如何看待“新基建”？五个要点需关注

明晰笔谈2020-03-06

核心观点受疫情影响，政策稳增长的必要性有所提高，考虑到传统“铁公机”的投资效率不高，同时也为了防止产能过剩加剧，“新基建”更适合当下的时代背景；疫情期间线上需求的集中释放也为新基建提供了发展窗口期。从政策来看，我们认为货币政策、财政政策均有一定的放松空间。第一，什么是新基建？新基建既包含宽口径的广义新基建，也包括窄口径的狭义新基建。与“旧基建”相比，“新基建”的特点在于支持科技创新、智能制造的...

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扶持力度，那么财政政策或将通过调整赤字率、地方政府债务限额、土地财政以寻求增量空间，货币政策也将继续配合财政发力；另一方面，货币政策也需要持续推进降低相关制造业企业的融资成本，因此货币宽松仍未完结。结合来看，我们认为财政政策和货币政策均有一定的发力空间，政策合力下新基建的发展空间也将更为广阔。\n\n市场判断\n受疫情影响，2020年1季度我国经济增长的读数压力或将加剧，政策稳增长的必要性有所提高。作为政府托底经济的常用手段，基建发力的紧迫性也有一定抬升，考虑到传统“铁公机”的投资-产出效率不高，同时也为了防止产能过剩再次加剧，“新基建”可能比旧基建更适合当下的时代背景；另一方面，随着疫情期间人员隔离持续推进以及居民消费需求向线上倾斜，5G、工业互联网等“新基建”行业也迎来了绝佳的发展窗口期，“新基建”进程的推进也就水到渠成。往后看，新基建的加速推进将利好5G、工业互联网、大数据、特高压等行业及其上下游产业链，但疫情冲击下财政空间承压也可能成为后续新基建的掣肘。基于此，我们认为后续赤字率、地方债新增限额都有一定的调整可能，而货币政策也将进一步放松来对财政空间予以支持。","kind":null,"is_publish_news":false,"is_publish_highlight":true,"is_publish_live":false,"is_publish_wemedia":null,"editions":null,"column":"","sentiment":"0","news_tag":"","news_rank":0,"symbols":[],"gpt_button":1},"commentList":[],"isCommentEnd":true,"newsSizeData":{"likeSize":1,"commentSize":0,"repostSize":0,"favoriteSize":2,"likeStatus":false,"favoriteStatus":false},"APP":{"userAgent":"Mozilla/5.0 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