XLG基金迎来了2.1亿美元的资金流入，这是其有史以来单日最大流入量。
这一创纪录的流入量表明投资者对科技股的坚定信心。
未来三个月内出现5%到10%调整的风险依然很高。
投资者重新将数百万资金投入到大型科技股上，这些高飞的科技股在上周市场崩盘后重新开始上涨。
交易员们在周一向 Invesco S&P 500 Top 50 ETF 净投入了2.1亿美元，这是该基金近20年历史上单日最大流入量。数据显示，这一创纪录的流入量（也是连续第四次流入）使该ETF的资产增加了4%，达到53亿美元，其中近一半是在过去一年内吸引的。
涌入XLG的资金表明投资者对大型成长股（主要是科技股）的坚定信心，这些股票在今年早些时候推动了股市创下多次历史新高。
该基金的最大持股包括苹果公司、Meta平台公司、英伟达公司、Alphabet公司、亚马逊公司和微软公司——这些被称为“七大巨头”的公司占据了今年市场大部分的涨幅。追踪它们表现的指数今年已经上涨了超过30%。
Invesco的因子和核心股票ETF策略负责人Nick Kalivas表示：“XLG是投资者寻求大盘股敞口的热门工具，具有ETF的交易和流动性优势。我们对其作为大盘股配置工具的兴趣增加并不感到惊讶。”
今年大部分时间里，科技股在人工智能热潮的推动下引领了股市牛市。然而，由于对估值过高和AI投资何时能见效的担忧，加上对美联储是否过晚削减基准利率的担忧，导致这些股票在最近几天有所回落。不过，本周 纳斯达克 再次反弹。
State Street的宏观多资产策略师Cayla Seder表示：“科技股仍有很多优势，尤其是在质量方面。无论是从利润率、现金流、股本回报率等角度来看，科技股都是股市中最好的。因此，在经济不确定时期，买入市场中优质部分的股票是很有意义的。”
大盘股，尤其是大型科技股对于投资者总是具备很高的吸引力，以下四个原因可能能够解释这种现象：
首先，这些股票流动性很强，经理们可以迅速进出而不会引起显著的价格波动。对于保险公司、养老金、对冲基金和捐赠基金来说，流动性的重要性不容忽视。这些投资者必须一次性移动数百万美元，而小公司没有足够的流动性来应对大规模的资金流入和流出。
其次，被动指数效应依然存在。随着投资者从购买个股转向购买广泛指数，资本流入不均衡地转向指数中的最大市值股票。在过去十年中，流入交易所交易基金（ETF）的资本激增。
标普500指数中的前10只股票占指数的三分之一以上。换句话说，前10只股票的1%涨幅相当于后90%股票的1%涨幅。当投资者购买被动型ETF的份额时，所有相关公司的股票都必须被购买。
第三，大型科技公司比中小型公司有更强的盈利增长。目前，大型公司，尤其是‘大型科技股’，推动了大部分的盈利增长。随着经济明显恶化，中小型公司的盈利对经济需求变化最为脆弱。
最后，也是最重要的一点，大型公司，尤其是‘大型科技股’，进行股票回购的频率远高于中小型公司。今年企业股票回购将接近1万亿美元，并在2025年超过这一数字，其中仅苹果公司就占了超过10%的回购量。
本轮调整结束了吗？可能，但未来三个月内出现5%到10%调整的风险依然很高
大盘股接下来应该大力买入吗？这种表达有点夸张了，但最近的表现不佳可能接近尾声。
从纯技术角度来看，大盘股在过去几周经历了大幅收缩。以 Vanguard Mega Cap Growth ETF 为代表，最近的调整已经逆转了之前的超买和扩展状态。MGK已经完成了从最近高点开始的初步38.2%的回调，虽然200日移动平均线（200-DMA）为MGK提供了初步支撑，但如果这个支撑失效，50%的回撤水平将成为关注点。这将与4月份调整的低点一致。
历史上，当37周的变化率超过30%时，这种情况通常会在短期到中期内引发市场调整。尽管多头非常自信，但未来三个月内出现5%到10%调整的风险依然很高。
鉴于短期内超卖的状况和市场情绪的下降，大盘股的反弹并不令人意外。然而，由于从最近高点的急剧回调，这可能只是“战术性交易机会”，“看涨情绪”仍然很高，而历史上这种情况并不会出现在调整低点时刻。
精彩评论