根据美银策略师萨维塔·苏布拉曼尼安（Savita Subramanian）的分析，标普500指数当前估值已在几乎所有指标上达到“统计学上的高位”，预示未来上涨潜力或有限。
高估值下的低回报预期
苏布拉曼尼安指出，标普500当前市盈率为27倍，按此计算，未来十年年均回报率仅为1%。尽管当前指数成分股的质量更高、杠杆更低且更加轻资产化，与历史相比，这些回报预测或许略显悲观，但整体市场情绪和仓位指标已“过度乐观”。
增长预期面临多重风险
她特别提到，可能的关税政策及债券收益率上升将对明年企业盈利增长构成威胁。与此同时，“七雄争霸”（Magnificent Seven）股票的增长预期引发市场局部狂热，进一步加剧投资风险。
投资建议：更倾向等权重指数
鉴于当前市场对于市值加权指数的乐观预期过高，苏布拉曼尼安更倾向于等权重指数，认为其能更好地捕捉市场中较为广泛的机会，尤其是在特朗普连任背景下，预计更多资金将流向非头部股票。
注：等权重指数是一种股票市场指数计算方式，其中每只成分股的权重相等，不受市值大小影响。这意味着无论公司规模，每只股票在指数中的影响力相同。等权重指数更注重中小市值公司的表现，需要定期再平衡以维持权重平等，适合分散风险并避免大市值股票主导的投资者。
年末目标更新
尽管美银对标普500的短期上涨空间持谨慎态度，但苏布拉曼尼安将年末目标上调至6000点。这一目标从年初的5000点一路上调，并在3月达到5400点。本月初，标普500曾突破这一目标，但随后因选后反弹乏力而有所回落，目前在5880点左右徘徊。
总结
在估值高企与风险并存的背景下，投资者需对市场保持警惕，谨慎调整投资策略，更注重多元化与风险管理。
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