国信策略：陆股通持续流入，新能源大幅加码

追寻价值之路2021-11-03

综合来看，10月份北上资金仍在持续净流入，且已连续13个月持续净流入。从持股市值的板块分布上看，10月陆股通持股市值在主板和创业板均有所上升。从陆股通持仓占比的变化角度来看，10月份主板占比小幅下降，创业板占比小幅提高。从外资定价权看，10月份家电行业、休闲服务、电气设备、食品饮料行业陆股通持股市值占行业A股总市值的比例依然处于前列。从持仓占比的变化角度看，10月份外资加仓电气设备、汽车、银行和...

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李炳华
2021-11-03
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CR5、CR10、CR20和CR50分别为19.8%、28.3%、39.8%和57.0%，较上月分别上升了0.9、1.0、0.6、0.5个百分点。\n第五，10月份陆股通前二十大重仓股中贵州茅台持仓市值依然稳居首位。其中5只股票持仓市值排名环比上升，6只股票持仓市值排名环比下降。\n北上资金流动情况与持股规模\n北上资金10月流入规模环比小幅提高，且已连续13个月持续净流入。截至10月31日，陆股通当月累计净流入328.4亿元，其中沪股通当月累计净流入222.7亿元，深股通当月累计净流入105.7亿元，综合来看，10月份北上资金仍在持续净流入。我们看到随着2020年三季度经济逐渐恢复，今年三季度A股净利润增速如期出现回落，不过前三季度A股净利润依然保持32.5%的较高速增长，并且当前A股整体估值依然处以历史较低水平，此外非常重要的一点是当前外资对A股配置比例处于明显的低配状态，因此长期来看我们认为外资持续净流入依然大有空间。\n\n10月份陆股通持股市值占全部A股流通市值比例环比持续上升。外资投资A股主要有两个渠道，一是通过陆股通，二是通过QFII/RQFII。QFII/RQFII方面，外汇管理局于2019年9月10日宣告取消合格境外机构投资者（QFII）和人民1币合格境外机构投资者（RQFII）投资额度限制。陆股通方面，截止10月31日，陆股通持股市值为25963亿元，相比上月增加894亿元，占A股流通市值为3.72%，环比持续上升。\n\n陆股通持股板块分析\n从持股市值的板块分布上看，10月陆股通持股市值在主板和创业板均有所上升，并且相较于9月而言，主板、创业板持股市值的环比增速同样小幅提高。具体来看，截至10月31日，主板持股市值为21042亿元，环比上升2.8%；创业板持股市值4651亿元，环比上升7.4%。\n\n从陆股通持仓占比的变化角度来看，10月份主板占比小幅下降，创业板占比小幅提高。具体而言，截至10月31日，陆股通持股总市值中，主板持股市值占81.9%，较上月下降0.6%；创业板持股市值占18.1%，较上月提高0.6%。\n陆股通持股行业分析\n从持股市值占A股行业市值比看外资定价权\n一级行业定价权\n从陆股通持股市值（一级行业）占A股行业市值比来看，10月份家电行业、休闲服务、电气设备、食品饮料行业陆股通持股市值占行业A股总市值的比例依然处于前列。截至10月31日，陆股通一级行业持股市值占行业A股市值比例排名前5的行业依次为家用电器、休闲服务、电气设备、食品饮料和综合，占比分别为11.8%、8.2%、6.2%、5.6%和5.3%。也就是说，外资对于上述板块仍具有很高的定价权。此外医药生物、建筑材料、机械设备、计算机等行业也是外资占比较大的行业。\n如果看外资定价权的变化情况，10月份申万28个一级行业中有20个行业陆股通持股市值占该行业A股市值比例相比9月底有所提升，其中电气设备、农林牧渔、计算机、公用事业和食品饮料等行业持股比例上升幅度靠前。具体来看，电气设备行业中的陆股通占比提升了0.36个百分点，增幅最大；农林牧渔和计算机行业中的陆股通占比分别提升0.21和0.20个百分点。而建筑材料、房地产和家用电器三个行业的陆股通占比则分别下降1.04、0.30和0.24百分点，降幅居前。