本地生活巨头美团将于2022年8月26日港股闭市后公布其截至2022年6月30日的第二季度财务业绩。近日，“腾讯减持美团”虽然已被证实为谣言，但从行情表现可以看出，目前资本市场对美团的态度很值得玩味，或者说，是有担忧的。那么，这份二季度成绩单，能否给投资者吃下定心丸呢。
一季度业绩回顾
自从2019年的首次盈利之后，美团很快就又陷回了亏损之中。2021年美团净亏损235亿元，而前两年其总净利润也不过近70亿元。而在今年第一季度，美团再次净亏损57.6亿元。经调整后，也仍有35.9亿元的净亏损。
一季度财报显示，美团现在的主要收入构成为餐饮外卖、到店酒旅、新业务及其它。三者在总营收中的占比分别为52.21%、16.47%和31.32%。
其中，餐饮外卖这一季度盈利15.77亿元，同比增加41.3%；到店酒旅也盈利了34.74亿元，同比增加26.4%。可以说，美团的主营业务已经维持在了稳定盈利的水平。但坏消息是，新业务及其它分部亏损90.25亿元，同比亏损扩大12.2%。
也就是说，即使将美团整体的亏损归咎于新业务也不为过。而美团对此的解释则是：“受我们对商品零售业务及其他新业务进行持续投资以满足消费者于各种消费场景下的需求所致”。如果不是新业务的缘故，本来是可以实现高额盈利的。
或许王兴有走长期路线的耐心，但对于当下的环境而言，哪怕是巨头企业，也应该尽量保持盈利能力，向市场提供足够的信心。
美团的二季度，能否盈利，是个大看点。
频遭减持对美团影响几何？
早在此次腾讯减持传言之前，美团已多次被大额抛售股票。
比如红杉资本的沈南鹏，自2019年美团上市以来，已减持美团近20次，总套现金额超300亿港元。曾经的红杉资本，还是美团A轮融资的唯一出资方，后续更是参与了美团B、C、E、F等多轮融资。
今年4月底，沈南鹏连续减持后的美团，股价在几天内下滑近5%。好在后续又逐步回升。对于沈南鹏的减持，经济学者盘和林认为，一方面是宏观上资本市场对中国互联网企业的支持力度正在下降，另一方面是美团尚未实现盈利。
此外，2020年5月，美团联合创始人王慧文也减持200万股，合计套现2.74亿港元。今年4月，王慧文又减持74万股。
甚至在今年6月，王兴本人也连续四次减持共12.6万股美团股票，套现约2500万港元。当然，和沈南鹏、王慧文相比，王兴减持的数量微不足道。而且他套现获得的资金都用在了慈善事业上，对于美团的社会声誉还有着一定帮助。
美团频遭减持背后，虽然也有着投资人自身的因素，但无法否认的是，“不赚钱”一直是美团的痛点。
改革成效未显，美团等一次自证
美团管理层曾总结出了2022年的三个关键命题：确保现金流安全，追求盈利性增长，以及系统性降本增效。其中涉及方法论的，无非是“保现金流”和“降本增效”。
美团降本增效的第一步，自然是从新业务下手。
今年以来，美团优选已陆续撤出位于西北的甘肃、青海、宁夏、新疆四省以及北京等地；美团买菜暂停了在苏州的开城计划；快驴进货在多个城市关停服务……不久之前，美团单车骑行卡涨价50%的消息更是传得沸沸扬扬。
除了外部的业务收缩、增加盈利之外，美团内部也进行了多轮改革。据“晚点LatePost”报道，今年上半年，美团更新了出差管理规定。出差审批更加严格的情况下，机票标准也被降低。甚至周末和节假日的出差补助也被取消。
3月时，美团还制定了人员收缩标准。首当其冲的到店事业群，打车、优选、买菜和快驴事业部，总体裁员10%-20%。就连美团平台都“优化”了7%的员工。
至于对现金流的保障，目前还看不出成效。2021年时，由于在新业务上持续烧钱，以及为支持零售业务发展供应链及用户激励方面的投入，美团经营活动所用现金流净流出达到40亿元。而前一年还有着近85亿元的所得现金流净额。
到了今年第一季度，美团经营活动所用现金流的净流出更是达到了113亿元。美团对此的解释是受季节因素和疫情影响，“应付商家款项的结算净流出和支付餐饮外卖配送相关成本，及来自商家的在线营销服务预付款项现金流入减少，及于本季度支付年终奖金”。
如果美团不能及时止住庞大现金流出，那么一切抵御风险的设想都是空谈。
二季度业绩预期
根据彭博一致预期，2022年Q2美团营收约为484.7亿人民币，同比增长10.77%；调整后净亏损为23.25亿人民币，同比扩大4.87%。
此外，近期各大基金二季报陆续披露，美团亦获多家基金大举增持。其中，明星基金经理丘栋荣旗下管理规模最大的中庚价值领航继续战略做多港股，美团-W位列其第一大重仓股；贝莱德港股通远景视野翻倍加仓美团，使其晋升为第一大重仓股。
各大投行对美团的研判：
长久以来，王兴一直在美团践行着他的“无边界”设想。他曾表示：“万物其实是没有简单边界的，所以我不认为要给自己设限。只要核心是清晰的——我们到底服务什么人？给他们提供什么服务？我们就会不断尝试各种业务”。
对于“无边界”的美团，我们不妨给予足够耐心，慢慢观察他向何处蜕变。
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