020年以来的相对高点。再比较MSCI新兴指数与MSCI中国指数的预测PE，当前比率亦处于2016年以来的高点，反映港股的估值相对其他新兴市场的估值是7年来最吸引的水平。再比较标普500指数与MSCI中国指数的预测PE，比率也处于2020年以来的相对高点。因此，无论对标美股还是其他新兴市场，港股的相对估值已经处于较低的水平。
此外，“中特估”是港股新核心资产，低估值、高股息率属性导致其在弱市中相对抗跌，更具防御性，高股息策略在港股中长盛不衰，尤其是在弱市中，在新经济公司涌入前，港股在很长时间内由“中特估”资产主导，建议关注央国企收入占比高的能源、通信、金融等板块，以及大市值、低估值、高股息率、高ROE央国企标的。
建议下半年关注港股三大主线：一是AI引领下港股互联网板块，在引领新技术革新的浪潮中，港股互联网龙头AI公司以中文大模型开发为核心，为未来应用端降本增效，赋能各行业创新驱动力；二是经济修复下港股消费板块，关注K型复苏下的新型消费趋势、中老年健康消费的增长以及其他消费领域的复苏机会，包括游戏、中药、医疗服务、酒店旅游等；三是技术迭代下制造业龙头，港股市场中传统制造业和技术自主革新领域具有不错机遇，细分领域包括纺织、机械、轻工、配件、半导体、航空航天、国防军工等。
精彩评论