顺丰的锅，极兔背不背？

隐马数研2021-05-12

前言快递行业近年来的疲态尽显并不是什么新鲜事，但顺丰今年一季度的巨亏还是让无数投资人感到意外。在产业格局和资本格局都已基本稳定的情况下，行业龙头竟然还会突遇水逆，背后的原因的确值得研究和思考。有不少市场观点把快递行业的变局归咎于高调挥舞价格战大斧的极兔速递，但年轻的极兔真的能撼动顺丰的业务基本盘么？快递行业的竞争格局会被再一次被重塑吗？隐马数研挖掘分析了最新的快递行业数据之后，却得出一些不同的...

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JsHappy
2021-05-12
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年多数快递公司的盈利并不理想，但整体的资本开支均有显著的增加。其中2020 年顺丰的资本开支高达123亿元，同比几乎翻倍增长；中通的资本开支紧随其后，达到了92亿元，同比上升76%，为“通达系”快递公司中最高。而申通和百世汇通不仅资本开支金额垫底，业绩表现也同样垫底。\n\n健康的现金流则是保证快递企业在残酷的价格竞争中生存，乃至求变和发展的重要资源。相比之下，顺丰的现金流水平始终是行业的佼佼者，中通再次紧随其后。韵达2020年现金流明显出现滑铁卢，下滑超过50%。申通的经营现金流净额已经连续三年下滑，百世集团甚至出现了负值。\n\n结语\n结合业务端和财务端的数据分析，隐马君认为顺丰一季度的亏损更多还是自身的原因，是在电商件业务拓展时没有理顺内部的成本结构，没有及时做好与业务结构变化相对应的调整。\n不过，短期业绩上的踩坑还不足以改变对顺丰长期成长逻辑和核心能力的判断。从战略方向、团队能力，管理机制、资源禀赋等各个角度衡量，顺丰相较于其他头部快递企业的优势依然是巨大的。\n同样，快递物流行业的内在投资价值也不会因为短期内行业格局和财务表现的波动而波动。极兔带来的冲击固然猛烈，但其自身的成长与完善也需要更多的时间。隐马君更倾向于把极兔的入局看作是中国物流行业开始加速整合的信号。\n中国的快递物流行业正在数字智能化大潮中快步前进，一旦真正完成了整合改善了行业格局，则必将迸发出惊人的活力。","kind":null,"is_publish_news":true,"is_publish_highlight":true,"is_publish_live":null,"is_publish_wemedia":null,"editions":null,"column":"","sentiment":"0","news_tag":"","news_rank":0,"symbols":[],"gpt_button":1},"commentList":[{"id":193672552,"gmtCreate":1620787531576,"gmtModify":1634196295197,"author":{"id":"3553466882224478","authorId":"3553466882224478","name":"JsHappy","avatar":"https://static.tigerbbs.com/1422d3ef97dd645b2fa4b9c2db2a071f","vip":1,"crmLevel":6,"crmLevelSwitch":0},"htmlText":"[微笑]","listText":"[微笑]","text":"[微笑]","images":[],"top":1,"highlighted":1,"essential":1,"paper":1,"likeSize":0,"commentSize":0,"repostSize":0,"link":"https://laohu8.com/post/193672552","repostId":1147284358,"repostType":4,"isVote":1,"likeStatus":false,"favoriteStatus":false,"reportStatus":false,"tweetType":1,"langContent":"CN"}],"isCommentEnd":false,"newsSizeData":{"likeSize":4,"commentSize":1,"repostSize":0,"favoriteSize":0,"likeStatus":false,"favoriteStatus":false},"APP":{"userAgent":"Mozilla/5.0 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