\n二级行业定价权\n从二级行业来看，白色家电、旅游综合、电气自动化设备等细分行业陆股通持股市值占行业A股总市值比例较高。截至10月31日，二级行业中，陆股通定价权排名前五的分别是白色家电、旅游综合、电气自动化设备、机场和食品加工行业，占比分别为12.6%、9.2%、8.5%、8.2%和7.1%；陆股通定价权排名靠后的五个行业分别是餐饮、农业综合、渔业、其他轻工制造和公交。\n与上个月（9月底）相比，共有63个二级细分行业中陆股通持股市值占行业A股总市值比例有所提高，其中食品加工、其他休闲服务、高低压设备等二级行业占比提升最多。具体来看，食品加工、其他休闲服务、高低压设备占比分别上升0.63%、0.55%、0.36%；而水泥制造、其他建材、玻璃制造等细分行业的陆股通持股市值占比分别下滑1.39%、0.75%、0.56%，降幅居前。\n从各行业持仓占比看外资行业配置\n一级行业配置\n在一级行业配置上，外资依然偏好于配置大消费、电气设备和金融行业，10月份电气设备行业占据陆股通持仓榜首。大消费、金融行业一直是外资重点投资的领域，电气设备因为碳达峰、碳中和等新能源政策的不断落地，板块同样成为外资关注的重点。陆股通持股市值最高的前五大行业是电气设备（14.1%）、食品饮料（14.0%）、医药生物（10.3%）、银行（7.4%）、电子（6.6%）。外资的行业配置相对集中，前五大重仓行业合计占比52.4%，前值为50.7%。而纺织服装行业持股比例仅为0.1%，商业贸易和国防军工行业仅为0.3%和0.5%，在所有行业中配置比例相对靠后。\n从持仓占比的变化角度看，10月份外资加仓电气设备、汽车、银行和食品饮料等行业，减仓医药生物、非银金融和家用电器等行业。从持仓占比的变化角度来看，外资对于电气设备、汽车、银行和食品饮料等行业进行了加仓，分别增加1.81、0.39、0.31和0.17个百分点；对于医药生物、非银金融和家用电器等行业进行了减仓，分别减少0.75、0.48和0.39个百分点。\n从持股市值的变化角度看，10月份18个一级行业陆股通持股市值环比增加，其中电气设备、汽车和农林牧渔等行业陆股通持股市值环比提升幅度靠前，而房地产、钢铁和建筑材料等行业持股市值环比大幅减少。具体来看，排名靠前的电气设备、汽车、农林牧渔和国防军工行业陆股通持股市值环比增幅分别为18.8%、18.4%、13.0%和9.5%。而房地产、钢铁、建筑材料和采掘行业陆股通持股市值环比减少幅度最大，降幅分别为21.9%、17.2%、13.9%和9.3%。\n行业集中度方面，与上月相比，10月份陆股通持仓CR3、CR6和CR10集体回升。具体来看，截至10月31日，陆股通持仓CR3、CR6和CR10分别为38.3%、58.7%和76.8%，较上月分别回升1.2%、1.4%和0.9%。\n二级行业配置\n在二级行业配置上，10月份陆股通持股市值最高的前五大行业是电源设备、饮料制造、银行、白色家电和化学制品行业，仍属新能源、大消费、金融类的细分行业，持股比例分别为10.9%、10.0%、7.4%、6.2%和4.5%。\n从持仓占比的变化角度看，10月份申万104个二级细分行业中41个行业陆股通持仓占比上涨，其中电源设备、食品加工、银行行业加仓幅度较大，而白色家电、房地产开发和证券等行业大幅减仓。持仓占比增幅最大的前五个行业分别为电源设备、食品加工、银行、汽车整车和化学制品，环比增幅分别为1.67、0.46、0.31、0.29和0.12个百分点。持仓占比下降幅度最大的五个行业分别为白色家电、房地产开发、证券、饮料制造和钢铁，分别下降0.39、0.36、0.35、0.28和0.26个百分点。\n从持股市值的环比变化角度看，10月份申万二级行业中陆股通持股市值环比变化上涨略多，其中仪器仪表、采掘服务和其他休闲服务等行业持股市值增幅居前。具体看，市值环比增幅最大的前五个行业分别是仪器仪表、采掘服务、其他休闲服务、地面兵装和汽车整车行业，环比增幅分别为99%、33%、32%、30%、27%。而园林工程、水务、房地产开发、航运和纺织制造等行业持股市值环比降幅居前，持股市值环比分别下降34%、23%、23%、22%和19%。\n陆股通重仓个股分析\n个股方面，10月份陆股通前二十大重仓股中贵州茅台持仓市值依然稳居首位。陆股通当前持仓市值前20名股票分别是贵州茅台（1606亿元）、宁德时代（1134亿元）、美的集团（880亿元）、招商银行（791亿元）、隆基股份（668亿元）、中国中免（515亿元）、五粮液（476亿元）、伊利股份（421亿元）、迈瑞医疗（405亿元）、平安银行（377亿元）、长江电力（346亿元）、恒瑞医药（343亿元）、海天味业（333元）、中国平安（310亿元）、国电南瑞（308元）、药明康德（282亿元）、格力电器（274亿元）、立讯精密（249亿元）、汇川技术（248亿元）、先导智能（247亿元）。5只股票持仓市值排名环比上升，6只股票持仓市值排名环比下降。\n前20大重仓股中，贵州茅台、中国平安、美的集团、恒瑞医药、格力电器等股票近年来一直交易活跃。本月贵州茅台、中国平安、格力电器陆股通成交额占A股成交额的比例有所下降，美的集团和恒瑞医药陆股通成交额占A股成交额的比例有所上升。\n\n个股集中度方面，10月份陆股通持仓前五、前十、前二十、前五十个股集中度均在持续回升。具体来看，10月份个股 CR5、CR10、CR20和CR50分别为19.8%、28.3%、39.8%和57.0%，较上月分别上升了0.9、1.0、0.6、0.5个百分点。\n\n截至10月31日，当月前10大活跃个股中，宁德时代净买入额最高，净买入达62亿元，东方财富净卖出额最高，净卖出额达32亿元。\n\n（文中涉及所有上市公司个股标的，仅为公开信息统计汇总，不构成任何盈利预测和投资评级）","kind":null,"is_publish_news":true,"is_publish_highlight":true,"is_publish_live":false,"is_publish_wemedia":null,"editions":null,"column":"","sentiment":"0","news_tag":"","news_rank":0,"symbols":[],"gpt_button":1},"commentList":[{"id":841628500,"gmtCreate":1635908406161,"gmtModify":1635908406320,"author":{"id":"3584198048435956","authorId":"3584198048435956","authorIdStr":"3584198048435956","name":"李炳华","avatar":"https://static.tigerbbs.com/a7c49eacbe408c643a48404c4f3abf8e","vip":1,"crmLevel":1,"crmLevelSwitch":0,"idStr":"3584198048435956"},"htmlText":"给我一個赞","listText":"给我一個赞","text":"给我一個赞","images":[],"top":1,"highlighted":1,"essential":1,"paper":1,"likeSize":0,"commentSize":0,"repostSize":0,"link":"https://laohu8.com/post/841628500","repostId":1146360903,"repostType":4,"isVote":1,"likeStatus":false,"favoriteStatus":false,"reportStatus":false,"tweetType":1,"langContent":"CN"}],"isCommentEnd":false,"newsSizeData":{"likeSize":4,"commentSize":1,"repostSize":0,"favoriteSize":0,"likeStatus":false,"favoriteStatus":false},"APP":{"userAgent":"Mozilla/5.0 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